翻开高盛的分析框架，"政策支持"四个字反复出现。在基础设施投资方面，国家发改委已明确2024年将推动"十四五"规划重大工程实施；在产业政策上，中 央经济工作会议特别强调发展数字经济、人工智能等战略性新兴产业。更值得关注的是消费刺激政策——延长假期、落实带薪休假等制度设计，瞄准的正是 中等收入群体巨大的服务消费潜力。这些政策组合拳，正在为经济注入确定性增长动能。 当全球投资者都在寻找下一个增长引擎时，国际投行高盛的一份报告激起千层浪——建议高配中国股票，并预言2026年起中国股市将实现每年15%-20%的涨 幅。这究竟是华尔街的又一次唱多，还是确有真金白银的逻辑支撑？让我们揭开这份重磅报告背后的投资密码。 出口韧性构筑第一道防线 高盛报告中最关键的判断，在于指出中国出口将保持"结构性上行空间"。在全球产业链重构的背景下，中国制造业正在完成从"世界工厂"到"高端制造中 心"的蜕变。数据显示，2023年中国新能源汽车、锂电池、光伏产品"新三样"出口增长近30%，这种产业链升级带来的价值提升，正在改写中国出口的内 涵。正如报告所言，经常账户稳健态势有望延续，这为资本市场提供了最基本的安全垫。 政策工具箱里的增长动能 ...

博览宏图 20260105 摘要 中国"十五"规划（2026-2030）是实现 2035 年人均 GDP 达到中等 发达国家水平的关键阶段，需保持实际增速在 4.17%左右，参考波兰 2024 年人均 GDP 约 2.4 万美元，未来十年名义 GDP 增速需达约 5.06%。 预计中国未来几年经济增长目标将适度下调，2026 年两会可能设定 4.5%-5%的目标区间，旨在缓解债务扩张压力，避免过度依赖刺激政策， 实现更可持续的 4%左右的长期稳定发展。 未来五年，中国面临战略机遇与风险挑战并存的局面，需充分发挥超大 规模市场、完备产业链、丰富人才资源和制度自信四大优势，增强应对 外部复杂环境的信心。 中国供给侧改革将聚焦高质量发展与科技创新，建设现代化产业体系， 巩固实体经济，加快科技自立自强，发展新质生产力，并前瞻布局量子 科技、生物制造等未来产业。 保持制造业合理比重对维护国家竞争力至关重要，避免过早去工业化， 需提升产业链自主可控水平，确保制造业在经济中占据稳固地位，借鉴 美国制造业回流经验。 Q&A 规模市场带来的内需潜力、完备的产业链体系、丰富的人才资源以及制度自信。 这些优势使我们从过去更多强调战 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·建筑材料 建筑材料行业跟踪周报 建筑业 PMI 回升符合季节性规律，值得关注 2026 年 01 月 05 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券分析师 黄诗涛 执业证书：S0600521120004 huangshitao@dwzq.com.cn 证券分析师 石峰源 执业证书：S0600521120001 shify@dwzq.com.cn 东吴证券研究所 1 / 20 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 本周（2025.12.27–2026.1.2，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅- 1.59%，同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-0.59%、-0.33%，超 额收益分别为-1.00%、-1.26%。 ◼ 大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为 352.8 元/吨，较上周-1.2 元/吨，较 2024 年同期-53.8 元/吨。较上周价格 持平的地区：长三角地区、泛京津冀地区、华北地区、东北地区、华东 地区、西北地区；较上周价格上涨的地区：两广地区（+5.0 元/吨）、中 南地区（+ ...

技术的持续突破离不开系统的研发投入与人才机制。公开数据显示，中科环保近年来研发投入持续加 码，2025年上半年研发经费同比增长37.80%，并在股权激励中将研发投入强度不低于3.5%列为考核指 标之一。 同时，中科环保与中国科学院工程热物理所、广州能源所、兰州化物所等10余家院所和高校开展紧密的 联合研发并建立创新联合体，每年新增2-3个合作项目，通过"关注一批、孵化一批、产业化一批"的创 新节奏，为技术迭代提供系统性保障。近期，中科环保成功获批设立博士后科研工作站，进一步提升了 高端人才培养与技术攻坚能力。持续的研发投入、丰富的人才储备、紧密的院所合作，正是其取得优异 成绩的根本所在。 "十五五"规划明确提出"加快高水平科技自立自强"，强调以科技创新引领产业创新，并通过基础研究 的"深蹲助跑"与产业发展的"加速冲刺"相互助力，培育壮大新质生产力，形成推进高质量发展的源源动 力。12月19日召开的国务院常务会议对开展固体废物综合治理行动作出部署，提出要构建全链条、无害 化的治理体系，提升资源化利用水平，发挥市场力量推动循环经济。在一系列政策导向下，环保产业的 技术创新成为衡量企业长期价值的关键标尺，被赋予了更 ...

港股晨报 港股回顾 点，跌幅随即扩大至 247 点，低见 23730 点，其后跌幅 一度收窄至仅 20 点，午后大盘走势偏软，尾盘沽压再 度扩大。截至收盘，恒指收报 23831 点，下跌 145 点或 0.61%；国指收报 9656 点，下跌 47 点或 0.49%，大市 成交进一步减至 827.99 亿。港股通录得净流入资金 4.84 亿，其中港股通(沪)净流入 2.83 亿，港股通(深)净 流入 2.01 亿。板块方面，本地地产、软件、5G 概念板 块跌幅靠前；黄金股逆市走强。 2026 年 1 月 2 日，新年首个交易日港股迎开门 红，恒生指数高开高走收涨 2.76%，报 26338.47 点；恒生科技指数大涨 4.00%；恒生中国企业指 数大涨 2.86%。主题行业指数方面，Wind 香港半 导体上涨 7.87%，Wind 香港国防军工上涨 7.78%。百度集团涨超 9%，旗下昆仑芯已向港交 所提交主板上市申请。网易-S 上涨 6.6%，《燕 云》登顶 iOS 国区游戏畅销榜，公司游戏产品储 备丰富。 美股市场 市场展望 港股大盘再次陷入宽幅震荡之际，南下资金保持 规模净流入。港股通南下资金在 202 ...

党的二十届四中全会明确提出"建设平安中国"是中国式现代化的重要内容，为新时代安全发展指明了方 向。人保财险各级党组织深入贯彻党中央决策部署，按照人保集团党委工作要求，自觉践行总体国家安 全观，在应急管理、科技创新、服务民生的前沿阵地上，持续强化保险"经济减震器""社会稳定器"功 能，让鲜艳的党旗在护航安全发展的征程中高高飘扬。 人保财险北京分公司理赔专员开展车辆查勘定损 2025年12月中旬，北京迎来今冬首场降雪。人保财险北京延庆理赔服务分部的曹师傅周末一大早接到报 案。他第一时间启动查勘车引擎，挡风玻璃上结着薄冰，雨刮器划过，映出贴在仪表台左侧那枚鲜红 的"党员先锋岗"标识。作为理赔条线的一名"老兵"，他凭借多年的经验有条不紊完成了查勘定损全过 程，专业的服务、暖心的态度，得到了客户王女士的连连称赞。 这是人保财险应对今冬首轮全国大范围雨雪天气的一幕。公司深刻把握金融工作政治性人民性，持续完 善"保防减救赔"一体化工作机制。每当灾害来临，各级党组织启动应急预案，一支支党员突击队穿梭于 街头巷尾、居民院落、田间地头，出现在人民群众最需要的地方，切实把党的组织优势转化为防灾减损 的治理效能。 人保财险海南分公司 ...

中国宝武山西太钢不锈钢精密带钢有限公司车间一角。新华社记者 詹彦 摄 在位于安徽省合肥市的中电信量子信息科技集团有限公司科技体验馆内拍摄的 " 墨子号 " 量子卫星模型 （ 2025 年 7 月 1 日摄）。新华社记者 张铖 摄 江苏省产业技术研究院膜科学技术研究所实验室，科研人员正在检查分子筛膜成品（ 2025 年 12 月 9 日 摄）。新华社记者 杨绍功 摄 "实践证明，我国自主创新事业是大有可为的！我国广大科技工作者是大有作为的！" 新年伊始，记者深入采访科研"追光者"。他们牢记习近平总书记的殷切嘱托，坚持面向世界科技前 沿、面向经济主战场、面向国家重大需求、面向人民生命健康"四个面向"的战略导向，在攻坚克难中追 求卓越，为高水平科技自立自强写下生动的实践注脚。 逐梦量子的远征 在青岛海洋生物医药研究院，研究人员在实验室里忙碌（ 2025 年 12 月 5 日摄）。新华社记者 李紫恒 摄 夜色朦胧，中国科学技术大学的实验室灯火通明。 一束光穿过层层叠叠的实验装置，在大气湍流模拟器的"干扰"下开始剧烈抖动，监视器中本应平滑 的波前出现道道"涟漪"。 "开始校正！"中国科学院院士、中国科学技术大学研究员彭 ...

2026年A股首个交易日（1月5日），重仓互联网龙头的港股互联网ETF（513770）跳空高开，强势大涨超4%突破年线！港股科网龙头多数上 涨，快手狂飙逾12%，哔哩哔哩涨超5%，贝壳、平安好医生、第四范式等齐涨超4%。 提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和 风险管理。 数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022 年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。 风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规 则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金 管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包 ...

展望2026年，中信证券认为，虽然2025年末沪指走出11连阳，但市场整体的"躁动"仍然非常克制。大部 分前期兑现收益的资金目前还在等待入场时机，这也意味着在没有重大超预期风险的情况下，市场难有 明显的调整。站在开年时点，人心思涨的环境下市场震荡向上的概率更高。 中期维度下，中信证券建议投资者以"赚业绩的钱而不期待估值的钱"的思维布局。"A股不仅是中国的A 股，也是全球的A股。"中信证券首席A股策略分析师裘翔此前在2026年资本市场年会上表示。他认为， A股公司正陆续从本国敞口的本土化企业转型为全球敞口的跨国公司，中国资本市场也正从新兴市场逐 步转型为成熟市场。"十五五"期间，中国企业在全球价值链分配中的位置有望进一步抬升，把份额优势 转化为定价权，这是A股行情持续走强的基础。 中金公司策略团队则将2026年A股定义为"乘势笃行"：国际货币秩序重构逻辑进一步强化，AI革命进入 应用关键期，我国创新产业迎来业绩兑现，上述趋势将继续支持中国资产表现。与此同时，经历一定估 值修复后，2026年A股基本面重要性将继续提升，全球资金和国内居民资金动向也是不可忽视的因素。 1月5日，A股迎来2026年首个交易日。 202 ...

科技创新是高质量发展的核心驱动力。人工智能大模型加速迭代，芯片自主研发不断突破，天问二号叩 问深空，人形机器人、无人机走向应用前沿……一系列科技成果，勾勒出新质生产力加快生长的清晰轨 迹。创新正从单点突破走向系统跃升，新质生产力愈发厚积成势。 "十五五"规划建议将"科技自立自强水平大幅提高"列为"十五五"时期经济社会发展主要目标之一。牵住 科技创新这个"牛鼻子"，更多推动生产方式变革、赋能人民美好生活的新质生产力将加速汇聚，为高质 量发展提供澎湃动力。 ——编者 天问二号VLBI测轨分系统总师黄勇 问天追星行稳致远 2026年元旦，我们负责的VLBI（甚长基线干涉测量）测轨分系统已经完成了52次观测任务。当天问二 号飞行在距离地球4300万公里的宇宙空间时，作为VLBI测定轨团队的成员，我时刻牢记"追星"对我们 意味着什么——那是一条必须系在探测器身上，看不见却至关重要的宇宙"风筝线"。 VLBI测轨分系统是中国科学院集全院相关力量构建的国之重器。天问二号的目标是探测小行星和彗 星，小行星采样返回段约2.5年，主带彗星转移段长达7年。轨道复杂、距离遥远，对系统长时间运行可 靠性、网络通信稳定性、资源与人力保障 ...