证券研究报告 | 宏观研究 gszqdatemark 2025 06 22 年 月 日 宏观定期 政策半月观—下半年政策有 4 大节点 近半月，中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行，陆家嘴论坛召开。我们对每 半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3） 行业与产业政策。本期为近半月（2025.6.9-6.22）的政策跟踪。 核心结论：总体看，近半月政策延续聚焦稳增长、扩内需，具体有 6 大焦点： 一是 6.9-10 中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行，聚焦关税和稀土，本次 会议后中美关税水平保持现状，但随着 7.9（对全球）和 8.12（对中国）两个 暂缓期结束，继续紧盯后续美国与中国、欧盟等关税谈判。二是 6.17 总书记 出席第二节中国-中亚峰会并作主旨发言，继 4 月东南亚之行、5 月访问俄罗 斯，6 月来到中亚，也是今年以来第三次元首出访聚焦周边，此次峰会聚焦共 建"一带一路"、人员往来便利化、绿色矿产、贸易畅通等领域。三是 6.18 陆 家嘴论坛开幕，"一行一会一局"一把手出席开幕式并发表主题演讲，其中， 央行将在上海实施 8 项金融开放政策，金监总局聚焦支持上海金融开放，证 ...

无论是第一次"在中国为全球"，还是第一次"在中国为中国"，这些变化都体现出中国的创新能力正驱动跨国企业对华投资战略升级。 央视网消息：国家发展改革委与跨国企业座谈会6月20日在福建福州举行。为了加强在华跨国企业与政府部门的沟通，国家发展改革委自 2021年起建立圆桌会沟通机制，通过对话解决企业发展中的实际问题。2025年这场圆桌会，吸引了近50家跨国企业参加。这场会议不仅是政企 沟通的桥梁，更折射出外资企业对中国市场的坚定信心与深度参与的战略布局。 国家发展改革委与跨国企业交流会在福建福州举行，企业代表的热情都非常高涨，距离开会还有一个小时，他们就已经纷纷来到了现场。 立足当下，深耕未来。2025年的圆桌会，跨国企业格外关心中国的"下一个五年"。期待让企业的规划与中国的规划同频共振，体现出在中国深 耕的信心。 丹纳赫中国区副总裁韦春艳表示，国家在积极筹备"十五五"规划，他们现在正在跟全球总部一起合作，制定丹纳赫中国未来10年的战略规划。 西门子（中国）有限公司政府事务总监刘铭扬表示，他们十分关注在"十五五"期间，中国在科技创新、高端制造、基础设施这些方面，未来还 有哪些规划，他们相信这些政策能够不断给他们企业 ...

中国核工业建设股份有限公司 会议资料 二〇二五年六月 中国核工业建设股份有限公司 2024 年年度股东大会---- 会议资料 中国核工业建设股份有限公司 2024 年年度股东大会----会议资料 议案 1 关于 2024 年董事会工作报告的议案 各位股东、股东代表： 根据公司 2024 年董事会工作情况，拟定了《中国核建 2024 年董事会工作报 告》。本议案已经公司第四届董事会第三十六次会议审议通过，现提交股东大会， 请审议。 附件：中国核建 2024 年董事会工作报告 中国核工业建设股份有限公司董事会 中国核工业建设股份有限公司 2024 年年度股东大会----会议资料 议案 1 之附件 中国核建 2024 年董事会工作报告 的重要论述精神，坚持和加强党的全面领导，切实增强核心功能、提高核心竞争 力，聚焦治理体系和治理能力现代化建设，持续提升法人治理水平，充分发挥董 事会"定战略、作决策、防风险"作用，引领保障公司高质量发展。 一、2024 年度生产经营情况 集团"整体协同"年为契机，积极主动应对建筑业周期调整，多措并举稳增长、 控负债，生产经营形势稳定。全年实现新签合同额 1634.37 亿元，同比增长 ...

6月19日，省委书记赵一德到省决策咨询委员会调研并召开座谈会。他强调，要深入学习贯彻习近 平总书记在部分省区市"十五五"时期经济社会发展座谈会上的重要讲话和对"十五五"规划编制工作作出 的重要指示精神，加强调查研究，汇聚各方智慧，高质量做好我省"十五五"规划编制工作。 座谈会上，省决咨委主任戴征社、副主任李进权和部分专家代表作了发言，就"十五五"时期经济社 会发展、加快文化强省建设等提出意见和建议。 会前，赵一德到省决咨委机关走访调研，与工作人员深入交流。他指出，近年来省决咨委充分发挥 参谋助手作用，为经济社会发展作出了积极贡献。希望继续围绕全省中心工作咨政献言，加快建设高水 平新型智库。省委省政府将一如既往重视和支持决策咨询工作，为广大委员专家履职尽责做好服务保 障、创造良好条件。 省领导王晓、孙大光，省决咨委副主任冯月菊，省直有关部门负责同志参加。 在认真听取发言后，赵一德指出，编制好"十五五"规划，对于深化落实习近平总书记历次来陕考察 重要讲话重要指示和党中央决策部署、深入推进陕西高质量发展现代化建设具有重要意义。要紧紧围绕 谱写陕西新篇、争做西部示范的战略使命，逐领域合理确定目标任务、提出思路举措，确 ...

展望下半年，将依然行业无金融风险、土地市场延续产品代际差导致的结构好、十五五规划下房企谋求新 商业模式的局面。 我们论述过行业支出减少带来的金融风险下降，预计下半年仍然会呈现出和上半年类似 的局面。同时，土地市场仍将持续超预期，尽管土地出让金仍然负增长，但预计幅度会好于预期，核心就 在于产品代际差带来的新房市场持续处于结构性活跃状态，带动房企拿地和政府推地的积极性维持较高水 平。需要重点关注的是十五五规划带来的房企新思考，尤其是头部房企，在新商业模式驱动下，找到超越 行业发展的新思路。 结构性市场，包袱小的企业仍然将取得更明显的优势。 风险提示： 不扩信用背景下，价格企稳的压力仍在。 报告来源 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称：四平八稳，轻装上阵——地产5月观察及数据点评 报告日期：2025.06.19 报告作者： 涂力磊 （分析师)，登记编号： S0880525040101 谢皓宇 （分析师)，登记编号： S0880518010002 陈昭颖 （研究助理)，登记编号： S0880125042226 报告导读： 5月楼市运营延续4月，整体呈现四平八稳状态，结合十五五规划，接下来的 亮 ...

自5月20日起，"十五五"规划编制工作开展为期一个月的网络征求意见活动。 通过互联网就"十四五"规划编制向全社会征求意见和建议，在我国五年规划编制史上是第一次。相比于"十四 五"规划编制，此次网络征求意见活动开始时间早，持续时间长，充分体现出规划编制工作注重把顶层设计和 问计于民统一起来，广泛凝聚共识。证券时报记者近日专访清华大学中国发展规划研究院常务副院长董煜，他 以多次五年规划编制工作参与者的视角，详谈五年规划的意义和影响，并对"十五五"规划的编制建议详谈自 己的思考与见解。 董煜曾在国家发展改革委、中央财经委员会办公室工作，深度参与国家五年规划编制工作，是国家"十一 五"、"十二五"规划纲要起草组主要成员，党的十八届五中全会"十三五"规划建议起草组正式成员，中央"十 四五"、"十五五"规划总体思路研究课题组主要成员，多个领域"十五五"规划基本思路研究课题组组长，担任 多部委"十五五"专家委员会成员。 以五年为周期 衔接短期与长期发展目标 证券时报记者：作为近几个五年规划编制工作的主要参与者之一，您认为五年规划对于我国经济社会发展有何 重要性？ 董煜： 五年规划之所以重要，是因为中国历来注重中长期思维，我 ...

自5月20日起，"十五五"规划编制工作开展为期一个月的网络征求意见活动。通过互联网就"十四五"规划编制向全社会征求意见和建议，在 我国五年规划编制史上是第一次。相比于"十四五"规划编制，此次网络征求意见活动开始时间早，持续时间长，充分体现出规划编制工作 注重把顶层设计和问计于民统一起来，广泛凝聚共识。证券时报记者近日专访清华大学中国发展规划研究院常务副院长董煜，他以多次五 年规划编制工作参与者的视角，详谈五年规划的意义和影响，并对"十五五"规划的编制建议详谈自己的思考与见解。 董煜曾在国家发展改革委、中央财经委员会办公室工作，深度参与国家五年规划编制工作，是国家"十一五"、"十二五"规划纲要起草组主 要成员，党的十八届五中全会"十三五"规划建议起草组正式成员，中央"十四五"、"十五五"规划总体思路研究课题组主要成员，多个领 域"十五五"规划基本思路研究课题组组长，担任多部委"十五五"专家委员会成员。 以五年为周期 衔接短期与长期发展目标 证券时报记者：作为近几个五年规划编制工作的主要参与者之一，您认为五年规划对于我国经济社会发展有何重要性？ 证券时报记者：5月底开始，"十五五"规划编制工作开展为期一个月的网络 ...

6月16日出版的第12期《求是》杂志将发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重 要文章《用中长期规划指导经济社会发展是我们党治国理政的一种重要方式》。这是习近平总书记 2015年10月至2025年4月期间有关重要论述的节录。 文章强调，科学制定和接续实施五年规划，是我们党治国理政一条重要经验，也是中国特色社会主 义一个重要政治优势。新中国成立不久，我们党就提出建设社会主义现代化国家的目标。从第一个 五年计划到第十四个五年规划，一以贯之的主题是把我国建设成为社会主义现代化国家。在这个过 程中，我们党对建设社会主义现代化国家在认识上不断深入、在战略上不断成熟、在实践上不断丰 富，加速了我国现代化发展进程。 文章强调，谋划"十五五"时期经济社会发展，必须准确把握"十五五"时期的阶段性要求，着眼强国 建设、民族复兴伟业，紧紧围绕基本实现社会主义现代化目标，一个领域一个领域合理确定目标任 务、提出思路举措。对各方面的目标任务，要深入分析论证，确保科学精准、能够如期实现。要统 筹谋划，抓住关键性、决定性因素，把握好节奏和进度，注重巩固拓展优势、突破瓶颈堵点、补强 短板弱项、提高质量效益，与整体目标保持取向一致 ...

《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《用中长期规划指导经济社会发展是我们党治国理政的一种重 要方式》 6月16日出版的第12期《求是》杂志将发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文 章《用中长期规划指导经济社会发展是我们党治国理政的一种重要方式》。这是习近平总书记2015年10 月至2025年4月期间有关重要论述的节录。 文章强调，科学制定和接续实施五年规划，是我们党治国理政一条重要经验，也是中国特色社会主义一 个重要政治优势。新中国成立不久，我们党就提出建设社会主义现代化国家的目标。从第一个五年计划 到第十四个五年规划，一以贯之的主题是把我国建设成为社会主义现代化国家。在这个过程中，我们党 对建设社会主义现代化国家在认识上不断深入、在战略上不断成熟、在实践上不断丰富，加速了我国现 代化发展进程。 文章指出，党的二十大报告深刻阐述了中国式现代化的中国特色、本质要求和重大原则，是对推进中国 式现代化的最高顶层设计。中国式现代化是分阶段、分领域推进的，实现各个阶段发展目标、落实各个 领域发展战略同样需要进行顶层设计。要深刻洞察世界发展大势，准确把握人民群众的共同愿望，深入 探索经济社会发展规律，使 ...

Core Viewpoint - The "14th Five-Year Plan" is a critical period for implementing the strategy of building a modern socialist country, emphasizing the importance of high-quality planning and execution to achieve the goals set by the 20th National Congress of the Communist Party of China [1][2]. Group 1: Strategic Orientation - The strong country strategy is a key driver for economic and social development, with multiple goals outlined in the 20th National Congress report, including education, technology, talent, culture, and sports [2]. - The "14th Five-Year Plan" must maintain strategic determination, adapting to changing circumstances while aligning with central decision-making [3]. Group 2: Quality Orientation - High-quality development is the primary task for building a modern socialist country, requiring a shift from rapid growth to quality improvement in economic structures and growth drivers [4]. - The focus on quality must be integrated into the planning and policy-making processes to ensure effective economic progress [4]. Group 3: Reform Orientation - Reform is essential for high-quality development, with over 300 important reform tasks outlined to be integrated into the "14th Five-Year Plan" [5]. - The goal is to establish a high-level socialist market economy by 2035, providing a solid foundation for modernization [5]. Group 4: People's Livelihood Orientation - The focus on people's livelihoods is crucial, addressing the growing demands for better education, healthcare, housing, and elderly care [7]. - The government aims to boost economic circulation through consumption while ensuring that development benefits the populace, reflecting a commitment to shared prosperity [7]. Group 5: Systemic Orientation - A systemic approach is necessary for the "14th Five-Year Plan," emphasizing the integration of various planning elements and ensuring coherence across different levels of governance [8]. - The plan should facilitate collaboration between central and local authorities, aligning with broader national strategies and reform tasks [8].