2026 年产品大周期有望驱动主业向上，大众合作深化或增厚长期业绩公司指引2025Q3 收入196-210 亿 元、交付11.3-11.8 万辆，ASP 约17.3-17.8 万元（环比提升或由M03 max、新P7 规模交付驱动）；2025 年9-12 月销量有望突破4 万辆/月，受益于新P7 放量、鲲鹏超电X9 上市交付，高ASP 产品占比提升或驱 动汽车毛利持续提升，支撑2025Q4 盈亏平衡目标顺利实现。展望2026 年往后，"一车双能"、全新车 型、海外市场产品周期有望同步启动，重点投入外观设计、智能驾驶或能切实强化产品力，端侧 VLA+VLM 大模型、2250TOPS 有效算力图灵芯片有望扩大Ultra 版本智驾体验优势，从而驱动品牌势 能向上。公司与大众EEA 架构合作扩展至中国区全部ICEV、PHEV，相关车型SOP 后有望贡献第三大 经常性收入流、长期增厚公司业绩水平。 风险提示：产品推出不如预期、产能及供应链风险、行业竞争加剧。 机构：开源证券 研究员：张可/赵旭杨 2025H2 往后产品大周期势能有望向上，大众合作或增厚长期业绩基于2025 年市场竞争激烈、2026 年产 品大周期开启， ...

机构：银河证券 研究员：石金漫/高峰/秦智坤 研发投入稳定增长，坚定不移推进底层核心技术研发：2025年H1公司研发费用同比增长35.8%至144.8 亿元，研发费用率同比-0.1Pct至6.4%，Q2 单季研发费用同比增长41.2%至77.6亿元，研发费用率同比 +0.5pct至6.7% 研发费用的增长主要来源于智能电动汽车与AI等创新业务的研发开支，公司坚定不移的 推进A工芯片、大模型、操作系统等底层技术研发，提升科技硬实力，截止2025年6月30日，公司研发 人员达到22641人，创历史新高。期间费用率方面，2025年H1公司销售/管理/财务费用率分别为 6.6%/1.4%/ 0.4%，同比分别-0.3pct/-0.5pct/+1.0pct，良好的费用管控能力叠加收入规模高速扩张带来费 用分摊，公司期间费用率稳中有降，推动公司盈利能力提升。 投资建议：预计2025年-2027年公司将分别实现营业收入4977.35亿元、6303.60亿元、7245.73亿元，实 现净利润417.17亿元、557.10亿元， 667.90亿元，EPS分别为1.60元、2.14元、2.57元，对应PE分别为 32.78倍、2 ...

AI前沿每周关键词Top50 （ 腾讯研究院ima AGI知识库二维码） 推 荐 阅 读 腾讯研究院 ： 《重磅报告｜智启新章：2025金融业大模型应用报告正式发布（附下载）》 应用 | 应用 | Draw-to-Video | Higgsfield | | --- | --- | --- | | 应用 | AutoGLM 2.0 | 智谱 | | 应用 | 企业微信5.0 | 腾讯 | | 应用 | Looki L1 | Looki | | 应用 | Pixel 10系列 | 谷歌 | | 应用 | 蒸汽机2.0 | 百度 | | 应用 | 腾讯视频接入 | 腾讯元宝 | | 应用 | 人形机器人运动会 | 宇树等 | | 应用 | 远征A2长行走 | 智元机器人 | | 应用 | 芭蕾人形机器人 | 宇树 | | 应用 | Atlas机器人进展 | 波士顿动力 | | 观点 | 世界模型发展 | DeepMind | | 观点 | AI CEO | OpenAI | | 观点 | AI改变世界 | OpenAI | | 观点 | 长尾Agent公司 | Sierra AI | | 观点 | 鸿蒙生死线 | ...

AI 同事、AI 数字员工的呼声越来越高，但至今仍没看到很好的落地。这其中的难点和瓶颈到底在哪里？ AI 数字员工，真的是一个值得追求的目标吗？ 本文来自投稿，作者：赵赫，Lucius AI 的创始人兼 CEO，专注于用户社区运营和销售领域。 过去两年，我经常听到身边的人在想办法让销售或者服务性岗位可以使用 AI 员工 。很多人期待它能像真人一样坐在工位上，替代重复性工作，甚至完成 复杂决策。可现实是：我们还没看到真正意义上的「AI 小李」或「AI 小张」。 到底瓶颈在哪里，或许可以从数字员工最早的源起说起。 超 12000 人的「AI 产品市集」社群！不错过每一款有价值的 AI 应用。 邀请从业者、开发人员和创业者，飞书扫码加群： 根本差距在于： 另外很多人对「AI 员工」的失望，来自于高昂的维护成本：不断更新文档、配置流程，比管理一个真实员工还要麻烦。 02 大模型带来了新可能， 进群后，你有机会得到： 01 早期的自动化工具并不是数字员工 其实，「数字员工」的概念最早在 RPA（机器人流程自动化）时代就有了。当时，人们希望通过流程自动化来模拟人类员工的部分操作。 后来，聊天脚本机器人、智能外呼系统也常被 ...

近日，"东方甄选前CEO孙东旭或将离职"的消息在网络引发舆论关注。 整理 ｜xm 东方甄选回应"东方甄选前CEO孙东旭或将离职"传言：未离职 近日，"东方甄选前CEO孙东旭或将离职"的消息在网络引发舆论关注，相关话题登上热搜。对此，东方甄选8月22日发布声 明：孙东旭在休假中，并没有离职。自从23年12月份之后，孙东旭一直以东方甄选和俞敏洪顾问的方式工作。俞敏洪与孙东旭 一直保持着良好的沟通。（澎湃新闻） 专家称A股这轮行情有望持续2至3年，下半年沪指有望站上4000点 A股此轮牛市愈演愈烈，上证指数22日突破3800点整数关口，续创十年新高。A股市场合计成交额达到2万亿元以上，连续8日 （8月13日—8月22日）突破2万亿元，打破A股历史纪录。盘面上，半导体芯片、证券、算力硬件等方向涨幅居前。 Model Y L将接入豆包和DeepSeek 79元一个，泡泡玛特官宣mini版LABUBU新品 被错误羁押6370天，男子申请国家赔偿1911万元 阿里巴巴业务架构大调整，重新归纳四大业务板块 游戏科学已申请"黑神话小倩"等多枚黑神话系列商标 前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，近日市场做多热情得到充分释放，充分 ...

8月21日，财富中文网发布了 （排名不分先后） 根据天眼查企业注册地信息统计 华为、腾讯、比亚迪、大疆、大族激光、 顺丰、神州信息、欣旺达、华大集团等 9家深圳企业上榜 深圳成为上榜企业最多的城市之一 网里已已未见控股有限公司 腾讯科技(深圳)有限公司 比亚迪股份有限公司 北京字节跳动科技有限公司 杭州宇树科技股份有限公司 上海稀宇科技有限公司 大族激光科技产业集团股份有限公司 杭州云深处科技有限公司 顺丰科技有限公司 中控技术股份有限公司 金发科技股份有限公司 中山康方生物医药有限公司 万华化学集团股份有限公司 歌尔股份有限公司 澜起科技股份有限公司 亨通集团有限公司 伯恩光学控股有限公司 神州数码信息服务集团股份有限公司 通威集团有限公司 四川科伦博泰生物医药股份有限公司 永荣控股集团有限公司 TCL科技集团股份有限公司 天合光能股份有限公司 盛虹控股集团有限公司 创新奇智科技集团股份有限公司 大疆创新 石药控股集团有限公司 联想集团有限公司 京东方科技集团股份有限公司 险旺社动力赴比股份有限公司 C 41 / 17 12 11 11 11 11 11 11 12 4 11 珞石(山东) 机器人集团股份有 ...

智东西 编译 | 王涵 编辑 | 漠影 智东西8月22日消息，据外媒The Information最新报道，知情人士透露，美国AI Infra（AI基础设施）独角兽Crusoe正以100亿美元 （约合人民币718亿元）估值进行融资谈判，本次计划募集至少10亿美元（约合人民币71.8亿元）资金。 据一位知情人士透露，该公司已告知投资者其营收今年将升至5亿美元（约合人民币35.9亿元），明年将达到22亿美元（约合人 民币157.9亿元），这些预测数字此前未被披露。 一、借AI数据需求的东风，Crusoe 4年融资将超20亿美刀 市场猜测，Crusoe或将借AI芯片与数据中心需求暴增的东风乘势而上，投资者看中了它的潜力。 自2021年，Crusoe已完成1.28亿美元（约合人民币9.2亿元）的B轮融资以及3.5亿美元（约合人民币25.1亿元）的C轮融资，去年 12月，Crusoe在彼得·蒂尔的创始人基金领投下宣布完成6亿美元（约合人民币43.7亿元）的D轮融资，投后估值达28亿美元（约 合人民币204亿元）。 此次曝光的融资轮次计划募集10亿美元（约合人民币71.8亿元），估值达到100亿美元（约合人民币718亿元 ...

点击按钮▲立即报名 美国Markit制造业PMI创三年新高 8月22日消息，多地土地市场已涌现出一批"调规再出让"的地块，调整规划后的地块市场表现显著提升。据悉，地块"调规"主要通过降低容积 率、降低商业比例、放宽计容规则等方式，增加项目开发价值与市场吸引力。以深圳宝安区一宗宅地为例，该地块原起始价为86.27亿元，地块 住宅部分占比49%，但无房企报名。今年7月，该地块重新挂牌，地块不仅大幅降低商业用地配比，还提高居住用地面积占比，并将起始价定为 64.09亿元。 据不完全统计，2024年以来，包括上海、深圳、广州、武汉、宁波、长沙等多个一线、二线城市已有地块通过调整规划重新入市。据悉，目前 土地"调规再出让"主要分为两类：一类地块是通过调规增加地块吸引力，使其顺利出让，另一类则主要是收储地块。（澎湃新闻） ｜点评｜ 近几年土拍市场持续遇冷，多地政府不仅拿出优质地块吸引房企，还在地块建筑规划上放松了限制。例如深圳宝安区的地块，地理位 置优质，只是原先地块商业规划占比过多。现在写字楼、购物中心等商业地产市场供大于求，地块上开发过多商业建筑，房企的最终盈利将面 临较大不确定。提高居住用地面积占比，降低容积率，房 ...

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上发出的最新政策信号，让华尔街瞬间燃起希望。受此影响，美股 在周五集体飙升，道琼斯工业指数再创新高。 截至收盘，道琼斯工业指数涨1.89%，报45631.74点；标普500指数涨1.52%，报6466.91点；纳斯达克指 数涨1.88%，报21496.53点。本周以来，道琼斯工业指数涨1.53%，标普500指数涨0.27%，纳斯达克指数 跌0.58%。 欧洲三大股指收盘小幅上涨，德国DAX指数涨0.29%，法国CAC40指数涨0.4%，英国富时100指数涨 0.13%。本周以来，德国DAX指数涨0.02%，法国CAC40指数涨0.58%，英国富时100指数涨2%。 中概股普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.74%。热门中概股方面，名创优品涨超20%，盛美半导体 涨逾19%，蔚来涨超14%，老虎证券涨逾13%，亚玛芬体育涨超11%。跌幅方面，新蛋跌超13%，BOSS 直聘跌逾3%。 特斯拉中国官网更新的《特斯拉车机语音助手使用条款》显示，全新上市的特斯拉Model Y L车型将搭 载豆包大模型与DeepSeek模型，两款模型均通过火山引擎接入。其中，豆包大模型将承担语音命令功 能 ...

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上发出的最新政策信号，让华尔街瞬间燃起希望。受此影响，美股在周五集体飙升，道琼斯工业指数再创新 高。 截至收盘，道琼斯工业指数涨1.89%，报45631.74点；标普500指数涨1.52%，报6466.91点；纳斯达克指数涨1.88%，报21496.53点。本周以来，道琼斯工业指数 涨1.53%，标普500指数涨0.27%，纳斯达克指数跌0.58%。 欧洲三大股指收盘小幅上涨，德国DAX指数涨0.29%，法国CAC40指数涨0.4%，英国富时100指数涨0.13%。本周以来，德国DAX指数涨0.02%，法国CAC40指数涨 0.58%，英国富时100指数涨2%。 Model Y L是特斯拉上海超级工厂出品的旗舰车型，该车是一款大六座豪华纯电SUV，具有超长续航、超大空间和更高级的内饰。8月19日，特斯拉中国官网正式上 线Model Y L车型，33.9万元起售，预计交付时间2025年9月。 同一天，据特斯拉网站上的定价信息，该公司已将其CyberTruck的Cyberbeast车型的价格从99990美元上调至114990美元，上调了15000美元。 中概股普遍上涨，纳斯达克中国 ...