Group 1 - Geopolitical risks are shifting market focus back to fundamental factors, with OPEC+ potentially increasing production in August and developments in US "reciprocal tariffs" being key influences on future oil prices [1] - As of June 30, WTI crude oil futures fell by 0.52% to $65.18 per barrel, while Brent crude oil futures decreased by 0.25% to $66.63 per barrel, reversing gains made during the Israel-Iran conflict [1] - The conflict between Israel and Iran, which included airstrikes and threats to close the Strait of Hormuz, initially caused Brent prices to spike to around $80 per barrel before dropping significantly after a ceasefire announcement [1] Group 2 - Analysts from Shenwan Hongyuan Futures noted that a peace agreement between Israel and Iran led to a significant drop in oil prices, with future price movements dependent on geopolitical negotiations, OPEC+ production rates, and tariff discussions [2] - The US is entering a new phase of high shale oil production, with the EIA projecting an increase of 400,000 barrels per day to reach 13.6 million barrels per day, putting pressure on other oil-producing countries [2] - OPEC+ is expected to increase production by 411,000 barrels per day in August and 274,000 barrels per day in September, with a complete removal of previous voluntary cuts by the end of the year [2] Group 3 - There are concerns about weak global oil demand, which may further pressure oil prices, especially with the upcoming deadline for the US to suspend "reciprocal tariffs" [3] - If the US can successfully negotiate agreements with other countries, it could lead to an increase in oil demand by at least 300,000 barrels, although short-term trade negotiations may hinder this [3] - Recent economic forecasts from the IMF and OECD have downgraded global economic expectations for the next two years, indicating that oil demand may be suppressed [3]

Group 1 - The ongoing military conflict between Israel and Iran is causing a decline in the number of vessels passing through the Strait of Hormuz, leading to increased shipping costs due to heightened regional security concerns [1][2] - The U.S. Senate has passed a significant cryptocurrency legislation aimed at promoting growth in the digital asset industry, marking a historic lobbying victory for cryptocurrency companies [2] - The European Union plans to phase out imports of Russian pipeline natural gas (PNG) and liquefied natural gas (LNG) by the end of 2027, alongside a complete halt to Russian oil imports [4] Group 2 - The Bank of Japan has decided to maintain its policy interest rate at around 0.5% and will slow the reduction of government bond purchases starting from April 2026, reducing the purchase amount from 4 trillion yen to 2 trillion yen per quarter [5] - A survey by the World Gold Council indicates that 95% of central banks believe they will continue to increase their gold holdings in the next 12 months, the highest percentage since the survey began in 2019 [5] - The International Energy Agency (IEA) forecasts that global oil production will increase by 1.8 million barrels per day to 104.9 million barrels per day by 2025, while demand is expected to be 103.8 million barrels per day, leading to a supply surplus [5]

5月，美国总统唐纳德·特朗普与沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼在利雅得会晤。图片来源：Win McNamee—Getty Images 当然，第三大信用评级机构穆迪（Moody's）也在5月与标普和惠誉步调一致，逾百年来首次将美国主权 信用评级从最高的"Aaa"级下调，而关税战成为了压垮骆驼的最后一根稻草。 惠誉评级（Fitch Ratings）于6月11日发布的报告称，受关税战、石油需求增长放缓以及欧佩克 （OPEC）和其他国家增产的影响，全球经济面临不确定性，石油和天然气行业已进入新的恶化状态。 惠誉决定将化石燃料行业2025年的前景展望从"中性"下调为"恶化"，这是基于全球宏观经济状况，特别 是四月初遭遇的双重打击：特朗普总统宣布加征关税，以及欧佩克及其关键盟友在多年自我限产之后决 定增产原油。 然而，惠誉强调，只要此次行业评级下调持续时间较短，大多数美国油气公司受到的影响有限，因为它 们进入此轮波动期时，平均资产负债表更为健康，债务水平较低。 惠誉在报告中指出："关税紧张局势已有所缓和，然而，关税税率最终将稳定在何种水平，以及已实施 关税所产生的影响，仍将是我们宏观经济预测的关键因素，这会导致石油消费增幅 ...

邓正红软实力表示，美国能源信息署（EIA）大幅上调2025年原油市场过剩预期，石油软实力承压，周 二（6月10日）国际油价小幅走低。截至收盘，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油7月期货结算价 每桶跌0.31美元至64.98美元，跌幅0.47%；伦敦洲际交易所布伦特原油8月期货结算价每桶跌0.17美元至 66.87美元，跌幅0.25%。部分因野火而停产的加拿大油砂生产正在恢复，这也推动油价从盘中高点回 落。美国商务部长卢特尼克表示，在伦敦举行的第二轮会谈进展顺利，双方正寻求在出口管制问题上取 得突破。市场对此次谈判持乐观态度，正在等待具体成果，这种预期对油价形成支撑。 美国能源信息署数据显示今年前五个月全球石油库存增加，并将在预测期内继续大幅增长。预计2025年 全球石油库存平均每日将增加0.8万桶，比上个月的的预测高出0.4万桶。供应过剩预期上调原因是经合 组织2025年的石油需求下降，以及欧佩克联盟国家和集团外国家的供应增长增加。供应过剩局面将在未 来一段时间持续施压市场，而这推动油价大方向是重心继续下移，这也意味着供应过剩是多头难以逾越 的大山，油价反弹难以扭转大的下行格局。 欧佩克秘书长海瑟姆•盖斯（ ...

本文来自彭博终端，终端用户可运行NSN SWMTTDDWLU68 阅读原文。非终端用户可点击文末 "阅读原文" 预约演示。 伴随行业飞速发展、地缘政治博弈、供需天平摇摆…全球能源市场时刻处于动荡之中。彭博行 业研究（Bloomberg Intelligence）为您及时传递行业动态，并基于高质量数据、模型与分析 助您解读市场变化，看见全局、看向前景。 扫描二维码 立即订阅 彭博能源行业研究双周报 本期主题： 美国-伊朗协议或将油价推低至40美元 OPEC+寻求维护配额秩序 (彭博行业研究)——如果针对伊朗出口的制裁被解除，油价可能会跌至4 0美元/桶。美国总统 特朗普已暗示，美国和伊朗朝着达成核协议又迈进了一步，这提高了解除制裁的可能性。伊 朗石油可能会增加OPEC+的供应，并帮助推进该组织向超额生产的成员国施压，使其遵守生 产配额的计划。 核协议或为伊朗石油出口打开大门 数据来源：彭博行业研究 OPEC+产量分歧或引发供应过剩 6月OPEC+决定下调减产规模，幅度超过预期，与4月和5月的行动类似，这可能表明该组织 或将在更长时间里放宽供应限制，第三季度石油市场或将因此出现多达4 8万桶/日的供应过 剩，第四 ...

邓正红软实力表示，美国上周原油库存意外增加，引发投资者对供应过剩的担忧，抵消了世界两大经济 体贸易战暂停带来的缓解效应，石油软实力承压，周三（5月14日）国际油价走低。截至收盘，纽约商 品期货交易所西得克萨斯轻质原油6月期货结算价每桶跌跌0.52美元至63.15美元，跌幅0.82%；伦敦洲 际交易所布伦特原油7月期货结算价每桶跌0.54美元至66.09美元，跌幅0.81%。美国能源信息署（EIA） 数据显示，上周原油库存增加350万桶，总量增至4.418亿桶。美国石油协会（API）周二发布的报告显 示库存激增430万桶。市场认为，原油库存增加无疑对油价形成压力。当供应持续超过需求临界点，市 场将被拖入下行通道。 花旗研究周三将布伦特原油的三个月价格预估每桶上调5美元，至每桶60美元，但第二季和第三季平均 预估分别维持在每桶62美元和每桶63美元，仍预计后市下行，因美国与伊朗达成核协议的可能性偏大。 该行在前一周刚刚将布伦特原油的三个月预估从每桶60美元下调至内筒55美元。花旗警告说，如果外交 努力失败，伊核问题导致紧张局势升级，布伦特原油价格可能升至 每桶70 美元以上。花旗指出，此前 达成关税协议后，风险意 ...

能源化工丨日报 投资咨询资格证号： 2025 年 04 月 29 日 广金期货研究中心 能源化工研究员 马琛 020-88523420 期货从业资格证号： F03095619 Z0017388 贸易前景不确定，油价下挫 核心观点 一、欧美原油期货价格下跌 周一(4 月 28 日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 6 月期货结算价每桶 62.05 美元，比前一交易日下跌 0.97 美元，跌 幅 1.54%，交易区间 61.48-63.92 美元；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 6 月期货结算价每桶 65.86 美元，比前一交易日下跌 1.01 美元， 跌幅 1.51%，交易区间 65.25-67.57 美元。 二、OPEC+5 月继续增产 OPEC+5 月份继续维持增产政策，增产 41.1 万桶/日，超出市场预 期。多个成员国在 OPEC+会议上提议 6 月份提升增产速度。此外，哈 萨克斯坦可能不会弥补其超额减产计划。 三、石油供应过剩 100 万桶/日 尽管 2025 年初石油市场基本面大幅改善，但巴克莱银行目前预 测今年石油市场日均将供应过剩 100 万桶，2026 年日均将供应过 ...