【导读】2025年上半年中国私募股权投资市场洞察 "我们的投资人都忙疯了……"一家头部PE机构告诉记者。 执中ZERONE数据显示，2025年上半年，机构LP认缴出资金额达到8720亿元，其中政策型LP（包括政府引导基金、国资母基金等）认缴出资金额达5957 亿元，占比为68%，同比增长50%，充分彰显了政府资本在私募股权市场中的"压舱石"作用。 其中，国家级引导基金成为关键的增长引擎，其2253亿元的出资额占上半年政策性LP总出资额的38%，主要投向半导体、人工智能等战略性新兴产业，体 现了国家对关键技术领域的坚定支持。 进入5月，金融机构出资规模迎来爆发式增长。金融机构的出资活跃度环比上升4%，出资规模超252亿元，较上月上升77%，其中保险出资最多，占整体 金融机构出资额的49%。 李淼告诉记者，除险资以外，银行系AIC参与设立的基金迎来落地期，出资规模显著增加。此外银行发挥自身优势，结合私募股权进行金融工具创新，例 如中银金融、工银金融通过"债转股+股权投资"模式基金深度参与产业重组与地方发展。 多元化退出渠道丰富 投资人信心大增 记者近日走访多家机构了解到，今年以来，"白天看项目，晚上跟投行开会"已 ...

【导读】2025年上半年中国私募股权投资市场洞察 中国基金报记者 莫琳 "我们的投资人都忙疯了……"一家头部PE机构告诉记者。 2025年上半年，随着资本市场回暖，中国的私募股权市场也开始走出"寒冬"。 执中ZERONE数据显示，2025年上半年，机构LP共出资3315笔，认缴出资金额为8720亿 元，同比提升50%，这是近5年来认缴出资金额首次出现提升。 虽然投资方面，市场仍然谨慎，但降幅缩窄。 执中创始人李淼 表示，一般募资端影响完整传 导到投融资端需要2～3个月时间，伴随上半年LP出资回暖，基金备案金额大幅提升，预测下 半年的投融资市场或出现好转。 一位CVC投资人告诉记者，今年以来，去北交所上市还是去香港上市，成为他们与被投企业 沟通最多的话题。另一位FA小伙伴也感受到了老股转让的热情。"虽然最终出手的人并不多， 但是询价的热情与日俱增。" 个人的"体感"在数据上也得到了体现。执中ZERONE数据显示，2025年上半年IPO数量同比 增加21%，其中赴港IPO占比超四成。值得一提的是，投资机构渗透率也上升到72%，仅次 于2022年上半年的81%。 并购重组方面，今年上半年，1493家A股上市公司共计 ...

AIC股权投资试点业务扩大范围后，深圳AIC试点基金近期陆续落地。 据记者不完全统计，截至今日发稿前，深圳有三支AIC基金已经完成工商登记注册，基金规模共计50亿 元。 据介绍，该基金立足深圳市光明区，依托深圳市整体产业集群布局与光明区资源，将聚焦"3+3+1"产业 体系：即加快发展生物医药、高端医疗器械、人工智能3个战略重点类产业集群，做大做强超高清视频 显示、高性能材料、智能传感器3个优势引领类产业集群，培育发展合成生物等未来产业集群。 同日，工行深圳市分行、工银投资与深投控、罗湖投控也完成了"深圳深投控工融科创私募股权投资基 金"设立签约仪式，基金当天完成工商登记。 该基金总规模20亿元，将围绕深圳"20+8"产业，主要投资于人工智能、新一代信息技术、高端装备等战 略性新兴产业及未来产业领域。 "市区国企+银行系AIC"为主要模式 三支AIC基金分别是：深圳深投控千帆企航科创私募股权投资基金、深圳深投控工融科创私募股权投资 基金、深圳光明中瀛扶摇科创私募股权投资基金。 今年4月，据深圳金融监管局消息，深圳推动AIC股权投资试点落地，已签署11只股权投资基金合作意 向协议，意向落地基金规模达570亿元。 ...

日前， 全国首支 AIC链主并购型股权投资基金 ——宁波中瀛扶摇兴象股权投资基金（简 称"中瀛兴象基金"）在宁波完成工商注册登记。该基金由中国银行宁波市分行联动中银金融资 产投资有限公司，与宁波华翔电子股份有限公司、宁波市通商基金有限公司、象山县工业投资 集团有限公司五方共同推动设立，基金规模1 0亿元。 因此，由 "链主"企业牵头，以产业基金为载体撬动其他资本共同参与投资，成为当前一级市场 上非常火热的模式，也备受各地引导基金、国资LP青睐。许多地区正在打造" 产业链 +链主企 业+产业基金 "运作机制。 此外，在当前的并购热潮下，首支 AIC链主并购型股权投资基金无疑是为各地国资与AIC合作 的模式开辟了新的道路选择。 我们关注到，今年的一级市场，并购基金确实火了。首先是，国资并购基金密集成立，据我们 统计，近几个月，多地国资发力并购基金，并且，已有超 1 0个地区发布了支持并购重组与并 购基金设立的政策。 近期有不少重磅并购基金设立，比较有代表性的就是中国太保发布的太保战新并购私募基金 （暂定名，以基金正式备案名称为准）目标规模 3 0 0亿元，首期规模1 0 0亿元，聚焦上海国资 国企改革和现代化产业 ...

范从来指出，自2018年长三角区域一体化发展战略上升为国家战略以来，江苏省工业增加值和发明专利授权量显著增长，江苏 以高质量发展扛起了经济大省挑大梁的重大责任。 转自：新华财经 新华财经南京6月28日电 6月27日，"锚定'四个着力点'金融赋能经济大省挑大梁"专题座谈会在江苏南京举行。南京大学长江三 角洲经济社会发展研究中心主任范从来教授在发言中指出，要优化政府引导基金，调整股权投资机制，改善私募基金生态，着 力解决"投资难"问题，有效促进企业创新与科技研发。 针对如何优化股权投资机制，支持新质生产力发展，范从来提出三方面建议：一是江苏国有股权投资基金要率先弃用业绩推动 上市对赌的回购条款，同时与创新企业家建立风险共担、收益共享的投资协议。二是重点培育头部基金，避免政府投资基金部 门化、碎片化，同时建议整合长三角资源，通过参股的方式放大私募基金投资的专业能力，来吸引更多的社会资本。三是对触 发回购条款的项目，应以保护创新要素为原则，支持企业家资源重整和再次创业。 责任编辑：赵思远 本次座谈会由江苏省金融学会、江苏金科数字与科技金融研究院主办、新华财经特别支持，旨在汇聚各方智慧，深入研讨如何 全面落实江苏作为经 ...

最近，小师姐正沉迷在这本 《私募股权投资手册》 中不可自拔，因为这本阅读材料真的太实用、太划算 了！ 《私募股权投资手册》约有11万字，划分为五大章节，前半部分内容从尽职调查拓展到股权投资风险防控， 后半部分内容从投资协议延伸到对赌与回购事项。 《私募股权投资手册》目录大纲 《私募股权投资手册》 11万字，5大章节 现在仅需 87.72元 第一章简要介绍了股权投资尽职调查的主要流程与方法，着重讲解了业务尽调"四核"、财务尽调"五定"、法 律尽调"六维"等内容。 例如业务尽调的"四核"就具体分为业务和产品、标的公司细分行业、研发实力情况、核心竞争力这四个层 面，每个层面都有不同的侧重点。 为了方便我们将理论与实践结合，书中还例举了浑水公司做尽调的"七板斧"：查阅资料、查关联方、实地调 研、调查供应商……等等，虽然都是一些常规的尽调方法，但如何把简单的工作在实践中做到极其细致，也 是非常不容易的。 第二章重点从风控角度，梳理了股权投资的三类常见业务风险、四类常见财务风险、十类常见法律风险，以 及估值风险与风险缓释。 虽然第二章的内容更为复杂，但小师姐却非常喜欢，因为通篇都是案例，没有什么比用实践说话更有信服力 的 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：000723 证券简称：美锦能源 公告编号：2025-077 债券代码：127061 债券简称：美锦转债 具体内容详见公司同日在巨潮资讯网披露的《关于部分可转债募集资金投资项目延期的公告》（公告编 号：2025-079）。 山西美锦能源股份有限公司 十届三十九次董事会会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 一、召开会议基本情况 山西美锦能源股份有限公司（以下简称"公司"）十届三十九次董事会会议通知于2025年6月17日以通讯 形式发出，会议于2025年6月27日以通讯形式召开。本次会议应参加表决董事9人，包括3名独立董事， 实际参加表决董事9人。会议由董事长姚锦龙先生主持，公司监事及高管人员列席了本次会议。会议的 召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》及《公司章程》的有关规 定。经与会董事审议，一致通过如下议案。 二、会议审议事项 1、审议并通过《关于部分可转债募集资金投资项目延期的议案》 根据公司目前募集资金投资项目的实际建设情况及投资进度，将"美锦 ...

这种导向当然值得肯定。不过我们认为，还应该看到的是，究其根本，国有创投基金风险规避和追求稳定回报的偏好，反映的是我们对股权投资市场的认识 误区。相较于对容错的承诺，市场上更需要的是对股权投资市场基本规律的尊重，对创投机制的遵守。从股权投资发展的历史来看，无论是什么性质的资 金，对创投机构的要求都是"尽职免责"——只要管理规范，无论成败都是风险投资要接受的结果。在这个意义上，政府LP（有限合伙人）最重要的工作是 要找到最好的创投机构。 无论是政府出资还是其他资本，作为LP本应该只有一个角色，就是对GP（普通合伙人）的委托投资。LP—GP的创投模式在国际上已经很成熟，运行机制也 很科学了。在这一领域，无论是什么性质的资本，其核心追求就是合理的财务回报。这样资金才有能力判断什么是高风险，才能真正投向有未来的企业。风 险投资（VC）和私募投资（PE）本质上就是与风险共舞，通过承担风险博取产业投资的机会。 8 B p & & 144 C 4 200 es 6 14 0 4 P N 10 a e f 15 mm C 140 ap y y 经观评论 6月21日，湖北省政府种子基金正式设立。与基金一起亮相的是《湖北省重构政府 ...

远东研究·信用债研究专题 2025 年 6 月 27 日 邮箱：wangna@fecr.com.cn 相关研究报告： 1.《2024 年 2 万亿"置换隐债 专项债"新增额度将基本完成 发行——五轮债务置换回顾及 新一轮债务置换发行跟踪》， 2024.12.10 作者：王娜 股权投资机构信用评级方法模型探究 摘 要 2025 年 5 月，央行、证监会联合发布 8 号公告，交易商协会及沪深北交易所同 步发细则，正式推出"科技创新债券"并推动债市"科技板"建设。新规对科技创新 债券的发行主体范围扩容，明确支持股权投资机构参与债市融资。本文在股权机构定 义、信用特征分析的基础上，进一步探讨国内外评级方法并给出思考。 依据本文给出的股权投资机构定义及财务数据可得性，选取了 83 家在公开市场 有存续债的股权投资机构，对其财务特征进行分析，可以看出：资产维度，股权投资 企业的核心资产为股权投资形成的金融性资产，这与其专注于股权投资及管理的业 务模式高度契合；收益维度，股权投资企业的收益主要来自投资收益及公允价值变动 损益，且因业务模式与资产结构的特殊性，其收益波动性相对较高；杠杆维度，股权 投资企业的业务资金来源主要为 ...

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