6月11日，国内期市煤炭板块多数飘红。其中，焦炭期货主力合约开盘报1345.0元/吨，今日盘中高位震 荡运行；截至发稿，焦炭主力最高触及1365.5元，下方探低1339.0元，涨幅达1.31%附近。 目前来看，焦炭行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于焦炭后市行情将如何运行，相关机构观点 汇总如下： 国投安信期货表示，铁水小幅回落，焦化利润尚存，所以焦化日产仍处于年内较高水平。焦炭整体库存 小幅抬升，贸易商无采购动作。整体来看，碳元素供应端仍较充裕，下游铁水稳定在241以上，关税影 响有所缓解，且蒙煤几无贸易利润的影响下，价格带动焦炭一起反弹。中美关税扰动较大，持续关注相 关动向。 国信期货指出，焦炭现货三轮提降落地，焦企平均亏损略有扩大，上周开工率小幅下滑，供应环比下 降。需求方面，淡季钢厂减产，上周钢联口径铁水产量环比微降，钢厂主动降低厂内原料库存，焦炭供 需双弱，焦企库存累积。原料端矛盾不足，盘面承压回落，建议短线操作。 南华期货（603093）分析称，中美关系缓和带动市场情绪修复，焦煤因前期盘面超跌，本轮反弹弹性较 好，焦炭跟随焦煤反弹，但受制于下游提降，反弹幅度弱于焦煤，盘面焦化利润收缩。目前焦煤 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 6 月 11 日） ◼ 品种观点参考 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：观望 核心逻辑：昨日下午市场风险偏好下降，黄金企稳回升，夜盘再度跳水。中美在英会议持续，市场对 谈判结果的不确定性导致金价上下波动。我们认为在 5 月 12 日中美日内瓦会议后，整体中美关系趋 于缓和，金价承压。此外，金银比值 6 月出现明显下行，这是由于白银上涨导致的。短期金价震荡偏 弱运行，白银向上突破后上行动能较强，预计金银比值持续走弱。 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2508 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 观望 | ...

农产品早报 2025-06-11 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 从业资格号：F0273729 交易咨询号：Z0002942 邮箱：wangja@wkqh.cn 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 从业资格号：F03114441 交易咨询号：Z0022498 电话：028-86133280 邮箱：sxwei@wkqh.cn 王俊 组长、生鲜研究员 周二美豆小幅收涨，美豆局部干旱及中美接触有所助力，不过美豆总体优良率较高限制涨幅。周二国内 豆粕现货小幅下跌，因压榨量处于高位，供应宽松，华东低价报 2820 元/吨，国内豆粕成交较弱，开机 率较高，不过提货较好，下游仍在补库。后续大豆、豆粕库存预计仍然维持累库趋势，不过由于前期开 机延迟等，油厂库存压力相对后移。 杨泽元 白糖、棉花研究员 美豆产区未来两周降雨偏好，覆盖大部分产区，不过爱荷华州及以北降雨偏少。巴西升贴水涨跌互现， 或因销售进度偏慢，但雷亚尔升值提供支撑。25/26 年度美豆面积下降，单产的扰动使得总产量容易下 调，美豆如果没有宏观走弱的驱动，新年度可能是震荡筑底的过程。不 ...

策略报告 | 投资策略 赛点 2.0 仍处于第三阶段攻坚 证券研究报告 政策与大类资产配置周观察 海内外政策要闻 国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。6月5日晚，国家主席习近平应约 同美国总统特朗普通电话。习近平指出，校正中美关系这艘大船的航向，需要我 们把好舵、定好向，尤其是排除各种干扰甚至破坏，这尤为重要。根据美方提议， 两国经贸牵头人在日内瓦举行会谈，迈出了通过对话协商解决经贸问题的重要一 步，受到两国各界和国际社会普遍欢迎，也证明对话和合作是唯一正确的选择。 国务院总理李强同加拿大总理卡尼通电话。国务院总理李强6月6日上午应约同加 拿大总理卡尼通电话。李强表示，加拿大是最早同新中国建交的西方国家之一， 中加关系曾长期走在中国同西方国家关系的前列。但前几年，中加关系受到不必 要的干扰，遭遇严重困难。中方愿同加方一道，本着向前看的态度，推动两国关 系持续改善，步入健康稳定发展轨道，更好实现合作共赢。 OECD发布最新一期经济展望报告。当地时间6月3日，经济合作与发展组织（经 合组织）发布最新一期经济展望报告，预计2025年和2026年全球经济增速均为 2.9%，较今年3月预测值分别下调0.2和0.1 ...

证券代码：839979 油脂早报 2025-06-10投资咨询部 分析师: 王明伟 从业资格号： F0283029 投资咨询号： Z0010442 TEL: 0575-85226759 每日观点 豆油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕3月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至 149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前 马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性 2.基差：豆油现货8100，基差324，现货升水期货。偏多 3.库存：5月23日豆油商业库存88万吨，前86万吨，环比+2万吨，同比+11.7% 。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下。中性 5.主力持仓：豆油主力多增。偏多 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。24/25年USDA南美产量预期较高，马 棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，减少可供应量，但国际生柴利润偏低，需求疲 软。国内对加菜加征关税导致菜系领涨，国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。中美关系恶化关税 问题 ...

前几天有个新闻，前美国驻华大使伯恩斯接受采访说了不少实话。他当年在白宫工作三年，现在离职了终于能说实话。他说特朗普搞乱了对华政策，美国对 中国太小看，结果把自己搞得很被动。 伯恩斯说特朗普老喜欢打关税牌，以为这样就能让中国屈服。结果美国自己遭殃，企业供应链出了问题，还丢了好些国际信誉。中国企业反而借着这个机 会，把技术和市场搞上去了。 美国以为用压力就能让中国妥协，结果中国非但没退缩，还加快了科技研发。伯恩斯承认美国在这方面判断失误，没想到中国能坚持这么久，还能自己搞科 研。 伯恩斯说美国过去的对华政策有三大错：一是低估中国能扛多久，二是把盟友都得罪了，三是轻敌导致错失机会。贸易战打下来，美国自己经济受影响，中 国反而更强大了。 他最后提了提中国疫情后的经济恢复，制造业升级很快，对外投资也多了。美国政客要是再抱着过时的想法不放，以后会更被动。 这个采访其实给双方都提了个醒。美国得重新认识中国，不能再用老眼光看人。不过伯恩斯也没说应该怎么解决，就是把问题摆出来了。 现在中美关系还在调整期，没人知道后面会怎样。但至少有个前美国大使公开承认美国对华政策有问题，这事本身就有意思。伯恩斯的话算是给美国敲了个 警钟吧。 ...

宏观氛围回暖，铜强铝弱 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 有色金属 姓名：何彬 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03090813 投资咨询证号：Z0019840 电话：0571-87006873 邮箱：hebin@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 2025 年 6 月 9 日 铜铝周报 专业研究·创造价值 核心观点 铜：宏观氛围回暖，资金关注度上升，铜价震荡上行 上周铜价震荡上行，周四铜价增仓上行明显，主力期价一度站上 7.9 万关口。我们认为铜价的拉升一方面是中美关系趋于缓和，宏观 氛围回暖；另一方面是金融属性导致的补涨，从估值角度，无论是金 铜比还是金银比都处于历史高位。产业层面，节后电解铜社库小幅上 升，7-8 月差持续收窄，给予期价一定压力。整体来看，宏观利好铜 价，产业端进入淡季后市场对其消费预期较差，叠加库存边际上升， 使铜价承压。短期 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 贵金属 姓名：何彬 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03090813 投资咨询证号：Z0019840 电话：0571-87006873 邮箱：hebin@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 贵金属 | 周报 · 2025 年 6 月 9 日 贵金属周报 专业研究·创造价值 关注中美在英会议 核心观点 端午节后一周，金价呈现冲高回落态势，纽约金在3400美元关口 得而复失，对应沪金跌破 780 元关口。节后金价上行很大程度上是受 到了美国提升钢铝关税至 50%的刺激；而随后金价回落很大程度上由 于中美关系趋于缓和，且美国就业表现韧性。 上周白银上涨明显，突破了 2024 年 5 月高位，金银比值大幅下 行。我们认为短期白银上涨一方面是有金银比值高位作为上涨基础， 另一方面则是黄金弱势，资金有流入白银的趋势。短线白银创下 ...

尊敬的审阅人员和品鉴读者：本文是经过严格查阅相关权威文献和资料。 全文数据有据可依，可供查证。 你有没有发现，最近黄金价格一路飙升，很多人开始疯狂抢购黄金首饰和金条？你是不是也在纠结：是现在下手，还是等它继续涨？真心告诉你，作为从事 首饰行业十几年，我觉得，今天咱得好好聊一聊，黄金的未来到底会怎么样，别让冲动左右了你的选择。 我知道，很多人已经开始摩拳擦掌，准备投入黄金市场，想着能够赚上一笔。说实话，黄金作为投资工具，短期内的波动幅度有限，但它也不是稳赚不赔的 保险。如果你打算做长期投资，最好是分散投资，避免将所有资金都集中在黄金上。市场风险，谁也没法预见。 回到实际情况，黄金价格会继续上涨吗？根据我对市场的分析，我认为黄金价格已经触及了阶段性的高点。当前黄金价格大约在830元每克左右，已经很高 了。 接下来，黄金价格很可能会在750-780元区间震荡调整。为什么这么说呢？因为国际经济形势正在逐步稳定，再加上特朗普访华的消息，若两国能够达成实 质性成果，黄金价格有可能会短期回落，甚至跌至680元附近。这可不是我空口说的，我查了资料，业内分析指出，黄金价格将可能在短期内经历一波回 调。 说到短期，金价跌破650 ...

说到这里，我们必须要提到，通话的主动权显然在中方手中。回顾之前，无论是白宫的新闻秘书，还是 美国财政部长等，都接二连三地向外界透露特朗普想要与中方通话的意愿。但当时记者问及外交部发言 人时，林剑却只有一句"没有可以提供的消息"来回应。这就是中方的绝妙之处，不承认也不否认，让美 国摸不清头脑，真正掌握着谈判桌上的主动权。 特朗普等了许久的访华请帖，终于在中方挂断电话前，拿到了手上，只不过，特朗普要想访华，还是要 满足我们一些条件才行。 中美两国的互动总是能够吸引全球的眼球，日前，中国领导人应约和美国总统特朗普，深夜的一通电 话，再次成为热点中的热点。 （中美元首通话） 首先，这次通话发生在一个极其微妙的时刻。大家都知道，最近中美之间的关系如同高空走钢丝。在中 美日内瓦会谈后，尽管双方减少了关税，但美国并没有停止施压中国，试图遏制中国的发展步伐。AI 芯片断供、大飞机技术封锁、限制留学生，这些手段无一不在展示着美方的强硬立场。然而，从某种角 度来看，正是美国的这种咄咄逼人，以及中国的淡定从容，给了这次元首通话注入了特殊的背景色彩。 相反，若美国继续采取对抗措施，不仅不利于全球经济的复苏，更可能让美国自身陷入孤立和 ...