◎记者 朱妍 "我们要走一条适合自己的指数业务发展的差异化道路。"兴业基金指数投资团队负责人徐成城说，指数 业务的"后发公司"更要明晰发展路径，探索出契合自身禀赋的业务模式。 在指数基金快速发展的当下，兴业基金将提升投资者体验视作发展核心，以兴业银行整体战略为依托， 整合汇集母行和全公司的力量，加速构建一套兼具专业性与普惠性的指数业务体系。这不仅契合了银行 系机构的资源禀赋，而且有望为指数赛道业务后来者摸索出一条可持续的指数投资发展模式。 在徐成城看来，指数基金的发展正经历从"交易属性优先"到"持有体验优先"的范式转换，过去聚焦高波 动、强主题的产品模式已难以为继，投资者更需要收益可预测、波动可控、逻辑清晰的长期配置工具。 徐成城表示，兴业基金优先布局较低回撤、较低波动率、较高投资者体验度、策略逻辑可解释性强的产 品。银行渠道客户对权益类资产认知尚处于初级阶段，缺乏对资产特征、收益结构及自身风险偏好的系 统认知，若基金净值波动过大，容易引发客户投诉的风险。指数基金一般跟踪标的指数，市场波动不可 避免，因此须通过选品策略，来降低非理性波动对净值的冲击力。 徐成城表示，兴业基金将提升投资者体验视作指数业务发展的核 ...

低利率环境下，固收投资需从单一持有转向多元策略协同。近期，证监会印发《推动公募基金高质量发 展行动方案》，明确提出将重点支持含权中低波动型产品及资产配置型产品的发展，并大幅优化其注册 审批流程。固收、"固收+"等中低波动策略产品有望迎来发展机遇。 富国基金基于26年固收投研积淀，构建了涵盖现金管理、利率债、信用债、"固收+"及指数工具的全产 品线，长期业绩稳居行业前列。银河证券数据显示，截至2025年3月31日，富国基金近12年债券投资收 益率达71.87%。 随着资本新规以及各类相关政策的出台，越来越多的机构、个人投资者关注到债券指数在资产配置中的 作用，相信未来几年会继续延续高速增长的状态。 从配置的角度出发，王仁增重点提到了政金债。 政金债指数产品兼具低波动与分散风险的价值，对普通投资者而言，适当配置政金债指数产品可以有效 分散风险，提升投资组合的收益风险比。王仁增表示，低利率时代，需要利用工具"多向交易要收益"， 并从交易、配置、套利等角度分享多个债券指数投资策略。未来随着债券市场互联互通进一步落地，债 券ETF的工具属性将进一步凸显，长期看，债券ETF在很多细分债券领域布局空间巨大。 专题：第十二届 ...

5月22日，晨星（中国）2025年度投资峰会在上海举行。基煜基金董事长王翔作为圆桌会议主持人，与 万菱信基金董事长陈晓升、 国投瑞银基金总经理王彦杰、信达澳亚基金董事总经理朱永强、工银瑞信 基金首席营销官张波共话公募基金的发展策略与方向。 王翔指出，当前行业高质量发展行动方案将推动公募基金公司从经营规模向经营资产转变，从规模导向 向业绩导向转变。建立与业绩挂钩的浮动管理费机制，强化比较基准的约束作用，有助于促进高质量发 展。然而，投资者的非理性行为导致了 "产品赚钱，基民不赚钱" 的现象。要想有效提高投资者实际回 报，在优化产品、降低费用的同时，还需减少产品收益与投资者账户收益之间的偏差。 朱永强则认为，要提高投资者实际回报，首先应让投顾成为类似会计师、律师的职业，帮助客户纠正投 资行为；其次，对于大多数投资者而言，被动指数投资可能是更好的选择；最后他指出，未来阿尔法收 益会越来越稀缺，有超额收益的基金经理和产品将更加难得。 张波指出，要减小产品收益与账户收益之间的差距，一方面产品本身收益要做好，另一方面要尽可能降 低两者之间的差异。他建议，在投顾业务发展成熟之前，基金公司可以在高点时以客户收益为导向，陪 伴 ...

Jochen Breuer指出，2025年全球股市走势如同云霄飞车，投资者面对地缘政治与贸易政策的多重挑战， 重新调整投资信心与资产配置。在此环境下，专注于"全球视野"与"股息增长"，将有助穿越市场震荡， 有望实现可持续回报。尽管面对市场震荡，近期数据显示全球股市仍吸引大量资金流入，但北美股市资 金轮动出现放缓迹象，意味全球资金已逐步从美股独强的阶段转向多元市场配置。 根据历史统计，高品质指数投资效率更高，其波动性较低，且全球股市总回报中约有四成来自股息。股 息增长潜力更能反映企业营运品质，让投资者以更稳定的方式参与资本市场增长。透过股息收益有助降 低投资组合波动度，同时避免因估值过高而面临股价大幅下修的风险。 多元化布局为增加投资组合韧性的关键之一，投资者应注重平衡配置于美国、欧洲和亚洲等各地的优质 企业，透过全球化布局，抵御市场波动及政策变化带来的影响。 智通财经APP获悉，富达国际基金经理Jochen Breuer表示，相较于一味追求"高股息"投资者更应注重 于"优质股息"，亦即采取由下而上的选股策略，关注企业的营运韧性、资本配置纪律与股东回报政策持 续性，挖掘更具防御性的企业。富达目前看好资讯服务、金 ...

本报记者 毛艺融 投资者保护是资本市场健康发展的基石。历时五天，由《证券日报》社有限责任公司主办，北京基金小 镇投资者教育基地、东方财富、第一创业证券联合举办，中国上市公司协会、中证中小投资者服务中心 有限责任公司（以下简称"中证投服中心"）为支持单位的第七届"5·15—5·19中小投资者保护宣传周"公 益活动，日前在北京、上海、深圳三地圆满结束。 此次公益活动以"践行'三投资'，筑牢'两防范'"为主题，邀请了券商首席分析师、公益律师、上市公司 代表等通过主题分享、圆桌讨论的形式，为投资者们普及投资知识，倡导理性投资、价值投资和长期投 资理念，提升投资者的风险意识和自我保护能力。 "5·15—5·19中小投资者保护宣传周"公益活动已连续举办了七届。今年，来自北京、上海、深圳的投资 者分别在中央财经大学、东方财富投资者教育基地、第一创业投资者教育基地，聆听资本市场投资者保 护的新方法、新举措。 中国上市公司协会会长宋志平在致辞时表示，股市稳定关乎经济社会大局、关乎亿万投资者切身利益。 保护投资者是一项系统工程。一是需加强公司治理规范性，筑牢投资者保护基石；二是要提高市值管理 水平，积极主动回报投资者；三是要强化 ...

Group 1 - The A-share market showed mixed performance with the CSI 300 Non-Cyclical Industry Index declining by 0.35% to 4373.22 points, with a trading volume of 128.97 billion [1] - Over the past month, the CSI 300 Non-Cyclical Industry Index has increased by 3.04%, but it has decreased by 2.59% over the last three months and by 1.87% year-to-date [1] - The CSI 300 Non-Cyclical Industry Index is composed of listed companies from both cyclical and non-cyclical sectors, providing investors with a diversified investment option, with a base date of December 31, 2004, set at 1000.0 points [1] Group 2 - The top ten holdings in the CSI 300 Non-Cyclical Industry Index include Kweichow Moutai (7.88%), CATL (5.33%), Midea Group (2.91%), Yangtze Power (2.86%), BYD (2.74%), Wuliangye (1.98%), Heng Rui Medicine (1.87%), Gree Electric (1.59%), Yili Group (1.48%), and SMIC (1.31%) [1] - The market capitalization distribution of the CSI 300 Non-Cyclical Industry Index shows that the Shanghai Stock Exchange accounts for 54.04%, while the Shenzhen Stock Exchange accounts for 45.96% [1] Group 3 - The industry composition of the CSI 300 Non-Cyclical Industry Index includes 23.69% in industrials, 20.17% in information technology, 17.23% in consumer staples, 12.87% in consumer discretionary, 9.81% in healthcare, 6.76% in communication services, 5.91% in utilities, and 3.57% in materials [2] - The index samples are adjusted semi-annually, with adjustments occurring on the next trading day after the second Friday of June and December each year, and temporary adjustments are made in response to changes in the CSI 300 Index [2] Group 4 - Public funds tracking the CSI 300 Non-Cyclical Industry Index include Chang'an 300 Non-Cyclical C and Chang'an 300 Non-Cyclical A [3]

□本报记者王鹤静 2024年，指数化投资风起云涌，兴业基金也将完善指数产品矩阵计划提上日程。 从2024年四季度到现在，兴业基金已经新发成立兴业上证180ETF、兴业中证A500ETF。此外，兴业上 证科创板综合价格ETF、兴业国证港股通红利低波动率指数、兴业中证全指自由现金流ETF、兴业上证 科创板人工智能指数、兴业中证科技优势成长50策略ETF等系列指数产品均已进行储备，部分产品已获 批等待发行。 徐成城介绍，在填补指数产品线的过程中，兴业基金主要遵循的是从宽基到策略再到行业主题的思 路："由于兴业基金在银行等渠道更具优势，此类客户风险偏好普遍较低，且倾向于长期配置，因此我 们在布局时主要选择那些策略可解释度高、波动率相对较小且投资者持有体验较好的指数产品。在仔细 把关后，后续无论是推广还是投教，客户的接受度都会更高。" 虽然同质化是指数业务发展绕不开的问题，但徐成城认为，其实同质化产品诸如中证A500ETF，可以利 用指数本身的市场影响力，扩大推广范围。此外，在公司已具备一定禀赋的方向上，比如指数合作研 发、客户结构等方面，可以努力做出具有差异化特征的产品。 作为银行系公募机构，兴业基金成立十余年来在固 ...

截至5月16日收盘，上证指数年线2连阳了！沪深300、上证50、A50等核心资产的宽基指数底部涨幅近30%，中小创指数涨幅约50…… 大多数人没有挣到利润，只是因为眼里只有股票博弈，他们接受不了指数投资。自欺欺人的发泄情绪，选择抱怨A股天天下跌，亏损的本金也不会返还！ 2连阳了！ 汇金、险资、社保等大资金，包括部分主动基金也增持指数权重股了，银行是间接流入最多的行业，其次是保险、白酒等行业。 大盘指数上涨是确定性的事情，年初信达、长城等纳归到汇金后，持仓市值近10万亿了，它们就是"平准基金"，只是大家不想承认…… 买错也不会增持90%以上散户喜欢的中小盘股票，也意味着本轮行情可能它们会缺席，大多数人喜欢主观的参与市场，不敬畏市场的客观的资金选择。 答案很简单，大多数人都知道是汇金、险资、社保等资金，只是小散难以接受指数投资。事实上，你抄汇金的作业，同频增持300指数、上证50指数、A50 指数，目前也是10~20%的收益率…… 今年的上证指数肯定会创新高，只需要耐心等待突破3674点就行了。坐电梯的能力是一个长期盈利的投资的必修课，静待花开！ A股会复制2020年行情了 2019年是快速拉升一轮后，市场盘整了 ...

终于，俄罗斯和乌克兰谈上了！A股也该起飞了吧 我想，A股也该上涨了吧。实在找不到理由下跌了，无论是地产、白酒、证券都盘整好久了，它们不想跌，那就是酝酿上涨。 为什么要买主动基金，它们有几家能跑赢宽基指数，小凡也是基民，只是持有宽基ETF为主，我们是被动投资，只需要承认自己是小白。 看多指数，持有指数，享受指数的上来。本轮牛市肯定是指数牛，事实上过去的任何一轮牛市，大盘指数都上涨了，持有指数100%不会踏空行情。 3、最后的结语 A股，实在找不到跌的理由了，涨不动跌不动，只要有利好催化就可以加速了。大家都不看好，我们乐观就行了。挣大钱的人肯定是乐观的人，因为可以 面对任何黑暗。 没有感觉行情就像火山爆发前夕，几个权重行业的走势好诡异，不认为是为了急跌，否则上次就不用救。汇金锁仓，沪深300已经缩量到熊市水平了，不 拉升一波，吸筹的效率太低了。 权重行业的位置，决定了指数的涨跌。有些人好奇怪，我做指数投资，预判指数上涨，不关心白酒、证券、银行、保险等权重行业，去关心龙虎榜，涨停 板吗？ 股市真的需要考试了再入市，要不然基本的常识都反驳。大盘指数是统计市值增减，不是数量增减。银行上涨5%，比5000家公司涨停板对大 ...