丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 当周（2025 年 6 月 9 日–2025 年 6 月 14 日）可转债市场表现分化，日均成交额回升至 696.1 亿元，风格上大盘转债相对抗跌。估值端看，低价区间转债估值延续拉升，高价区受正股调整 影响估值压缩，资金偏好防御中寻找弹性。行业方面，有色金属、农林牧渔板块表现居前。个 券层面，短期表现领先者多具正股催化及主题博弈特征。一级市场方面，发行节奏整体平稳， 条款博弈持续活跃。整体来看，市场风格由主题偏好逐步向防御类低估值切换，配置上建议均 衡布局低估值顺周期方向与高评级大盘转债，关注结构性轮动中的阶段性机会。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 熊锋 SAC：S0490524080003 SAC：S0490524120004 SFC：BVN394 请阅读最后评级说明和重要声明 固收资产配置丨点评报告 [Table_Title] 转债市场小幅承压，防御性板块占优 ——可转债周报 20250614 转债配置建议 ⚫ 优先布局估值安全边际高、票面结构稳健的大盘高评级转债，以对冲市场波动、获取稳健 收益；同时，适度参与中低价、高弹 ...

上证指数目前处于窄幅震荡偏多格局，下方支撑位在 3,186 至 3,200， 上方阻力位在 3,417 至 3,432，市场面临方向选择，投资者应关注券商 板块走势作为判断市场整体趋势的重要线索。 券商板块是市场破局的关键，中信证券 H 股反弹幅度超过 10%，若券商 向下调整，上证指数可能向下调整再上涨；若券商向上突破，上证指数 可能先上涨再调整。 近期市场上涨的特点主要体现在 TMT 板块的连续上涨，通信、电子、计 算机和传媒等行业表现突出，同时新消费、创新药以及银行也是当前市 场主线。 当前市场处于上下两难的格局，震荡偏多，上行目标可能瞄准 3,432 点， 但向上空间有限，投资者需耐心等待明确方向选择时机，并根据自身持 仓情况适当调整策略。 券商指数目前处于年线上方，下行空间有限，上行空间可达 840 至 880 点，具有较高投资价值，建议关注打到年线或支撑不破的位置进行低吸。 北证 50 整体呈现偏空格局，不建议追涨，市场敏感度高的资金对其影 响较大，会波及其他指数，目前处于冲高有压力的格局。 预计市场将在 6 月 16 日前后迎来变盘节点，若下周市场缓慢上攻并挑 战 3,417 点至 3,432 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 【C 国贸易所得 宏观金融数据日报 国贸期货研究院 宏观金融研究中心 郑雨婷 न्ह IE E 切 与 流 TSI 性 逆回购、中期借贷便利(MLF)、买断式逆回购等中短期流动性管理工 具,引导年中流动性维持合理充裕状态。 | 品种 | 收盘价 | 较前一日变动 (%) | 品种 | 收盘价 | 较前一日变 动(%) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪深300 | 3878 | 0.23 | IF当月 | 3852 | 0.2 | | 上证50 | 2692 | 0.05 | IH当月 | 2674 | 0.0 | | 中证500 | 5770 | 0.54 | IC当月 | 5724 | 0.6 | | 中证1000 | 6167 | 0.72 | IM当月 | 6102 | 0.8 | | IF成交量 | 69770 | -0.1 | IF持仓量 | 231414 | 0.9 | | IH成交量 | 38082 | 19.4 | IH持仓量 | 81351 | 3.2 | | IC成交量 | 64999 | ...

一、证券市场回顾 南财金融终端数据显示，昨日(5月15日,下同)上证综指日内下跌0.68%，收于3380.82点，最高3402.87点；深证成指日内下跌1.62%，收于10186.45点，最高 10324.84点；创业板指日内下跌1.92%，收于2043.25点，最高2076.04点。 二、ETF市场表现1、股票型ETF整体市场表现 2、股票型ETF涨跌幅排行 | 类别 | 代码 | | | --- | --- | --- | | 股票型ETF | 588000.SH | | | 股票型ETF | 512710.SH | | | 股票型ETF | 512480.SH | 国联- | | 股票型ETF | 588080.SH | | | 股票型ETF | 159851.SZ | | | 股票型ETF | 512660.SH | | | 股票型ETF | 159995.SZ | | | 股票型ETF | 517520.SH | 水 | | 股票型ETF | 512670.SH | | | 股票型ETF | 516510.SH | 易方 | 昨日股票型ETF涨幅最高的3支ETF及其收益率分别为：富国创业板50ETF ...

本文作者：刘晨明/郑恺/倪赓 报告摘要 七大要点看25年2月主要变化 1. 全球大类资产 表现： 港股资产领 涨全球。A股呈现受益产业催化的科技股轮动行情，复盘三阶段行情： （1）DeepSeek节后引爆 科技行情；（2）中国科技资产重估；（3）阿里capex超预期 助力 AI应用端主题 扩散与分化。 2. 中国经济基本面： 1 月经济延续改善趋势。 3. 科技板块"春季躁动"： 市场处在节后小盘股的"日历窗口"，典型的由风险偏好驱动，TMT主线明确，并 呈现发 散式演绎，各主题分支轮动补涨。 4. 情绪指标阶段性失效： TMT成交额占比超过 40%。中期而言，关注科技成长风格从主题驱动转为基本面 预期 驱 动，有进入趋势性占优的可能性。 5. DeepSeek打破传统叙事： Deepseek春节期间火爆全球，成为了科技领域新的产业催化剂。放眼全球， 能否 驱动全球重估中国在人工智能领域取得的进展、重估中资科技股，也值得重新考量。 6. 科技行业参与思路： "低位成长分支"以及"25年有业绩兑现"两条线索。 7. 港股新一轮行情： 2月21 日在阿里巴巴 财报【业绩+资本开支】超预期等消息刺激下，恒生科 技单 ...