记者丨申俊涵 赵娜 编辑丨林坤 视频丨 柳润瑛 12月26日，"航母级"的国家创业投资引导基金（简称"引导基金"）正式启动，为耐心资本实践立下新标杆。 据悉，引导基金使用超长期特别国债资金出资，在国家层面由财政出资1000亿元，在区域基金、子基金层面积极鼓励社会资本参 与。 引导基金发挥中央资金引领带动作用，广泛吸引地方政府、中央企业、金融机构、民间资本等多方参与，形成万亿资金规模，通过 投基金、投企业、投项目，加大对战略性新兴产业和未来产业支持力度，加快培育和发展新质生产力。 在定位上，坚持做早期基金、耐心基金、市场化基金和标杆基金；架构上，开创性设立"基金公司—区域基金—子基金"的3层架构； 投资上，坚持投早、投小、投长期、投硬科技的"4投"导向；期限上，设置20年存续期；绩效考核方面，不简单以单个项目或单一年 度的盈亏作为考核依据。 据悉，在此次的启动仪式上，3只区域基金共与49只子基金、27个直投项目签订投资意向，管理团队已经与各只基金和项目充分沟 通，预计近期可完成一批重点子基金和直投项目投资。未来，引导基金将推动在三个区域设立超过600只子基金，服务新兴产业和未 来产业发展。 "引导基金最大的亮点 ...

国家创业投资引导基金日前宣布启动，3只区域基金与首批49个子基金以及27个项目代表正式签约，资 本与创新迎来更多"双向奔赴"。 "引导基金发挥中央资金引领带动作用，广泛吸引地方政府、中央企业、金融机构、民间资本等多方参 与，形成万亿元资金规模。"国家发展改革委创新和高技术发展司司长白京羽介绍，引导基金通过投基 金、投企业、投项目，加大对战略性新兴产业和未来产业支持力度，加快培育和发展新质生产力。 近年来，我国持续推进科技创新和产业创新深度融合，大力推动战略性新兴产业和未来产业发展，培育 了一批代表国家参与全球竞争的科技领军企业。但新兴产业、未来产业发展还存在资金等创新要素投入 不足等问题，亟需通过发展耐心资本加以解决。 "针对创业投资市场在募资、退出等环节上出现的难点堵点，在国家层面由中央全额出资设立国家创业 投资引导基金，是发展创业投资、提振市场预期的重要布局。"国家发展改革委创新驱动发展中心主 任、国家创业投资引导基金有限公司董事长霍福鹏说。 在募资环节，引导基金设立"基金公司—区域基金—子基金"3层架构，旨在通过发挥中央资金"四两拨千 斤"的杠杆效应，逐级吸引社会资本。据介绍，自2025年初宣布设立引导 ...

白京羽解释称，科创企业的成长壮大是一场"马拉松"，需要资本长期、稳定的陪伴。国家创业投资引导基金设置20年存续期，其中10年为投资期、10年为退 出期，通过更长久的投资期限，为企业提供稳定的长周期资金支持；同时，以更为宽松的退出安排，为企业发展留出空间，用耐心资本陪伴企业"长跑"，培 育更多专精特新的"小巨人"和"独角兽"企业。 在投资导向方面，白京羽表示，引导基金坚持"投早、投小、投长期、投硬科技"的"四投"原则，重点引导和带动创投市场发展。基金将以种子期、初创期企 业为主要投资对象，对此类企业的投资规模占比不低于基金总规模的70%。 在资金来源方面，财政部经济建设司司长郭方明在发布会上介绍，根据国务院批复方案，国家创业投资引导基金使用超长期特别国债资金出资，在国家层面 由财政出资1000亿元；在区域基金和子基金层面，则积极引导和鼓励社会资本参与。 据了解，国家创业投资引导基金采用"基金公司—区域基金—子基金"的三层架构运行。目前，京津冀创业投资引导基金、长三角创业投资引导基金、粤港澳 大湾区创业投资引导基金均已完成工商注册，未来3只区域基金的总规模均将超过500亿元。 区域基金是落实国家战略意图的重要载体 ...

通过投资10多家细分领域龙头企业，布局产业链上下游，鲁信创投积极打造商业航天产业"生态圈"。今 年5月17日，由鲁信创投旗下基金投资项目蓝箭航天空间科技股份有限公司自主研发的朱雀二号改进型 遥二运载火箭，将搭载的6颗卫星顺利送入预定轨道，飞行试验任务获得圆满成功。"微焓科技承担了其 中4颗卫星的结构热控全套产品研制工作，我们另一个基金投资项目天津讯联科技有限公司为本次发射 提供了8台（套）先进的北斗导航类产品及3台（套）测控通信类产品。"葛效宏介绍。 作为鲁信集团旗下从事创业投资业务的核心板块，鲁信创投秉持"投早、投小、投长期、投硬科技"的理 念，持续优化投资策略、加强投后管理、完善经营制度，做强做优耐心资本。"商业航天赛道具有高技 术、高投入、高风险、高效益、长周期的'四高一长'特征，创业企业在发展过程中面临诸多挑战，需要 耐心资本助其顺利度过量产前的'深蹲期'。"鲁信创投党委副书记、总经理葛效宏说，鲁信创投通过旗 下基金投资时，便向微焓科技明确表示，不要求快速实现产值攀升，而是通过提前布局，能够抓住卫星 制造产业发展机遇，引领变革。 "我们既耐心陪伴科技型创业公司成长发展，点亮创新火种，又全力推动标志性产 ...

近年来，鲁信创投充分发挥国有创投机构在"长周期"项目上的投资优势，整合并优化要素资源，在管理 提升、产业协同、市场开拓等诸多方面发挥关键支撑作用，助力投资项目"抬头看路"，持续激发企业发 展活力。"我们不追求短期快速的资本回报，而是更加关注投资项目的创新性与成长性，助力科创企业 成功跨越从实验室到产品化、从商业化到产业化的漫长周期，让其能够更加专注于长期目标。"鲁信创 投党委书记、董事长王旭冬说。 目前，鲁信创投已累计投资企业300余家，90%以上的资金投资"硬科技"领域，过半项目为初创期和成 长期企业，民营企业数量占比逾九成，并先后助推44家企业登陆境内外主要资本市场。 "我们既耐心陪伴科技型创业公司成长发展，点亮创新火种，又全力推动标志性产业延链补链强链，锻 造产业脊梁。"王旭冬说，鲁信创投将持续聚焦新一代信息技术、高端装备制造、生命科学、新能源、 新材料、航空航天等战略性新兴产业，"长周期"扶持创新型科技企业做大做强、全流程赋能产业高端高 质高效发展。 "这两块蜂巢夹芯板内置公司研发的高效传热器件，不久后将随卫星翱翔天际。目前，公司基于高效传 热打造的一整套卫星结构热控解决方案，已应用于超300颗卫星及 ...

"这两块蜂巢夹芯板内置公司研发的高效传热器件，不久后将随卫星翱翔天际。目前，公司基于高效传 热打造的一整套卫星结构热控解决方案，已应用于超300颗卫星及深空探测器。"在北京微焓科技有限公 司位于山东德州的基地，董事长孙萌指着两块看似平平无奇的方形器件说。 目前，鲁信创投已累计投资企业300余家，90%以上的资金投资"硬科技"领域，过半项目为初创期和成 长期企业，民营企业数量占比逾九成，并先后助推44家企业登陆境内外主要资本市场。 "我们既耐心陪伴科技型创业公司成长发展，点亮创新火种，又全力推动标志性产业延链补链强链，锻 造产业脊梁。"王旭冬说，鲁信创投将持续聚焦新一代信息技术、高端装备制造、生命科学、新能源、 新材料、航空航天等战略性新兴产业，"长周期"扶持创新型科技企业做大做强、全流程赋能产业高端高 质高效发展。 （文章来源：经济日报） 2022年，微焓科技德州基地建成投产，集成卫星热控系统和本体结构的生产制造环节。"得益于鲁信创 业投资集团股份有限公司旗下基金的战略注资，我们实现生产要素全部自研、自主可控。"孙萌说，作 为一家细分领域研发企业，公司想要牵头整合卫星制造全产业链生产要素，其中的风险与不确定性 ...

本报记者 汪文正 12月26日，国家创业投资引导基金(以下简称"引导基金")正式启动，京津冀创业投资引导基金、长三角 创业投资引导基金、粤港澳大湾区创业投资引导基金3只区域基金设立运行。当日，国家发展改革委召 开专题新闻发布会，介绍引导基金有关情况。 让资本与创新"双向奔赴" 为壮大耐心资本，国家发展改革委、财政部发起设立了引导基金，加大对战略性新兴产业和未来产业支 持力度，加快培育和发展新质生产力。 国家发展改革委创新和高技术发展司司长白京羽介绍，引导基金的定位是"四个坚持"： 一是坚持做早期基金，将种子期、初创期、早中期企业作为投资重点，支持企业聚焦前沿领域开展原创 性、颠覆性的技术攻关。 二是坚持做耐心基金，引导基金设置20年存续期，其中10年投资期、10年退出期，通过更长久的投资期 限，为企业提供长周期的资金供给；又通过更宽松的退出时限，为企业提供更多的发展空间，用耐心资 本陪伴企业"长跑"。 财政资金"四两拨千斤" 在资金来源方面，引导基金使用超长期特别国债资金出资，在国家层面由财政出资1000亿元，在区域基 金、子基金层面积极鼓励社会资本参与。财政部将充分发挥政府引导基金的杠杆靶向作用，实现财政资 ...

"严重失实，涉及造谣" 投资"九死一生"的科创企业，国资基金如何在耐心资本与投资回报之间找到平衡？ 12月26日下午，华中科技大学同济医院器官移植研究所前副所长、浙江仝干医疗科技股份有限公司（下称"仝干医科"）创 始人及董事长周平在社交媒体上发布一封公开控诉信，直指科技创业者耗尽12年心血打造的、全球唯一获批临床收费的生 物人工肝企业，正被浙江省温州市苍南县国资违规强夺，导致仝干医科三大基地生产停滞，数千万建设资金打水漂，创始 大股东被逼出局。 对此，苍南公共事业投资集团董事长叶青健26日晚间在接受第一财经记者采访时称，周平微博我方已关注到，此微博（内 容）严重失实，涉及造谣。 孔雀东南飞"折翅" 公开资料显示，周平从事器官移植及普通外科临床有30多年。早在1997年，周平就在美国参与生物人工肝的早期研发， 2006年起与日本冈山大学医院联合研发永生化人源肝细胞生物人工肝，2010年自主研发了HepAssis2生物人工肝系统。 2013年，周平在武汉成立仝干医科，开始了HepAssis2生物人工肝系统的产业化。从2015年开始，仝干医科先后获得四轮融 资。 2023年7月，苍南县政府及国资11人团队赴武汉考察 ...

感谢主办方证券日报的邀请，也感谢舒总刚才的介绍。结合主题——大资管时代，财富如何保值增值这 个主题，我想从金融投资的角度，谈一谈如何运用指数法则，培育耐心资本，践行长期主义，以金融活 水助力AI产业，我汇报的题目是耐心资本投资AI产业的指数法则。指数法则又称幂律分布，也叫二八 定律，有时候也叫马太效应，是风险投资领域普遍适用的规律性准则，它之所以叫指数法则，是因为少 数几个项目的成功所获得的回报，足以覆盖整个基金其他项目的亏损，并留有剩余。 正如彼得·蒂尔最先提出指数法则的时候，他在《从0到1》这本书中指出风险投资的最大幂律，是最佳 投资所带来的回报等于或者超过整个基金其他投资的总回报，指数法则作为一个法则非常重要，但是在 当前的金融投资领域并不为大家所熟悉，所以还有重申的必要。特别是在当今AI新时代，万物源自比 特，信息技术投资本身也遵循风险投资的总体规律，也就是遵循着指数法则的规律。在指数法则适用的 条件下，投资于AI领域的资本我认为对当前有以下五个方面的启示： 第一，在时间维度上，我们要做耐心资本，不耐心是人的天性，耐心是我们后天的努力和追求。具体在 AI投资领域，耐心还是一个理性的选择。根据指数法则， ...

12月26日，"航母级"的国家创业投资引导基金（简称"引导基金"）正式启动，为耐心资本实践立下新标杆。 据悉，引导基金使用超长期特别国债资金出资，在国家层面由财政出资1000亿元，在区域基金、子基金层面积极鼓励社会资本 参与。 引导基金发挥中央资金引领带动作用，广泛吸引地方政府、中央企业、金融机构、民间资本等多方参与，形成万亿资金规模， 通过投基金、投企业、投项目，加大对战略性新兴产业和未来产业支持力度，加快培育和发展新质生产力。 在定位上，坚持做早期基金、耐心基金、市场化基金和标杆基金；架构上，开创性设立"基金公司-区域基金-子基金"的3层架 构；投资上，坚持投早、投小、投长期、投硬科技的"4投"导向；期限上，设置20年存续期；绩效考核方面，不简单以单个项目 或单一年度的盈亏作为考核依据。 "引导基金最大的亮点就是，以20年的长周期重新定义耐心资本，这是能够完全匹配创投基金生命周期的科学设置。"LP投顾创 始人国立波对21世纪经济报道记者说。 26日上午，国家创业投资引导基金启动仪式在国家发展改革委的办公大楼内举行。进入冬月，虽然北京室外已经是寒气袭人， 会议室里却是热闹非凡。国家发展改革委、财政部负责同志 ...