相较而言，我国银行理财业具有鲜明的中国特色。例如，业务开展以银行为依托，凭借母行固有的 渠道优势以及客户基础；产品以固收类为主，权益类占比低；行业发展路径受市场和监管双轮驱动；等 等。特别是近些年，我国利率水平不断走低，无论是货币和债券市场利率，还是存贷款利率均处于历史 低位。从长期因素看，我国老龄化等人口结构变化导致自然利率承压；从短期因素看，国内供强需弱矛 盾突出，央行把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，采取降息政策。低利率环 境在一定程度上压缩了银行盈利空间，也促使居民资产配置更加多元。各金融子行业间以及银行理财业 内部的竞争会加大，"存款搬家"与"存款争夺战"现象难以避免。 总体来看，我国银行理财业与国际成熟市场相比仍存在差距。例如，产品同质化现象仍较为突出， 差异化创新不足；费率调整多以短期营销为导向，部分理财机构存在"内卷式降费"；等等。银行理财业 从容应对市场竞争，唯有通过高质量发展，走好金融为民之路。 一方面，要强化对银行理财高质量发展的监管和引导。防范行业降费"内卷式"竞争，鼓励机构建立 与业绩挂钩的科学收费模式。推动机构差异化发展，加强投研能力建设，开发适配不同客群的差 ...

开年以来，银行理财机构掀起一股"降费潮"，部分理财产品出现投资管理费和销售服务费"双零费 率"。"降费潮"折射出银行理财在低利率环境下，面临的市场竞争日趋激烈。面对低利率，降费只是权 宜之计。"揽客"与"留客"最终要靠自身高质量发展。 经过数十年发展，银行理财形成庞大的行业规模，在我国金融业占据十分重要的地位。根据银行业理财 登记托管中心数据，截至2025年末，全国共有159家银行机构和32家理财公司有存续的理财产品，存续 规模达33.29万亿元，为同期全部本外币存款的10%，为本外币居民存款余额的20%。银行理财产品已深 度融入居民家庭资产，凭借相对稳健和低波动的特性，成为居民储蓄和"存款搬家"的重要去向。银行理 财资金部分以银行存款、同业存单的方式回流到银行体系，其余大量投资于债券、公募基金、非标准化 债权类资产，为实体经济融资提供了有力资金支持。我国银行理财产品净值化转型基本完成，刚性兑付 被打破，机构体系成熟定型，行业发展迈入规范化、专业化发展新阶段。 一方面，要强化对银行理财高质量发展的监管和引导。防范行业降费"内卷式"竞争，鼓励机构建立与业 绩挂钩的科学收费模式。推动机构差异化发展，加强投研能力建 ...

Core Viewpoint - The article discusses the changing landscape of public funds and bank wealth management products, highlighting the shift in performance benchmarks and the implications for individual investors and market dynamics [1][7][35]. Group 1: Public Fund Investor Composition - The article provides data on the proportion of individual investors in various types of public funds, with the total public fund size reaching 3406.52 billion yuan and individual investor holdings at 1741.64 billion yuan, representing 51.13% [1][18]. - Individual investor ownership in short-term pure bond funds is notably high at 45.41%, while REITs have the lowest at 2.78% [1][18]. Group 2: Comparison with Bank Wealth Management - Bank wealth management products have a total scale of 33.29 trillion yuan, predominantly consisting of fixed-income products, with individual investors making up a significant portion [2][19]. - The article notes that the low proportion of individual investors in bond funds compared to bank wealth management is attributed to the latter's historical advantages, such as guaranteed returns and clear performance benchmarks [22][24]. Group 3: Benchmark Changes - Both public funds and bank wealth management products are undergoing a "benchmark alignment," where bank products are shifting from clear numerical benchmarks to more complex index-based benchmarks [26][29]. - This change aims to reduce the frequency of adjustments in performance benchmarks, making both types of products more comparable in terms of performance expectations [27][28]. Group 4: Market Dynamics and Future Implications - The article indicates a potential shift in market dynamics, with public funds gaining momentum as bank wealth management products face challenges, such as a decline in scale [25][35]. - The increasing similarity in performance benchmarks may lead to a convergence in risk-return profiles between public funds and bank wealth management products, raising questions about their distinct advantages [34][35].

《国际金融报》记者注意到，2月以来，招银理财、兴银理财等多家理财公司密集为产品的业绩比较基准"换锚"，从此前以百分数区间展示的模式调整为 更具弹性的挂钩指数形式。 受访专家指出，机构此举既是为了适应监管合规要求，也是为了减少被动调整、规范行业展示的需求。投资者需改变将业绩比较基准视作"预期收益 率"或"保底收益"的传统观念，更深入地理解净值化产品的风险收益特征。 业绩比较基准密集变更 银行理财产品的业绩比较基准正密集迎来调整。记者注意到，本轮调整后，多家机构产品的业绩比较基准已不再以传统的百分数区间进行展示。 2月25日，兴银理财在官网发布公告称，将对旗下多只日开固收类理财产品的业绩比较基准作出变更。以该机构"稳添利日盈私享1号"的调整为例，相关公 告内容显示，该产品原业绩比较基准为"年化2.25%至2.95%"，自3月3日起将调整为"人民银行7天通知存款利率"。 更早前的2月12日，该机构还曾公告，将"稳添利月盈17号（1个月最短持有期）日开固收类理财产品"的业绩比较基准由"年化2.20%至3.60%"的区间型方式 调整为"中债-新综合全价（1年以下）指数收益率×60%+人民银行7天通知存款利率×40%"的 ...

多位业内人士表示，在全面净值化时代，理财产品净值随市场波动已成常态，投资者应理性看待短期浮 亏，避免恐慌性赎回，通过长期持有和科学配置平滑收益曲线。 普益标准监测数据显示，近期理财产品净值波动加大。2月8日当周，单位净值跌破1元的产品数量达644 款，而同期累计净值破净的产品数量为449款，占比0.69%。2月15日后市场出现修复迹象，单位净值破 净产品数量回落至239款，累计净值破净产品数量降至185款。 对于理财产品投资者来说，未来理财产品净值波动将成为常态，购买理财产品不能仅看风险等级，更应 关注底层资产占比和产品投资策略。 值得提醒的是，当市场发生周期性调整时，理财产品净值波动是正常现象，短期浮亏也并不代表最终亏 损，短期波动会被长期收益熨平。投资者应避免因短期净值下跌而恐慌性赎回，否则可能将浮亏变为实 际亏损。 孙圣钦进一步补充，近期波动的"阵痛期"较长。数据显示，一旦产品出现回撤，全市场产品平均需要30 天才能修复净值，部分产品的最长修复天数甚至超过一年。这意味着投资者如果近期遭遇浮亏，可能需 要等待相当长的时间才能回本。 （文章来源：广州日报） 记者调查发现，多款中低风险理财产品的净值在2月初出 ...

"筛选产品时，收益率从高到低排下来，排在前面的也没多高。"深圳投资者钱莫（化名）对比年前年后 的APP截图时感慨道。正如他所观察到的，近期银行理财产品的营销端正在经历一场"降温"。 目前部分银行APP在理财产品收益率展示、业绩比较基准的展示方面已经做出调整，用特别高并且难以 持续的高收益率吸引投资者的做法明显减少。 据第一财经不完全统计，2026年以来已有近10家理财公司下调数百只产品的业绩基准，更有部分机构将 产品业绩比较基准改为指数型或市场利率型。 面对收益下行与合规约束，理财公司正从负债端加码中长期产品锁定资金，从资产端借道公募基金增厚 收益，试图在净值化时代寻找新的破局之道。 业绩比较基准批量调整 一名理财公司人士透露，近期理财子普遍对存量产品的业绩比较基准进行梳理，背后与监管要求密切相 关。近期监管部门正指导行业自律组织加快制定银行理财产品信息披露、业绩展示等相关自律规则。与 此同时，即将于9月1日正式施行的《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》（下称"信披新 规"）也对业绩比较基准的调整提出明确要求。 该人士表示，根据信披新规，产品管理人在披露业绩比较基准后，应保持其连贯性，原则上不得随意调 ...

目前部分银行APP在理财产品收益率展示、业绩比较基准的展示方面已经做出调整，用特别高并且难以 持续的高收益率吸引投资者的做法明显减少。 据第一财经不完全统计，2026年以来已有近10家理财公司下调数百只产品的业绩基准，更有部分机构将 产品业绩比较基准改为指数型或市场利率型。 面对收益下行与合规约束，理财公司正从负债端加码中长期产品锁定资金，从资产端借道公募基金增厚 收益，试图在净值化时代寻找新的破局之道。 业绩比较基准批量调整 据第一财经不完全统计，进入2026年以来，农银理财、民生理财、中邮理财、兴银理财等近10家机构相 继发布公告，下调旗下多只产品的业绩比较基准，涉及产品数量达数百只。多数调整后上限已降至 3.2%以下。 目前部分银行APP在理财产品收益率展示、业绩比较基准的展示方面已经做出调整。 "筛选产品时，收益率从高到低排下来，排在前面的也没多高。"深圳投资者钱莫（化名）对比年前年后 的APP截图时感慨道。正如他所观察到的，近期银行理财产品的营销端正在经历一场"降温"。 例如，近日，民生理财的"贵竹固收增强两年定开2号"产品，业绩比较基准从4%~6%大幅下调至 2.6%~3.1%，上限接近"腰斩"。 ...

VIDE (5) 9 雷燕军 ◎记者 黄坤 从单一资产到多元策略 理财寻找收益新增量 多资产多策略，已成为资管机构在低利率高波动环境下探寻确定性的一把"金钥匙"。但在新的市场环境 下，做好多资产多策略知易行难。 "加什么资产不难，关键是如何组合好资产。"近日，光大理财股票投资部总监雷燕军在接受上海证券报 记者专访时表示，多资产多策略资产配置，不仅体现在资产类别多、策略齐全，还需要对策略本身风险 收益特征的认知和应用，更需搭建有跨资产、跨市场投资能力的投研团队。 从"可选项"到"必选项" 多资产多策略成共识 过去，银行理财公司以债券投资为核心优势，在中高风险的权益类证券、另类资产等方面相对薄弱。而 在低利率市场环境下，依赖单一资产配置已难以持续，提升多元资产配置能力成为行业共识。 雷燕军表示，以往银行理财产品以固收资产为主，通过信用利差和久期管理获取收益。但随着利率中枢 下移，传统模式的收益空间明显收窄，波动和不确定性反而上升，"这倒逼行业必须从单一资产策略向 多资产多策略转变"。 在雷燕军看来，多元资产配置从"可选项"到"必选项"主要源于两端：一端是资产端债券类资产的收益减 少，必须发挥多资产多策略的禀赋来提 ...

农银理财按照风险偏好分层布局，形成"保守+稳健+进取"产品体系。现金管理类产品"农银时时付"76号支持每日开放申 赎，近7日年化收益率为2.08%；稳健型产品"农银安心·天天利"（票息优选）近1月年化收益率为2.19%；进取型产品"农银进取· 灵动"180天（多元衡享）近1月年化收益率达5.66%。 工银理财则构建全场景产品体系，聚焦固收增强类产品，满足投资者稳健增值的需求。其中"天天鑫添益"采用宏观对冲策 略，近1月年化收益率达2.3%，成为此次开工季专属方案中的亮点产品。 民生理财则主打高流动性、全期限覆盖，重点满足活钱管理、短期持有与中长期配置需求。其R1级产品"天天增利现金管 理261号"起购金额仅0.01元，2月6日至12日的近7日年化收益率为2.19%，适合日常零钱灵活管理。 "今年开工季专属理财产品热度明显高于往年同期。"一位国有大行理财经理告诉记者，在存款利率下行背景下，稳健型理 财需求持续上升，近期客户咨询与申购量显著增加。 本报记者 彭妍 春节过后，居民闲置资金集中进入配置窗口，银行理财市场迎来新一轮布局热潮。多家理财公司抢抓开工季节点，密集推 出各类理财产品，一场面向节后回流资金的理财" ...

分析师登记编码：S0890525040001 电话：021-20321070 邮箱：zhoujiahui@cnhbstock.com 2026 年 02 月 25 日 证券研究报告|银行理财周报 监管整治"收益打榜" ，理财行业或告别短期业绩竞争 银行理财周度跟踪（2026.2.9-2026.2.22） 分析师：蔡梦苑 分析师登记编码：S0890521120001 电话：021-20321004 邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com 021-20515355 捕捉高确定性收益—银行理财周度跟踪 （2026.2.2-2026.2.8）》2026-02-11 2、《银行存续理财持续压降，理财"收益 打榜"再获关注—银行理财周度跟踪 （2026.1.26-2026.2.1）》2026-02-04 3、《2025 年报：规模高增，结构优化， 增配基金和存款—银行理财周度跟踪 （2026.1.19-2026.1.25）》2026-01-28 4、《银行理财再掀"降费潮"，周开持有 期 新 品 亮 相 — 银 行 理 财 周 度 跟 踪 （2026.1.12-2026.1.18）》2026-01-21 ...