交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-07-18燃料油早报 1. 夏季发电需求预期抬升 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：尽管近几周东西方套利窗口持续关闭，但贸易商预计7月来自欧洲市场整体的到货量环比将增 加30-40万吨，部分原因在于南美和西非地区的套利货物流入量增多；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为397.94美元/吨，基差为65元/吨，新加坡低硫燃料油为509.5美元/吨，基差 为117元/吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油7月16日当周库存为2035.9万桶，减少45万桶；偏多 4、盘面：价格在20日线下方，20日线偏下；偏空 5、主力持仓：高硫主力持仓空单，空增，偏 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-07-17燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：尽管近几周东西方套利窗口持续关闭，但贸易商预计7月来自欧洲市场整体的到货量环比将增 加30-40万吨，部分原因在于南美和西非地区的套利货物流入量增多；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为397.94美元/吨，基差为65元/吨，新加坡低硫燃料油为509.5美元/吨，基差 为117元/吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油7月9日当周库存为2080.9万桶，减少52万桶；偏多 4、盘面：价格在20日线下方，20日线偏下；偏空 5、主力持仓：高硫主力持仓空单，空减，偏空；低硫主力持仓空单，空增，偏 ...

Report Summary 1. Report Industry Investment Rating No specific industry investment rating is provided in the report. 2. Core Viewpoints - The short - term fuel oil market lacks upward momentum. With the US threat of tariffs on Russia not restricting its oil exports, the fuel fundamentals easing, and the summer power generation demand not fully released, the short - term prices will fluctuate. FU2509 will operate in the 2850 - 2900 range, and LU2509 will operate in the 3620 - 3680 range [3]. 3. Summary by Directory 3.1 Daily Prompt - Fundamental analysis: The Singapore marine fuel market has sufficient low - sulfur fuel oil inventory in the short term, and the Asian high - sulfur fuel oil market faces supply pressure from stable Middle - East shipments. The seasonal power generation demand in South Asia has not substantially supported the market. The monsoon rains have alleviated the summer heat. The overall assessment is neutral [3]. - Basis: Singapore high - sulfur fuel oil has a basis of 63 yuan/ton at 404.16 dollars/ton, and low - sulfur fuel oil has a basis of 69 yuan/ton at 512.5 dollars/ton. The spot price is higher than the futures price, which is bullish [3]. - Inventory: Singapore's fuel oil inventory in the week of July 9 was 20.809 billion barrels, a decrease of 520,000 barrels, which is bullish [3]. - Market: The price is below the 20 - day line, and the 20 - day line is downward, which is bearish [3]. - Main positions: High - sulfur main positions are short, with an increase in short positions; low - sulfur main positions are short, with a decrease in short positions, both are bearish [3]. - Expectation: Short - term fuel prices will fluctuate. FU2509 will operate in the 2850 - 2900 range, and LU2509 will operate in the 3620 - 3680 range [3]. 3.2 Long - Short Concerns - Bullish factors: There is an expected increase in summer power generation demand [4]. - Bearish factors: The optimism on the demand side remains to be verified, and there is a possibility of relaxation of sanctions on Russia [4]. - Market driver: The supply side is affected by geopolitical risks, and the demand is neutral [4]. 3.3 Fundamental Data - Futures prices: The current FU main contract futures price is 2919, up 11 (0.38%); the LU main contract futures price is 3679, up 39 (1.07%). The basis of high - sulfur fuel oil is 63 yuan/ton, down 117 (- 64.94%); the basis of low - sulfur fuel oil is 69 yuan/ton, down 114 (- 62.42%) [5]. - Spot prices: The current price of Zhoushan high - sulfur fuel oil is 522 dollars/ton, up 12 (2.35%); the price of Zhoushan low - sulfur fuel oil is 527 dollars/ton, up 12 (2.33%); the price of Singapore high - sulfur fuel oil is 404.16 dollars/ton, down 14.55 (- 3.47%); the price of Singapore low - sulfur fuel oil is 512.5 dollars/ton, down 8 (- 1.54%); the price of Middle - East high - sulfur fuel oil is 383.31 dollars/ton, down 14.48 (- 3.64%); the price of Singapore diesel is 650.33 dollars/ton, down 5.44 (- 0.83%) [6]. 3.4 Inventory Data - Singapore fuel oil inventory on July 9 was 2080.9 million barrels, a decrease of 520,000 barrels compared to the previous period [3]. The historical inventory data from April 23 to July 2 shows fluctuations in inventory levels [8].

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：受近期供应紧张支撑，过去两周走强的含硫0.5%船用燃料油市场短期内将维持区间波动。供 应紧俏局面同时推高了新加坡低硫燃料油与MOPS高硫燃料油价差（Hi-5价差），该价差7月7日评估为 99.92美元/吨，接近7月3日创下的七个多月高点106.77美元/吨；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为406.72美元/吨，基差为34元/吨，新加坡低硫燃料油为514.5美元/吨，基差 为117元/吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油7月2日当周库存为2132.9万桶，减少142万桶；偏多 4、盘面：价格在20日线下方，20日线偏平；中性 5、主力持仓：高硫主力持仓空单，空增，偏空；低硫主力持仓空单，空减，偏空 6、预期：市场暂时忽视OPEC+增产以及美国关税的 ...

大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-07-07燃料油早报 1、基本面：贸易商表示，当前新加坡地区高硫燃料油供应量远超需求消化能力，而孟加拉国、斯里兰卡 等南亚国家夏季发电需求今年迄今未能提供有力支撑；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为406.76美元/吨，基差为37元/吨，新加坡低硫燃料油为522.5美元/吨，基差 为211元/吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油7月2日当周库存为2132.9万桶，减少142万桶；偏多 4、盘面：价格在20日线下方，20日线偏平；中性 5、主力持仓：高硫主力持仓空单，空减，偏空；低硫主力持仓空单，空减，偏空 6、预期：亚洲 ...

燃料油： 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-07-04燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 1、基本面：贸易商表示，尽管夏季发电需求带来季节性支撑，但新加坡地区因船货需求疲软而面临供应 过剩局面；亚洲高硫燃料油市场结构维持在当前水平附近，此前380CST高硫燃料油的现货价差六周来首次 跌入负值区间；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为406.67美元/吨，基差为11元/吨，新加坡低硫燃料油为520.5美元/吨，基差 为191元/吨，现货升水期货；中性 3、库存：新加坡燃料油7月2日当周库存为2132.9万桶，减少142万桶；偏多 4、盘面：价格在20日线下方，20日线偏平；中性 5、主力持仓：高硫主力 ...

2025-07-03燃料油早报 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：贸易商表示，尽管夏季发电需求带来季节性支撑，但新加坡地区因船货需求疲软而面临供应 过剩局面；亚洲高硫燃料油市场结构维持在当前水平附近，此前380CST高硫燃料油的现货价差六周来首次 跌入负值区间；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为403.9美元/吨，基差为18元/吨，新加坡低硫燃料油为516.5美元/吨，基差 为189元/吨，现货升水期货；中性 3、库存：新加坡燃料油6月25日当周库存为2274.9万桶，减少15万桶；中性 4、盘面：价格在20日线下方，20日线偏平；中性 5、主力持仓：高硫主力持 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-07-02燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：亚洲低硫燃料油市场结构小幅走弱，船用燃料油现货溢价周环比下跌18.5%。贸易消息人士称， 由于流入新加坡地区的套利供应减少，市场进一步的潜在下行空间可能有限；高硫燃料油炼油利润率走弱 可能会重新激发地区炼厂对残渣级油品的原料需求；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为417.53美元/吨，基差为91元/吨，新加坡低硫燃料油为512.5美元/吨，基差 为181元/吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油6月25日当周库存为2274.9万桶，减少15万桶；中性 4、盘面：价格在20日线下方，20日线 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-07-01燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 近期多空分析 利多： 1. 夏季发电需求预期抬升 利空： 燃料油： 1、基本面：亚洲低硫燃料油市场结构小幅走弱，船用燃料油现货溢价周环比下跌18.5%。贸易消息人士称， 由于流入新加坡地区的套利供应减少，市场进一步的潜在下行空间可能有限；高硫燃料油炼油利润率走弱 可能会重新激发地区炼厂对残渣级油品的原料需求；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为417.53美元/吨，基差为91元/吨，新加坡低硫燃料油为512.5美元/吨，基差 为181元/吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油6月25日当周库存为2274.9万桶， ...

燃料油日报 | 2025-06-20 随着伊以冲突升级，原油价格走势偏强，对FU、LU单边价格形成提振，但目前局势仍不明朗，市场或面临反复波 动。就燃料油市场而言，目前市场关注的焦点在中东，伊以冲突暂时还未对基本面造成实质性影响，但运费攀升 与物流的扰动已经显现，潜在风险还在持续发酵。 高硫燃料油方面，随着夏季临近，中东、埃及等地发电端需求逐步提升，市场短期存在支撑。此外，由于以色列 天然气出口到埃及，如果其天然气田生产受损，则可能导致埃及的天然气供应进一步收紧，进而采购更多的高硫 燃料油来填补天然气的缺口。目前战事还未造成实质性的供应中断，但如果有伊朗炼厂和港口在冲突中受到严重 损坏，则其燃料油供应有从源头减少的可能，我国炼厂的原料来源或边际收紧，亚洲高硫燃料油市场面临潜在上 行风险。除中东局势变化外，值得一提的是俄罗斯燃料油出口有下滑迹象。参考Kpler船期数据，俄罗斯6月高硫燃 料油发货量预计为153万吨，环比5月减少103万吨，同比去年下降88万吨。 低硫燃料油方面，短期供应压力有限，5月低硫燃料油国产量处于低位。此外，最新数据显示新加坡5月份船燃销 量显著增长，下游船燃需求表现良好，对市场存在支撑。 ...