交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 燃料油周报 （12.29-12.31） 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 周度观点 2 期现价格 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 周度观点 燃料油周评：上周，原油整体震运行，燃料油价格同步运行，高低硫燃料油市场继续因供应充足继续承 压，高硫报收2447元/吨，周跌1.77%，低硫报收2935元/吨，周跌2.72%。 | 品种 | 舟山高 | 舟山低 | 新加坡高 | 新加坡 | 中东高 | 新加坡 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 硫燃油 | 硫燃油 | 硫燃油 | 低硫燃 油 | 硫燃油 | 柴油 | | 前值 | 430.00 | 455.00 | 339.90 | 4 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-12-30燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：由于含硫0.5%船用燃料油的加注需求前景黯淡，持续的供应过剩预计将使亚洲低硫燃料油市场在 2026年继续面临阻力。亚洲含硫0.5%船用燃料油市场在2025年一直受到区域供应过于充足以及来自西非和中东的 低硫调油组分稳定流入的困扰，预计2026年类似流入将继续增加库存；与此同时，由于供应充足，亚洲高硫燃料 油市场预计将保持在一定区间内波动，而下游加注需求因年底假期仍相对疲软；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油337.24美元/吨，基差为-15元/吨，新加坡低硫燃料油为411.08美元/吨，基差为-13 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 燃料油周报 （12.22-12.26） 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 周度观点 2 期现价格 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 周度观点 燃料油周评：上周，原油整体先升后回落走势，燃料油价格同步运行，高硫报收2484元/吨，周涨3.93%， 低硫报收2999元/吨，周涨2.92%。 从基本面看，低硫燃料油市场结构维持在当前水平，高硫燃料油市场则仍有支撑。具体来看：贸易人士 表示，全球最大的船用燃料加注中心新加坡预计在未来几周迎来稳定的低硫燃料油调油组分到货，将持续增 加当地现有的库存。亚洲低硫燃料油市场预计在整个1月乃至可能延续到2月都将保持供应充足。 受安装脱硫塔的船舶数量增加的推动，下游船用油销售持续走强，亚洲高硫燃料油市场继续获得 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-12-29燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：亚洲低硫燃料油市场结构走弱，原因是近期供应充足，而下游加油活动因年终假期季节持续低迷； 截至12月22日当周，阿联酋富查伊拉的石油产品库存增加了0.9%，其中汽油和其他轻质燃料油库存的增加完全抵 消了重质和中质燃料油库存的下降；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油342.74美元/吨，基差为-5元/吨，新加坡低硫燃料油为420.5美元/吨，基差为17元/吨， 现货平水期货；中性 3、库存：新加坡燃料油12月17日当周库存为2255.9万桶，增加14万桶；中性 4、盘面：价格在20日线上方，20日线偏平 ...

1、基本面：受到即期供应充足和下游需求疲软的拖累，亚洲低硫燃料油市场结构和炼油利润率有所放缓。同时， 因现货交易窗口内交易活动清淡，含硫0.5%船用燃料油的现货贴水在当日保持稳定；受安装脱硫塔的船舶数量增 加的推动，下游船用油销售持续走强，亚洲高硫燃料油市场预计在2026年将继续获得一些支撑。但来自清洁的替 代燃料的竞争以及受制裁船货的充足供应将继续给市场基本面带来压力；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油342.74美元/吨，基差为6元/吨，新加坡低硫燃料油为420.5美元/吨，基差为17元/吨， 现货平水期货；中性 3、库存：新加坡燃料油12月17日当周库存为2255.9万桶，增加14万桶；中性 4、盘面：价格在20日线上方，20日线偏平；中性 5、主力持仓：高硫主力持仓多单，多减，偏多；低硫主力持仓多单，多增，偏多 6、预期：近期俄乌谈判仍在进行但双方对能源设施的打击未有停息，仍对原油系价格有所支撑，燃油现货外盘 节假日无价格，低硫燃料油市场结构维持在当前水平，高硫燃料油市场则仍有支撑，短期震荡运行。FU2603： 2500-2550区间运行，LU2603：3010-3050区间运行 交易咨询业务资格：证监 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 近期多空分析 利多： 2025-12-25燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：受到即期供应充足和下游需求疲软的拖累，亚洲低硫燃料油市场结构和炼油利润率有所放缓。同时， 因现货交易窗口内交易活动清淡，含硫0.5%船用燃料油的现货贴水在当日保持稳定；受安装脱硫塔的船舶数量增 加的推动，下游船用油销售持续走强，亚洲高硫燃料油市场预计在2026年将继续获得一些支撑。但来自清洁的替 代燃料的竞争以及受制裁船货的充足供应将继续给市场基本面带来压力；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油344.27美元/吨，基差为18元/吨，新加坡低硫燃料油为416.03美元/吨，基差为 ...

重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-12-17燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 1、基本面：贸易商称，亚洲低硫燃料油市场预计在整个1月乃至可能延续到2月都将保持供应充足，因为来自苏 伊士以西市场的套利船货将增加当地现有的库存；多位新加坡的贸易商表示，尽管新加坡地区供应相对充足，但 由于稳定的船用燃料需求，高硫燃料油市场基本面在短期内可能继续获得支撑；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油327.32美元/吨，基差为-9元/吨，新加坡低硫燃料油为406.96美元/吨，基差为27元/ 吨，现货平水期货；中性 3、库存：新加坡燃料油12月10日当周库存为2241.9万桶，增加118万桶；偏空 4、盘 ...

燃料油周报 （12.8-12.12） 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 周度观点 2 期现价格 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 周度观点 燃料油周评：上周，原油整体呈震荡走低走势，燃料油价格也弱势下行为主。高硫报收2438元/吨，周跌 2.25%，低硫报收2978元/吨，周跌1.94%。 尽管因为运费高企导致东西方套利经济不可行，预计新加坡12月来自西方市场的套利到货量将减少。但 11月库存大幅累积之后，亚洲低硫燃料油市场在整个12月以及1月仍将保持供应非常充足的局面，且目前下游 船用燃料油需求看起来缺乏支撑力，亚洲低硫燃料油市场结构持续走弱。 亚洲高硫燃料油市场也面临供应充足的局面，最近几周来自中东的供应量非常可观，尽管下游船用加注 活 ...

Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 国泰君安期货·能源化工 燃料油、低硫燃料油周度报告 国泰君安期货研究所·梁可方 投资咨询从业资格号：Z0019111 日期：2025年12月14日 Special report on Guotai Junan Futures 2 综述 1 本周燃料油、低硫燃料油观点：弱势仍在，底部初现 | 本周燃料油市场仍然偏弱，价格延续小幅下跌趋势。高硫方面，中东出口量再次增长，同时拉美方向高硫出口也有回升迹象，但新加坡、马 | 观点 | 来西亚发货数量维持低位，整个新加坡市场现货库存仍在累积，导致现货价格维持弱势。但同时，从船期数据来看，俄罗斯的出口已经开始 持续下滑，浮仓数量继续上升，意味着后续俄罗斯的供应可能将无法向此前一样流入现货市场，这将对高硫价格形成支撑。低硫方面，巴西 炼厂即将在本月逐步恢复开工，从而对市场产生压力，同时Dangote炼厂的FCC装置检修将持续至1月，非洲方向的低硫现货也将继续流向亚 | | --- | --- | --- | | 太。但最新消息显示，Al-Zour炼 ...

燃料油日报 | 2025-12-05 盘面小幅反弹，短期市场矛盾有限 市场分析 上期所燃料油期货主力合约夜盘收涨0.29%，报2442元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.73%，报3042 元/吨。 近日原油价格从低位小幅反弹，但油市供过于求的预期在逐步兑现，俄乌和平谈判的进展对短期市场情绪造成影 响，而中期成本端对燃料油单边价格压制将持续存在。 就燃料油自身基本面而言，当前整体市场矛盾有限。其中，高硫燃料油市场结构处于调整阶段，裂解价差已从高 位大幅回落。目前来看，随着中东供应增量释放，高硫燃料油裂解价差连续调整后需要炼厂端的增量需求来托底。 低硫燃料油方面，市场整体供应依然相对充裕，但局部存在减量。由于阿祖尔炼厂装置检修时间延长，科威特11 月至今跟踪到的船运发货量依旧为零，短期低硫燃料油市场支撑仍存。近日高低硫价差短期走势震荡偏强，但预 计上方空间有限。 | 图1：新加坡高硫380燃料油现货价格 | 单位：美元/吨 3 | | --- | --- | | 图2：新加坡低硫燃料油现货价格 | 单位：美元/吨 3 | | 图3：新加坡高硫燃料油掉期近月合约 | 单位：美元/吨 3 | | 图4： ...