"6月，我国外汇储备较上月增加322亿美元，录得月度'六连涨'，上半年累计增加1151亿美元。"中银证 券全球首席经济学家管涛说。 在东方金诚首席宏观分析师王青看来，6月末美元指数比5月末大幅下降2.68%，这意味着6月美元大幅 贬值推动我国外汇储备中非美元资产大幅升值的效应显著增强，这是6月外汇储备规模扩大的主要原 因。 王青表示，按不同标准测算，当前我国略高于3万亿美元的外汇储备规模都处于适度充裕水平，短期内 有望保持基本稳定。在外部环境波动加大背景下，适度充裕的外汇储备规模将为保持人民币汇率处于合 理均衡水平提供重要支撑，也将成为抵御外部冲击的压舱石。（下转A02版） （上接A01版）往后看，国家外汇管理局表示，我国经济持续稳健增长，保持良好发展势头，有利于外 汇储备规模保持基本稳定。 ● 本报记者 彭扬 国家外汇管理局7月7日发布数据显示，截至2025年6月末，我国外汇储备规模为33174亿美元，较5月末 上升322亿美元，升幅为0.98%。 "2025年6月，受主要经济体宏观政策、经济增长前景等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总 体上涨。"国家外汇局相关负责人说，在汇率折算和资产价格变化等因 ...

稳定币：架构、生态和催化 20250707 摘要 稳定币作为法币的数字投射，其价值共识依赖于锚定法币的信用，如美 元稳定币依赖于美元的国家信用。稳定币产业链包括上游（基础设施、 发行方、资产管理）、中游（支付服务商、交易所、跨链清算机构）和 下游（交易结算、跨境支付等）。 USDT 凭借先发优势占据市场主导地位，但储备透明度受质疑；USDC 合规性高，但成本较高；DAI 通过超额抵押加密资产增强抗风险能力， 但依赖复杂算法。稳定币市场呈现"双超多强"格局，USDT 和 USDC 占据约 85%的市场份额。 稳定币增强了美元作为全球储备货币的地位，并可能通过数字形式进一 步渗透到国际贸易与金融系统中。中国可通过发展数字人民币项目提升 国际影响力，同时需警惕外部冲击带来的金融风险。 稳定币规模扩大且锚定美元等法币，可增加法币交易量需求，巩固其储 备地位。人民币短期内受稳定币影响较小，但中国正加快推进香港作为 试验田，构建人民币稳定币市场生态。 Q&A 从架构设计的角度，如何理解稳定币及其产业链全景？ 稳定币是一类加密货币，其主要特征是锚定主权信用法币，这也是各大经济体 央行高度重视的原因之一。稳定币的稳定性介于加 ...

美元信用受损、去美元化趋势加速的同时，我国央行仍在增持黄金。 7月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年6月末，我国外汇储备规模为33174亿美元，较5月末 上升322亿美元，升幅为0.98%，为连续第6个月上涨。 受访专家认为，6月美国推进"大而美"法案，市场对美元信心再度出现动摇，推动我国外储中非美元资产 大幅升值的效应显著增强，是6月外储规模增幅扩大的主要原因。 中国人民银行同日公告，中国6月末黄金储备报7390万盎司（约2298.55吨），环比增加7万盎司（约2.18 吨），为连续第8个月增持黄金。 "大而美"法案加速去美元化 国家外汇管理局表示，我国经济持续稳健增长，保持良好发展势头，有利于外汇储备规模保持基本稳定。 对此，温彬认为，当前外部环境更趋复杂严峻，全球经济发展动能减弱，国际金融市场波动性依然较大。 但我国经济持续稳健增长，对外贸易保持韧性，全球投资者看好中国资本市场新机遇，这些因素都有利于 外汇储备规模保持基本稳定。 在王青看来，当前我国略高于3万亿美元的外储规模都处于适度充裕水平，短期内有望保持基本稳定。在 外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合 ...

2025.07. 07 本文字数：1162，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 杜川 7月7日，国家外汇管理局发布的数据显示，截至6月末，我国外汇储备规模为33174亿美元，较5月末上升 322亿美元，升幅为0.98%。与此同时，6月末黄金储备为7390万盎司，环比增加7万盎司，呈现连续八个月 增长态势。 国家外汇管理局表示，6月，受主要经济体宏观政策、经济增长前景等因素影响，美元指数下跌，全球金融 资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。 6月末外汇储备规模回升 梳理来看，我国新增外汇储备录得月度"六连涨"，上半年累计增加1151亿美元。汇率折算和资产价 格变化是推动外汇储备规模上升的关键因素。 在东方金诚首席宏观分析师王青看来，6月末美元指数比5月末大幅下降2.68%，这意味着6月美元大 幅贬值推动我国外汇储备中非美元资产大幅升值的效应显著增强，这是当月外汇储备规模增幅扩大的 主要原因。 王青表示，按不同标准测算，当前我国略高于3万亿美元的外汇储备规模都处于适度充裕水平，短期 内有望保持基本稳定。在外部环境波动加大背景下，适度充裕的外汇储备规模将为保持人民币汇率处 ...

分析认为，在非美元货币对美元升值以及资产价格上涨产生的正估值效应下，6月外汇储备规模明显上涨，我国防范化解外部冲击的能力进一步加强。而在 金价持续处于历史高位的当下，继续小幅增持黄金以控制成本也是理性的选择。 | 项目 Item | 2025.01 | | 2025.0 | | --- | --- | --- | --- | | | 亿美元 | (ZSDR | 亿美元 | | | 100million | 100million | 100million 1 | | | USD | SDR | USD | | 1. 外汇储备 Foreign currency reserves | 32090.36 | 24612.47 | 32272.24 | | 2. 基金组织储备头寸 IMF reserve position | 100.48 | 77.07 | 100.87 | | 3. 特别提款权 | 527.12 | 404.29 | 530.77 | | SDRs | | | | | 4. 黄金 Gold | 2065.34 | 1584.06 | 2086.43 | | | 7345万盎司 | 7345万盎司 | ...

在东方金诚首席宏观分析师王青看来，6月末美元指数比5月末大幅下降2.68%，这意味着6月美元大幅贬值推动我国外汇储备中非美元资产大幅升值的效应 显著增强，这是当月外汇储备规模增幅扩大的主要原因。 王青表示，按不同标准测算，当前我国略高于3万亿美元的外汇储备规模都处于适度充裕水平，短期内有望保持基本稳定。在外部环境波动加大背景下，适 度充裕的外汇储备规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也将成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。 汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。 民生银行首席经济学家温彬分析指出，6月，受主要经济体财政、货币政策及经济增长前景影响，美元指数下跌至三年来最低点96.9，单月跌幅达2.5%。市 场对美国财政纪律、货币政策中立性及美元政治工具化倾向的担忧持续加剧，促使美元信用受损，去美元化趋势加速。非美元货币集体升值，欧元、英镑 对美元分别上涨3.89%、2.1%，带动经汇率折算后的外汇储备规模增加。 7月7日，国家外汇管理局发布的数据显示，截至6月末，我国外汇储备规模为33174亿美元，较5月末上升322亿美元，升幅为0.98%。与此同时，6月末黄金 储备为73 ...

关联内容潘功胜陆家嘴论坛发声：单一主权货币主导跨境支付局面正在改变美元失宠 21世纪经济报道记者唐婧北京报道7月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年6月末，我国外汇储备规模为33174亿美元，较5月末上升322亿美元， 升幅为0.98%，连续6个月出现环比回升。这是2024年9月以来我国外储首次站上3.3万亿美元大关，也是连续19个月保持在3.2万亿美元以上。 国家外汇局表示，2025年6月，受主要经济体宏观政策、经济增长前景等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化 等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济持续稳健增长，保持良好发展势头，有利于外汇储备规模保持基本稳定。 东方金诚首席宏观分析师王青告诉记者，6月美元大幅贬值推动我国外储中非美元资产大幅升值，是6月外储规模增幅扩大的主要原因。这背后是6月美国推 进"大而美"法案，市场对美元信心再度出现动摇。加之中美经贸磋商机制首次会议释放积极信号，全球主要股指普遍出现一定幅度上涨，美债收益率有所下 行，美债价格上升，全球金融资产价格总体上涨，也在推高6月外储估值。 黄金储备方面，央行连续第8个月增持黄金。同日， ...

产业趋势已至，持续看好金融 IT 计算机 证券研究报告/行业点评报告 2025 年 07 月 07 日 | 评级： 增持（维持） | | 重点公司基本状况 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 简称 | 股价 | | | EPS | | | | | PE | | | 评级 | | 分析师：闻学臣 | | （元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | | 执业证书编号：S0740519090007 | 宇信科技 | 28.58 | 0.47 | 0.55 | 0.61 | 0.72 | 0.86 | 60.81 | 51.96 | 46.47 | 39.84 | 33.15 | 买入 | | | 京北方 | 23.30 | 0.79 | 0.50 | 0.40 | 0.47 | 0.55 | 29 ...

Core Viewpoint - The article discusses the ongoing competition for stablecoin licenses in Hong Kong, highlighting the limited availability of these licenses and the intense interest from major financial institutions and tech companies. It emphasizes that while stablecoins are expected to enhance cross-border payment efficiency, their actual impact may be overstated, as they fundamentally extend the functions of fiat currencies rather than disrupt the existing monetary system [1][6]. Group 1: Stablecoin License Competition - The stablecoin license in Hong Kong is scarce and highly sought after, with only a few licenses expected to be granted despite over 40 companies preparing applications [1][2]. - Major players in the market include JD.com, Standard Chartered, and Circle, while many smaller firms face challenges in qualifying for applications [2][3]. - The competition is primarily among China's largest financial institutions and internet companies, indicating a significant interest in stablecoin operations [2][3]. Group 2: Market Expectations and Realities - There is a growing expectation that stablecoins could reconstruct the global monetary system, but experts caution that this view is exaggerated [6]. - Stablecoins are anchored to sovereign currencies and serve as an extension of fiat currency functions, lacking the ability to disrupt the existing financial framework [6][7]. - Research indicates that the actual cost of cross-border payments using stablecoins may approach 1%, contrary to the low-cost narrative often promoted [6][7]. Group 3: Industry Dynamics and Challenges - Companies exploring stablecoin applications fall into two main categories: those involved in cross-border payments and those focused on issuing and circulating stablecoins [3][5]. - Traditional payment institutions face challenges in adapting to blockchain technology and require "chain abstraction" to lower the barriers for using stablecoin products [4][5]. - The stablecoin business demands interdisciplinary collaboration, necessitating knowledge in finance, technology, and crypto assets [5]. Group 4: Future of Stablecoins - The potential for offshore RMB stablecoins is being discussed, with a focus on leveraging Hong Kong as a testing ground for international financial systems [8]. - The development of a RMB stablecoin could enhance cross-border payment capabilities and support the internationalization of the RMB [8]. - A pragmatic approach is needed to balance the development of stablecoins with actual market demands and avoid overextending beyond current capabilities [8].

"当美国疯狂印钞时，中国却在默默囤积黄金！"这绝不是危言耸听——央行最新数据显示，我国已连续 8个月增持黄金，总储备量逼近2300吨。而在这背后，一场关乎全球经济格局的暗战正在上演…… 中美俄的黄金"三国杀" 翻开全球黄金储备榜单，美国以8133吨高居榜首，德国紧随其后，而中国的2298吨看似遥不可及。但鲜 为人知的是，俄罗斯过去十年已悄悄将黄金储备翻倍！更耐人寻味的是，美联储的黄金储备自1952年起 就再未变动，而中国同期却增持了足足800吨。 世界黄金协会最新调查揭示惊人数据：95%的央行计划继续增持黄金。这绝非偶然——当美债收益率波 动如过山车，当比特币等加密货币暴涨暴跌，黄金始终保持着"定海神针"的属性。 经济学家温彬指出关键：全球政治经济形势剧变下，黄金的避险属性愈发凸显。特别是美国新政府上台 后，贸易摩擦、科技封锁等不确定性加剧，各国央行不得不通过黄金构筑"金融防波堤"。正如纽约联储 前主席所说："黄金不是历史的遗迹，而是未来的保险单。" 人民币国际化的黄金密码 当前我国黄金储备占比仅为7%，远低于全球15%的平均水平。但王青等专家揭示的深层逻辑令人振 奋：每增持一吨黄金，都是为人民币国际化添砖加 ...