一、市场行情回顾 6月9日，A股全天震荡反弹，沪指盘中重返3400点。其中，上证指数收涨0.43%，深证成指收涨0.65%，创业板指收涨1.07%，全市场超4100只个股上涨。主 流宽基指数中，科创综指上涨1.23%，涨幅相对领先。 | 证券名称 | 日涨跌幅 | रुक्ति है। 涨跌 | | --- | --- | --- | | 科创综指 | 1.23% | 7.80% | | 科创100 | 1.14% | 11.159 | | 非证20 | 1.08% | 39.009 | | 中证1000 | 1.07% | 4.39% | | 创业板指 | 1.07% | -3.759 | | 创业板50 | 1.03% | -5.856 | | 中证500 | 0.76% | 1.40% | | 深证成指 | 0.65% | -1.589 | | 科创20 | 0.60% | 0.88% | | 上证指数 | 0.43% | 1.43% | | 沪深300 | 0.29% | -1.269 | | 中证A50 | -0.16% | -1.029 | | 数据来源：Choice，日期截至2025/6/9 | ...

优于大市（维持） 证券分析师 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 通信 李宏涛 资格编号：S0120524070003 邮箱：liht＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 -20% -10% 0% 10% 20% 29% 39% 49% 59% 2024-06 2024-10 2025-02 通信 沪深300 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《算力卫星与金穹系统，低轨卫星 基础设施加速落地》，2025.6.3 2.《美国对昇腾禁用遭反制，生态竞 赛掀开帷幕》，2025.5.26 3.《美国 BIS 加强 AI 芯片出口管制， 算力供需将向国内回归》，2025.5.19 4.《中美将开始接触，出海产业链预 期向好》，2025.5.10 5.《国内需求回归，国产算力深度布 局》，2025.5.5 通信 2025 年 06 月 09 日 美国推出稳定币，中国数字货币已应 用推广 [Table_Summary] 投资要点： 1. 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1.1 美国、中国香港更新稳定币政策，加密货币向"正规军"转化。美国推进稳定 币法案，中国香港也随 ...

但去年情况发生了显著变化：316颗卫星在大气层中烧毁。至此，"星链" 共损失 583 颗卫星，大约每15 颗卫星中就有一颗坠落。 研究小组将卫星坠落的时间与各种自然现象进行对比，发现卫星坠落与太阳活动存在明确的关联。研究 报告指出："当前太阳活跃度的增强对'星链'卫星坠入大气层产生了显著影响。这是一个研究卫星轨道 阻力的绝佳时期，因为在本轮太阳活动高峰期，地球低轨卫星的数量达到了人类历史上的最高水平。" 据北京日报，援引6月8日参考消息，埃隆・马斯克的太空探索技术公司（SpaceX）发射的 "星链" 卫星 接连坠落。由美国国家航空航天局（NASA）戈达德航天中心的物理学家丹尼・奥利维拉领导的研究小 组对 "卫星雨" 进行了研究。 SpaceX 于2019年首次发射 "星链" 卫星，2020年就有卫星坠落。但鉴于马斯克发射的 "星链" 卫星数量 庞大，起初的坠落数量还在合理范围内。2020年仅坠落了两颗卫星。但在2021年，坠落数量飙升至78 颗。此后两年坠落卫星数量基本保持在这个水平（2022年坠落99颗，2023年坠落88 颗）。 "星链" 卫星的发射始于2019年，当时处于太阳活动的低谷期。NASA的统计 ...

新科技、双循环 - 科技战"紧"、关税战 "松"20250608 摘要 中美元首通话释放积极信号，工程机械行业龙头企业如三一重工、徐工 机械等受益，预计全年内需和海外市场均增长 10%-20%，利润端增长 20%-30%。 特斯拉人形机器人团队国内审厂，产业链订单逐步明朗，浙江荣泰、五 洲新春、金沃股份等确定性零部件供应商将迎来发展机遇，关注低估值 龙头华翔股份。 工程机械行业内销增速回调，但海外出口向好，龙头企业全年业绩增长 预计可达 20%-30%，甚至更高，股价回调或是投资良机，同时关注无 人物流车领域。 特斯拉人形机器人硬件技术趋于定型，未来发力软件和大脑主导领域， 核心团队负责人变动预示发展方向转变。 出海链条中，巨星科技、杰瑞股份、涛涛车业、华通线缆、捷昌驱动等 公司表现优异，华通线缆非洲项目有望超预期。 Q&A 当前科技战和关税战的形势如何变化？对相关行业有何影响？ 目前，科技战仍在持续加紧，而关税方面则趋于宽松。例如，芬太尼关税等政 策有所放松，中美领导人近期的互动也显示出这一趋势。在此背景下，自主可 控的科技路线仍需重视。对于出口链条中前期受挫较大的部分，可以适当关注 其调整机会。此外，全球 ...

行 业 及 产 业 国防军工 行 业 研 究 / 行 业 点 评 - 证券分析师 韩强 A0230518060003 hanqiang@swsresearch.com 武雨桐 A0230520090001 wuyt@swsresearch.com 穆少阳 A0230524070009 musy@swsresearch.com 研究支持 达邵炜 A0230124030001 dasw@swsresearch.com 联系人 达邵炜 (8621)23297818× dasw@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2025 年 06 月 08 日 军贸稳步推进打开空间，推荐六月 最佳关注时点 看好 —— 国防军工行业周报（2025 年第 24 周） 重要信息回顾： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 证 券 研 究 报 告 ⚫ 军贸体系装备进展获巴基斯坦官方验证，将极大提升行业估值空间及相关上市公司业绩 兑现能力，且随着半年报逐渐预期，以及十五五规划逐步推动，叠加抗日战争胜利 80 周年庆祝活动，我们认为军工后续将逐渐上涨，推荐六月份为最佳关注时点。 ⚫ 中国军贸进 ...

[Table_Main] 行业研究|电信服务 证券研究报告 电信服务行业周报 2025 年 6 月 8 日 [Table_Invest]推荐|维持 [Table_Title] 博通 Tomahawk6 可支持 CPO，中美领导人直接沟通 ——通信行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：本周（2025.6.2-2025.6.6）上证综指上涨 1.13%，深证成 指上涨1.42%，创业板指上涨 2.32%。本周申万通信上涨5.27%。考 虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续推动行业发 展，我们给予通信行业"推荐"评级。 细分行业：本周（2025.6.2-2025.6.6）通信板块三级子行业中，通 信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为 8.33%，本周各细分板块呈 上涨趋势。 个股方面：本周（2025.6.2-2025.6.6）通信板块涨幅板块分析方 面 ， 华脉科技（ 33.74% ） 、 中 嘉 博 创 （ 33.33% ） 、 太 辰 光 （30.31%）涨幅分列前三。 建议关注方向：算力产业链、卫星互联网 1) 算力产业链：202 ...

行 业 研 究 通信 2025 年 06 月 08 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -17% 0% 17% 34% 50% 67% 2024-06 2024-10 2025-02 通信 沪深300 相关研究报告 《DeepSeek R1 模型升级，GB300 季 度末有望出货，继续看好 AIDC 算力 产业链—行业周报》-2025.6.2 《DeepSeek-R1 模型升级，豆包上线 视频通话，看好全球 AIDC 产业链— 行业点评报告》-2025.5.30 《谷歌 AI 亮眼，坚定看好全球 AIDC 产业链—行业周报》-2025.5.25 博通 TH6 交换芯片量产上市，持续看好 AI 算力 产业链 | | | ——行业周报 | | --- | --- | --- | | 蒋颖（分析师） | 雷星宇（联系人） | 陈光毅（联系人） | | jiangying@kysec.cn | leixingyu@kysec.cn | chenguangyi@kysec.cn | | 证书编号：S0790523120003 | 证书编号：S0790124040002 | 证书编号：S0790124 ...

跨界选择 "很多人的航天梦是从小就有的，但我不是。"提起与卫星互联网的缘分，徐鸣回忆，自己对航天产生兴 趣始于2011年。当时，从安徽小山村走出来的徐鸣，尚埋首互联网创业。一个偶然的机会，他被旅行者 2号探测器拍摄的照片所震撼，对航天产生了兴趣。"读大学时，家里没信号也没网，一到假期就失 联。" 彼时，不只是小山村用不上网。截至2015年末，全球有41亿人无法接入互联网，目前这个数字虽已减少 到25亿人，但仍是一条巨大的数字鸿沟。而卫星互联网恰巧能解决这一问题。当徐鸣将他的目光投注于 航天科技时，全球商业航天的时代悄然到来，我国商业航天的大门正向民营企业打开。 "基于对政策、行业趋势和市场需求的判断，我深感机会来了，要抓住太空新基建的时代机遇！"2018年 4月，银河航天投入运营，开启硬核技术攻坚的征程。短短5年时间，我国首款使用柔性太阳翼的平板可 堆叠卫星——银河航天灵犀03星发射成功，这款卫星服务低轨道宽带通信，为我国巨型低轨通信星座的 快速部署提供了技术支撑。 此后，银河航天的技术突破一个接一个。2024年11月，长征十二号新型运载火箭成功将银河航天研制的 卫星互联网技术试验卫星送入预定轨道；12月，银 ...

行业报告 | 行业研究周报 通信 证券研究报告 亚马逊加码 AI 基建，卫星互联网低轨 04 组卫星成功发射 本周行业动态： 亚马逊加码 AI 基建，宣布在美国北卡罗来纳州投资约 100 亿美元 亚马逊当地时间 6 月 4 日宣布计划在美国北卡罗来纳州投资约 100 亿美 元，扩展其位于当地的数据中心基础设施以支持 AI 和云计算技术。亚马逊 表示此次投资预计将创造至少 500 个新的高技能工作岗位（包括数据中心 工程师、网络专家、工程运营经理、安全专家等），同时在 AWS 数据中心 供应链中带来数千个其它工作岗位。 卫星互联网低轨 04 组卫星成功发射 2025 年 6 月 6 日，我国在太原卫星发射中心使用长征六号甲运载火箭，以一箭 5 星方式，成功将卫星互联网低轨 04 组卫星送入预定轨道。卫星互联网低轨 04 组卫 星使用 Ka 等频段载荷，主要为用户提供宽带通信、互联网接入等服务。执行本次 任务的长征六号甲运载火箭是新一代固液捆绑中型运载火箭，由中国航天科技集团 有限公司八院抓总研制。 本周投资观点： 我们持续看好 AI 行业作为年度投资主线，后续伴随着 DeepSeek R2/V4 等以及包 括 ...

欢迎大家 点击【预约】 按钮 预约 我 下一场直播 短视频 互联网女皇Mary Meeker出了一份340页的报告，名为"Trends - AI"。 我全部读完了，很有收获。我把我的收获总结成了8大趋势。 详情请见视频。 传送门 实在是有太多人想领取本篇报告原文 还没有领取到的朋友 直接联系徐彬助理 回复关键词 【 AI 趋势报告 】 互联网女王Mary Meeker的AI趋势报告给我留下了深刻印象。她从1996年开始每年发布互联网趋势报 告，连续23年，成功预测了互联网各大浪潮的发展，包括互联网用户爆发、电商和互联网广告兴起、移 动互联网普及以及可穿戴设备的兴起等。她的报告在硅谷极具权威性，我的前老板——一位在硅谷做对 冲模型的专家——也非常关注这份340页的详尽报告。 1、AI作为新的科技，普及速度极快，比过去任何一次新科技的普及都要快很多。 2、科技大厂对AI的投入力度之大前所未有，而且，这些大厂有足够的资源可以继续大力投入。 3、随着科技的进步，以及在科技大厂对基建的大力投入下，AI的使用成本快速下降，可以说是暴跌。 4、无论是科技公司，还是传统企业，对AI的重视程度都在快速提升。 5、AI产品的变现 ...