低波固收+基金优选：上周收涨0.13%，成立以来累计录得2.23%的收益。 中波固收+基金优选：上周收涨0.12%，成立以来累计录得1.51%的收益。 分析师：孙书娜 登记编号：S0890523070001 分析师：冯思诗 登记编号：S0890524070001 分析师：顾昕 登记编号：S0890524040001 投资要点 市场回顾： 上周（2025.06.09-2025.06.13）债券市场小幅上涨，中债-综合财富指数（CBA00201）收涨 0.18%，中债-综合全价指数(CBA00203)收涨0.15%。利率债收益率基本走平。信用债收益率以下行为主，信用 利差有所收窄。 市场观察： 中美二轮谈判尘埃落地，宏观经济数据偏弱；临近税期资金偏紧，央行积极维护资金面；降息预期 升温，美债标售需求稳健；首单保租房REIT扩募完成，"首发+扩募"带动市场平稳发展。 公募基金市场动态： 年内信用债ETF大扩容，基金公司积极上报科创债指数基金：据悉，近期，数十家基金公 司已递交了关于科创债ETF的申请，此次科创债ETF有数十家基金公司参与申请，首批名单或有10家。首批科 创债ETF可能主要跟踪中证AAA科技创新公司债 ...

2025 年 06 月 16 日 比特币、黄金 ETF 继续流入 ETP 研 究 证 券 研 究 报 告 联系人 沈思逸 (8621)23297818× shensy@swsresearch.com ⚫ 美国 ETF 创新产品：杠杆反向产品发行热度较高。上周美国共 22 只新发产品，杠杆反向 产品发行继续增加，共有 8 只杠杆反向产品发行，其中 6 只为单股票产品，包括 MicroStrategy 的2倍做多、做空产品，以及消费信贷公司UPSTART、低空经济企业Archer Aviation、南美电子商务公司 Mercado Libre 和波音的 2 倍杠杆产品。另外，ProShares ⚫ 美国 ETF 资金流向：比特币、黄金 ETF 继续流入。上周美国股票 ETF 继续小幅流出，跨 境产品继续流入，股债跨境产品合计流入超过 50 亿美元，比特币、黄金 ETF 也继续流入； 上周标普 500 ETF 出现由贝莱德向先锋的产品的迁移，贝莱德 IVV 流出超过 200 亿美元； 其他产品资金相对平稳，债券产品中综合债流入、工具型产品流出。 权 益 量 化 研 究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本 ...

非银金融 2025 年 06 月 15 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% 0% 19% 38% 58% 77% 2024-06 2024-10 2025-02 非银金融 沪深300 相关研究报告 《5 月新开户数延续增长，非银持续受 益于基准回补—行业周报》-2025.6.8 《港交所受益于资产端扩容，券商定 增有松绑迹象—行业周报》-2025.6.2 《港股市场资产端扩容，首批浮动管 理费产品亮相—行业周报》-2025.5.25 关注陆家嘴金融论坛表态，港交所受益于金融开放 ——行业周报 高超（分析师） 卢崑（分析师） gaochao1@kysec.cn 证书编号：S0790520050001 lukun@kysec.cn 证书编号：S0790524040002 周观点：关注陆家嘴金融论坛表态，港交所受益于金融开放 中东局势突变扰动全球资本市场，5月社融数据显示信贷需求仍偏弱，关注下周6 月18日至6月19日陆家嘴金融论坛中监管部门表态和政策动态。此前，上海市委 金融办常务副主任周小全表示，论坛期间中央金融管理部门将发布若干重大金融 政策。6月13日香港证监会行政总裁梁凤仪表 ...

金融工程 | 金工定期报告 金融工程 证券研究报告 基金季报（T 期）披露有股票持仓的证监会行业配置信息，基金最近（T-1 期）半年报、年报会披露全部股票持仓，可得基金半年报、年报末非重仓 股持仓信息。假设基金非重仓股持仓在两期各行业下持股种类不变，仅持 股权重按比例变化，那么根据 T-1 期非重仓股持仓按比例放缩权重可得到 T 期非重仓股模拟持仓。 基金风格配置监控周报： 权益基金连续两周上调小盘股票仓位 公募基金风格监控 2025 年 06 月 15 日 作者 吴先兴 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 基金季报中披露有基金前十大重仓股，同时企业季度报告中披露有企业的 前十大股东信息（主要使用上市公司 1、3 季度十大股东信息），结合这两 部分信息我们可以得到基金持仓更加详细的重仓股信息。因此模拟全部股 票持仓只需要估计基金剩余的非重仓持股明细。 韩乾 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522100001 hanqian@tfzq.com 相关报告 1 《金融工程：金融工程-因子跟踪周 报：盈利、分红因子表现较好 -20250614》 ...

业内人士表示，今年以来，基金分红总额大幅提升，反映了基金整体盈利能力的增强和市场环境的改 善。对于投资者来说，分红提供了实实在在的现金回报，尤其是当市场波动较大时，分红可以让投资 者"落袋为安"，在一定程度上降低投资风险，同时也能满足部分投资者对于稳定现金流的需求。此外， 适当的分红也有助于控制基金规模，避免由于基金规模过大，造成管理难度上升和效率下降。 从基金类型来看，债券型基金依然是分红的"主力军"。今年前5个月，共有2635只公募基金（按不同份 额分开计算）实施了分红，累计分红次数达到3823次。无论是参与分红的基金数量，还是分红次数及规 模，均达到近3年来的峰值。 其中，债券型基金和股票指数基金分别贡献了713.99亿元和129.09亿元， 合计占比近九成。 公募基金的分红热情持续高涨。 Wind统计数据显示， 今年前5个月，公募基金累计分红金额高达935.5亿元，较去年同期劲增约四成。 从类型上看，债券型基金仍是分红主力，总分红规模超700亿元，占比达76%。 校对丨张斌 审核丨焦立坤 一位公募人士表示，债券型基金能通过持有债券获取较为稳定的利息收入以及一定的资本利得。其投资 标的的特性决定了收益的 ...

【环球网财经综合报道】近期，公募基金市场迎来新变化，一些此前相对"非主流"的产品扛起规模增长的大旗。债券型ETF、 黄金ETF、固收+基金以及公募REITs四大类产品在2025年全面爆发，合计规模增长超过3700亿元，为基金公司开辟了新的增长 空间，也折射出行业竞争格局的深刻变化。 据Wind数据，截至6月13日，债券型ETF总规模已突破3200亿元，较2024年底激增1460亿元，增幅高达84%。百亿级债券ETF 不断涌现，海富通中证短融ETF等规模已超480亿元。海富通基金表示，这得益于政策支持、市场需求以及产品创新等多重因 素，债券ETF以其透明、稳定的特点满足了投资者配置需求。 固收+产品在波动行情中重回升势，一季度规模增长超千亿元。多家基金公司固收+产品增量超百亿，中欧基金一季度增量达 177亿元。中欧基金打造了多策略"稳"产品线，满足不同风险偏好需求。 公募REITs市场热度不减，总市值突破2000亿元，年内已有7只新基金募集成立。保障性租赁住房REITs等新类型产品扩容步伐 加快，华夏北京保障房REIT扩募顺利，中银中外运仓储物流REIT即将发售，市场认购热情高涨。 展望未来，公募基金行业仍在探 ...

1． 风险密集爆发，黄金成今年表现最佳资产 。2025年以来，地区冲突不断爆发，叠加关税政策扰 动，传统避险资产黄金成为年初至今表现最好的资产。6月13日，由于中东紧张局势进一步升级，金价 大涨，现货黄金和纽约期金均突破3400美元每盎司。 2. 高盛称对冲基金买入股票的速度为2024年11月以来最快 。高盛在一份报告中表示，对冲基金5月底当周以2024 年11月以来的最快速度买入全球股票，与此同时，美股5月份的表现创下了几十年来最积极的表现。标普500指数5 月份上涨逾6%，为2023年11月以来的最大月度涨幅，也是1990年以来5月份的最大涨幅。 1. 年内公募基金分红已超950亿元，同比增长41.04% 。数据显示，今年以来截至6月10日，公募基金共计分红2677 次，分红总额达956.43亿元，分红总额同比增长41.04%，创下近三年同期新高。在政策引导与市场回暖的双重驱 动下，公募基金通过"真金白银"回馈投资者力度显著提升。 2. 中美经贸磋商取得新进展 。外交部就"中美经贸磋商机制首次会议"答记者问称，本次会议是在两国元首的战略 指引下举行的，双方就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸 ...

ETF领域即将迎来史上最大分红"大礼包"。 6月11日，全市场规模最大的ETF——华泰柏瑞沪深300ETF发布公告称，将实施现金分红。根据基金分红公告，本次沪深300ETF分红总额有望超过80亿 元，创下ETF史上最高单次分红记录。 6.11【★★★★★】 ETF 超80亿元！ETF史上最大单次分红 伴随基金净值持续攀升，近日不少港股创新药主题ETF成交量不断刷新历史纪录，换手率更是飙至100%以上。 对于创新药板块，业内一致认为中长期产业趋势向好，但也有专业人士指出，个别创新药股价或已出现泡沫。 6.10【★★★★★】 重磅发文 重磅！中办、国办发文 为进一步保障和改善民生，着力解决群众急难愁盼，推动民生建设更加公平、均衡、普惠、可及，中办、国办印发《关于进一步保障和改善民生 着力解 决群众急难愁盼的意见》。 今年以来，公募基金分红热情高涨。Wind数据显示，截至6月11日，公募基金年内分红总金额已超950亿元，同比增长超50%，其中，指数型基金分红总额 超过200亿元，仅次于中长期纯债基金，成为分红主力军。 意见从增强社会保障公平性、提高基本公共服务均衡性、扩大基础民生服务普惠性、提升多样化社会服务可及性 ...

编辑 | 冯羽 出品 | 创业最前线 作者 | 段楠楠 美编 | 邢静 审核 | 颂文 在兴业证券公布2024年年报后，昔日拥有董承非等明星基金经理的兴证全球基金业绩浮出水面。 依靠货币型基金规模的增长，兴证全球整体管理规模缓慢上升。但剔除管理费较低的货币型基金，其管理费更高的股票型及混合型基金管理规模大幅下 滑。在此影响下，兴证全球基金营收及净利润下滑。 公司股票型及混合型基金管理规模下滑，折射出的是兴证全球基金继董承非离职后人才凋零的困境。在公募基金改革日益强调与投资者绑定的今日，利润 逐年下滑的兴证全球基金又该如何重拾往日辉煌？ 在资本市场表现不佳及权益类基金降费的背景下，近几年大部分公募基金业绩均出现下滑，兴证全球基金也不例外。 2024年，兴证全球基金实现营业收入32.79亿元，实现净利润14.13亿元。2021年，兴证全球基金营业收入高达65.68亿元，净利润为22.35亿元。三年时间， 兴证全球基金营业收入下滑超50%，净利润下滑近37%。 作为对比，同期易方达基金营业收入仅下滑16%左右，净利润仅下滑14%左右，远低于兴证全球基金营收及利润下滑幅度。 兴证全球基金业绩大幅下滑一方面与权益类基金 ...

本报记者 昌校宇 中国证监会近期发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《方案》），通过强化基金公司与投资者的利益 绑定、业绩比较基准的约束作用等举措，着力推动行业从"重规模"向"重回报"转变。 此举将如何重塑主动权益投资生态？基金经理需怎样应对这一新挑战？《证券日报》记者就此专访了中金基金权益部基金 经理丁杨，深入解读《方案》对行业的影响及投资方法论变革。 丁杨认为，《方案》强化业绩比较基准的约束作用，规范投资行为，这一举措将对公募基金产生深远影响。 首先，大幅偏离基准去博弈赛道、风格的模式将有所转变。以往，部分基金常通过押注单一行业或风格获取短期高收益， 但这种做法的风险与收益并不匹配。《方案》通过强化基金管理人与投资者之间的利益绑定，促使基金管理人和基金经理更加 注重行业和风格的均衡配置。 其次，基金经理将更加专注于个股选择能力的提升。过去，主动权益类基金的短期业绩受行业轮动和风格切换影响明显， 基金经理的长期选股能力难以被有效识别。未来，在锚定基准的背景下，投资组合将更注重与基准的匹配度，这使得基金经理 通过精选个股创造超额收益的能力会更清晰地体现在业绩中，而这一能力也将成为衡量基金经理投资 ...