全国碳币场行情简报 (2025年第66期) 国泰君安期货 发布日期:2025-04-29 策略 建议缺口企业暂时观望,等待价格跌至合适位置再采购 (1)2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.4°0.5亿吨市场需求或由 盈余企业自愿卖出来满足。 核心 逻辑 2新纳入行业2024年度履约不设配额缺口,全国碳市场缺口喀有下调,但对供需平衡 影响有限;扩固方案带来短期情绪利空,或加速强制流通配额释放,综合价格短期支 撑位70元/吨附近。 3强制流通配额耗尽节点延后,上涨动能或出现在三季度末、四季度初;若盈余企业 卖出节点继续后移，价格底部越低,反弹高度越有限。 在公司具有中国证监会被准的期货交易咨询业务资格。本内容均观点和信息仅供国泰君安邦货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限， 装给您造成不便，鼓清谅解。吉您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿闻读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务的拉 个，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议、且本公司不会因接收入收到本内容而视其为客户。本内容的信息来源于公开资料，本公 司对这些信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不作任何保证。请您 ...

截至2025年4月29日，全国碳市场碳排放配额累计成交量641,819,712吨，累计成交额43,992,993,519.48 元。 今日全国碳市场综合价格行情为：开盘价73.03元/吨，最高价73.03元/吨，最低价72.93元/吨，收盘价 72.99元/吨，收盘价较前一日下跌0.25%。 今日挂牌协议交易成交量15,543吨，成交额1,131,134.00元；大宗协议交易成交量450,000吨，成交额 33,139,500.00元。 今日全国碳排放配额总成交量465,543吨，总成交额34,270,634.00元。 2025年1月1日至4月29日，全国碳市场碳排放配额成交量11,551,048吨，成交额960,266,415.97元。 ...

国泰君安期货 車要声明 欧盟碳市场行情简报 (2025年第71期) 发布日期:2025-04-29 伊比利亚半岛异常停电,EUA回调 敢新 1、一级：拍卖价格64.2欧元/吨(-2.56%)，投标覆盖比1.59; 行情 2、二级：EUA期货收盘价65.31欧元/吨(-1.69%)，成交2.36万手(-0.12) 策略 短期震荡偏强,震荡区间€60~68 利多：(1)英国和欧盟将建立伙伴关系作为对抗特朗普风波的堡垒;2市场预期欧洲央 行会有更多降息,欧股集体收涨。 核心 利空:(1)普京宣布自5月8日起在乌克兰单方面停火三天:(2欧洲气温高于正常水平, 逻辑 太阳能发电量高,压制剩余负荷:3法国推迟能源计划,因为极右翼全国集会提出反 对意见:(4)西班牙、葡萄牙遭遇大规模停电,源于气温波动引发电网振荡。 风险 1、欧盟恢复俄气供应;2、欧盟增加拍卖以筹备资金:3、排放上限弱化 图表1:欧盟排放配额(EUA)最新拍卖行情信息 EUA拍卖量 CBAM证书价格 EUA拍卖价格 拍卖收入 投标覆盖比 (万欧元) (欧元/吨) (万吨) (欧元/吨) 2025-04-28 64. 20 20836 324. 55 65. ...

2025 年 4 月 29 日 二 〇 二 五 年 度 期货研究 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 集运碳成本更新：英国碳市场扩围影响与指标 编制方案修订——绿色金融联合研究（二） 唐惠珽 投资咨询从业资格号：Z0021216 tanghuiting@gtht.com 郑玉洁 投资咨询从业资格号：Z0021502 zhengyujie@gtht.com 报告导读： 2025 年 3 月 25 日，英国交通部发布了《海事脱碳战略》，该战略为英国国内海运排放设定了新目标， 与国际海事组织的最高雄心水平保持一致。为实现上述目标，2026 年起，英国碳市场将扩展至海上运输业。 然而，不同于欧盟碳市场，英国碳市场计划仅对国内海运业排放进行定价。 英国碳市场拓展至国内海运业的技术细节尚未公布，在缺乏技术细节的情况下，仍有一些问题值得探 讨，例如英国海港是否会被欧盟确定为"邻近集装箱转运港"，这将极大地影响承运人的显性碳成本。尽 管英国海港存在被纳入欧盟"邻近集装箱转运港"清单的可能性，但是欧盟委员会最新监测报告表明，欧 盟短期内可能不会这么做。 既然欧盟短期可能不会将英国海港纳入清单，那么"集运（欧线）碳排放交易成本" ...

3月26日，生态环境部正式印发《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案》，三 大行业正式纳入全国碳市场。碳市场是世界各国推进绿色转型的重要政策工具，目前已建设36个，22个 正在筹备建设中，新兴市场印度、东盟等都在加快碳市场建设。进入并能够参与碳市场，既是钢铁企业 绿色低碳转型的必选项，又是应对碳边境调节机制、参与国际竞争合作的必答题，钢铁企业亟需加强参 与全国碳市场的能力建设。 钢协在生态环境部气候司的指导下，日前分别在南京和石家庄举办了两场钢铁行业碳排放权交易市场宣 贯大会，对核算报告指南和核查技术、月度存证及管理要点、全国碳市场管理平台填报、全国碳排放权 注册登记和配额清缴等进行宣贯解读，助力钢铁企业全面了解碳排放核算方法、碳排放权交易政策、市 场规则及操作流程，提升碳资产管理能力，受到企业广泛好评。生态环境部充分考虑行业实际情况和钢 协意见，在2025、2026年设立适应过渡期，激励幅度不超过 3%，推动企业将短期履约压力转为长期技 术革新动力，由被动减排转为主动创新。 2025年4月29日，中国钢铁工业协会召开信息发布会，中钢协表示，纳入碳市场企业面临碳管理新任务 和成本上升新挑战。 ...

全国碳市场行情简报 (2025年第65期) 国泰君安期货 发布日期:2025-04-28 碳配额24即将上线,CEA跌跌不休 今日 3强制流通配额耗尽节点延后,上涨动能或出现在三季度末、四季度初;若盈余企业 卖出节点继续后移，价格底部越低,反弹高度越有限。 风险 1、企业非理性导致配额到期作废；2、企业不看好未来市场选择全部地售变现；3、企 业2023年度、2024年度未足额履约;4、未考虑跨行业回购配额规避结转。 图表1:全国碳配额(CEA)最新行情信息-现货 | | 碳配额19-20 | 碳配额21 | 碳配额22 | 碳配额23 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价(元/吨) | 73.00 | 73.00 | 73.00 | 73. 68 | | 涨跌幅(%) | -3.95% | -3.95% | -3.95% | -1.80% | | 新旧价差(元/吨) | | 0. 00 | 0. 00 | 0. 68 | | 大宗成交均价(元/吨) | #N/A | #N/A | #N/A | 71.62 | | 总成交量(万吨) | 0. 20 | 0. 20 | ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 04 27 年 月 日 电力 迎峰度夏将至，重视煤价后置下的火电机会 本周行情回顾：本周（4.21-4.25）上证指数报收 3,295.06 点，上涨 0.56%， 沪深 300 指数报收 3786.99 点，上涨 0.38%。中信电力及公用事业指数 报收 2894.72 点，上涨 2.06%，跑赢沪深 300 指数 1.68pct，位列 30 个 中信一级板块涨跌幅榜第 8 位。 本周行业观点： 投资建议：电力公司业绩陆续发布，基本面支撑与市场风格共振，重视电 力投资机会布局。迎峰度夏将至，本周煤价下跌至 665 元/吨附近，成本 超预期下跌支撑度电盈利改善，重视火电超额机会，建议关注重点火电标 的：华电国际、皖能电力、浙能电力、华能国际、建投能源；以及火电改 造设备龙头：青达环保。推荐布局低估绿电板块，推荐优先关注低估港股 绿电以及风电运营商，建议关注新天绿色能源（H）、龙源电力（H）、中 闽能源、福能股份。把握水核防御，水电板块，建议关注长江电力、国投 电力、川投能源、华能水电；核电板块，建议关注中国核电和中国广核。 风险提示：原料价格超预 ...

核心 影响有限;扩固方案带来短期情绪利空,或加速强制流通配额释放,综合价格短期支 逻辑 撑位76元/吨附近。 3强制流通配额耗尽节点延后,上涨动能或出现在三季度末、四季度初;若盈余企业 卖出节点继续后移，价格底部越低,反弹高度越有限。 风险 1、企业非理性导致配额到期作废；2、企业不看好未来市场选择全部地售变现；3、企 业2023年度、2024年度未足额履约;4、未考虑跨行业回购配额规避结转。 图表1:全国碳配额(CEA)最新行情信息-现货 | | 碳配额19-20 | 碳配额21 | 碳配额22 | 碳配额23 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价(元/吨) | 76. 00 | 76. 00 | 76. 00 | 75.03 | | 涨跌幅(%) | 0.00% | 0. 00% | 0.00% | -1.35% | | 新旧价差(元/吨) | | 0.00 | 0. 00 | -0.97 | | 大宗成交均价(元/吨) | #N/A | #N/A | #N/A | 75. 33 | | 总成交量(万吨) | 0. 00 | 0. 00 | 0. 00 | 55. ...

全国碳市场行情简报 (2025年第63期) 国泰君安期货 发布日期:2025-04-23 币场成交下滑,CEA综合价格止跌 今日 1、CEA:CEA23止跌,其余年份配额暂无成交;挂牌11.65万吨,大宗0.00万吨 行情 2、CCER:挂牌协议成交量0.10万吨,成交均价95.00元/吨（-3.06%） 策略 建议缺口企业暂时观望,等待价格跌至合适位置再采购 (1)2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.4°0.5亿吨市场需求或由 盈余企业自愿卖出来满足。 核心 逻辑 2新纳入行业2024年度履约不设配额缺口,全国碳市场缺口喀有下调,但对供需平衡 影响有限;扩固方案带来短期情绪利空,或加速强制流通配额释放,综合价格短期支 撑位76元/吨附近。 3强制流通配额耗尽节点延后,上涨动能或出现在三季度末、四季度初;若盈余企业 卖出节点继续后移，价格底部越低,反弹高度越有限。 风险 1、企业非理性导致配额到期作废；2、企业不看好未来市场选择全部地售变现；3、企 业2023年度、2024年度未足额履约;4、未考虑跨行业回购配额规避结转。 图表1:全国碳配额(CEA)最新行情信息-现货 | | 碳配额 ...