据了解，骑士乳业早在2019年就涉足期货市场，初期以投机交易为主，2020年才转向套期保值。然而， 其风控体系显然未能匹配业务扩张速度。公司在2024年报中坦承："期货交易内部决策流程设置不合 理，未规定止损限额和处理流程，也未建立重大风险投资监督机制。"这种制度性缺陷，让期货从"风险 对冲工具"异化为"业绩黑洞"。 主营业务承压，业绩变脸 公开资料显示，骑士乳业以"农、牧、乳、糖"全产业链模式为核心，主营业务涵盖四大板块：牧草种 植、奶牛养殖、乳制品加工与销售、制糖业务。 截至2024年末，骑士乳业在各业务板块的布局已具相当规模：农业板块自控饲草种植约10万亩，基本满 足养殖对于粗饲料的需求；公司拥有大型集约化、现代化、标准化奶牛养殖基地（场）5座，截至前述 报告期末，养殖奶牛22000余头，其中成母牛近1.2万头，日产鲜奶350吨左右。乳制品工厂拥有奶粉、 酸奶、巴氏奶、乳饮等生产线十几条，可日处理鲜奶1500吨。现代化制糖工厂可日处理甜菜5000吨，可 年产10万吨白砂糖，2024年共计收购甜菜约65万吨，制糖工厂甜菜加工量已基本达到设计规模。 日前，骑士乳业（832786.BJ）因期货投资亏损未及时披 ...

当然，企业上市后业绩变脸并不完全归因于上市前的业绩包装或欺诈行为。部分企业业绩下滑确实 可能源于经营环境的变化。但总体而言，上市后业绩骤降现象不能排除与上市前业绩粉饰甚至财务造假 存在关联。具体原因需待监管部门立案调查后方能确认。因此，有必要加强对上市后业绩变脸企业的监 管力度。 具体而言，建议从以下三方面完善监管机制： 第一，建立上市后业绩变脸企业专项监管制度。所有符合业绩变脸标准的企业均应纳入监管调查范 围，确保无一遗漏。需明确定义业绩变脸的量化标准，例如上市后前三年内，若出现以下任一情形即认 定为业绩变脸：年度营业收入或净利润同比下滑30%及以上；三年累计业绩下滑50%及以上；出现业绩 亏损。 第二，重点核查业绩变脸原因。调查核心应聚焦于：是否存在上市前业绩粉饰或财务造假行为；若 涉及财务造假，则升级为欺诈发行专项调查；如排除造假嫌疑，需如实向投资者披露业绩变动原因，保 障投资者知情权。 第三，从严惩处违规行为。对经查实存在以下情形的企业应实施严厉处罚：上市前后存在财务造假 或虚假披露的，依法启动退市程序；涉嫌犯罪的，移送司法机关追究刑事责任；严格落实投资者赔偿机 制，通过建立全方位追责体系，形成有效震 ...

长江商报奔腾新闻记者 潘瑞冬 科源制药（301281）（301281.SZ）第二大股东拟减持公司股份。 5月25日晚间，科源制药发布公告称，公司股东问泽鸿持有公司股份840万股，占公司总股本的7.76%， 计划以集中竞价方式及大宗交易方式减持公司股份不超过324.87万股，不超过公司总股本的3%。 据悉，问泽鸿目前是科源制药的第二大股东，公司的第一大股东为力诺投资控股集团有限公司，持股比 例为34.39%。此次问泽鸿减持原因为自身资金需要，减持股份来源是首次公开发行股票前持有的公司 股份。 减持公告发布后次日，即5月26日，科源制药的股价低开低走，一度跌超10%。 长江商报奔腾新闻记者注意到，科源制药在去年9月24日开启的政策行情中股价飙升。K线图显示，去 年9月24日，公司股价收盘19.59元/股，到去年10月29日，股价触及阶段高点的58.66元/股，涨幅巨大。 但在此之后公司的股价就一路下跌。 资料显示，科源制药主营业务为化学原料药及其制剂产品的研发、生产和销售。公司产品覆盖降糖类、 麻醉类、心血管类及精神类等重点疾病领域，原料药产品主要包括格列齐特、盐酸二甲双胍、盐酸罗哌 卡因、单硝酸异山梨酯等。公司 ...

文/梧桐瑞雪 2025年4月29日，司南导航（688592.SH）发布上市后的第二份年报。公司2024年实现收入4.1286亿元、同比增长0.28%，实现归母净利 润-0.3305亿元、同比下降179.03%。该公司于2023年8月16日在科创板上市，次年便出现业绩变脸由盈转亏，实属异常。该公司在过去5年时 间里收入整体保持上涨趋势，利润则在连续4年增长后陷入亏损。 一、毛利下降、费用大增 上海司南导航技术股份有限公司，主营高精度卫星导航差分定位技术的研究与开发，主要产品包括高精度GNSS板卡/模块、数据采集设备、 农机自动导航驾驶系统、数据应用及系统解决方案等。 2024年，公司综合毛利率同比下降近4个百分点，创近5年最低。 年报解释道，受产品市场价格下降因素影响，终端价格出现一定程度下调，包括高精度GNSS板卡/模块、数据应用及系统解决方案在内的模 块及数据应用业务同比大幅下降12.20个百分点。 经计算可知，高精度GNSS板卡/模块单片价格从2023年的374元降至2024年的303元，降幅近20%；而单片成本还略有提升。导致单片毛利同 比减少93元，降幅达到39%。 数据采集设备则处在价格和成本同时下 ...

文/梧桐瑞雪 于2023年8月9日在科创板上市的碧兴物联(688671.SH)，在上市次年便迎来了亏损。2025年3月26日发布2024年年报，报告显示，公司2024年实现营业收入3.29亿 元、同比下降5.91%，收入已连续三年下滑；实现归母净利润-0.39亿元、同比下降264.92%。公司IPO时超募51%， 截至2024年末两个主要募投项目几乎无进展。 一、毛利率滑坡、明显背离同行 碧兴物联科技（深圳）股份有限公司，主要提供物联网架构上的感知层硬件及大数据应用软件，属仪器仪表制造业，产品包括：环境监测仪器及系统、污废水监 测仪器及系统、环境空气监测仪器及系统、烟气监测仪器及系统等。 对于2024年收入下降及亏损，公司解释：因部分客户财政资金较为紧张导致在执行项目工程进度放缓、交付成本增加使得毛利率下降。碧兴物联在上市前后主营 业务的毛利率出现明显滑坡。 如上图所示，在IPO申报期的2020-2022年间，公司整体毛利率在30%以上并保持相对稳定，而上市后则出现大幅滑坡，2023年、2024年同比下滑均约7个百分点。 对比同行上市公司，无论绝对金额还是相对趋势，碧兴物联都与同行的表现相背离。 | 可比公司 ...

牛只处置方面，骑士乳业2024资产减产值损失发生金额为698万元，同比增加了298.55万元，出现这种情况的一个核心原因是售牛价格下降。 骑士乳业的另一大挑战在于业务结构单一。除了生鲜乳，该公司糖业板块同样依赖单一客户浙江杭实善成实业，销售占比超40%。尽管骑士乳业尝试拓展奶 粉和常温灭菌乳业务，2024年这两项收入同比分别增长40%和85%，但毛利率不足10%，短期内难成新增长点。此外，骑士乳业因业绩预告修正不及时被北 交所通报批评，进一步引发市场对其财务透明度的质疑。 面对困局，有业内人士指出，骑士乳业需优化成本控制，审慎调整期货策略，同时加快下游高附加值产品布局。尽管2025年奶价有望企稳回升，但如何在巨 头环伺的乳业市场中突围，仍是这家区域性乳企亟待破解的难题。 作为北交所"乳业第一股"，骑士乳业（832786.BJ）在2023年风光上市后，2024年却交出了一份令人意外的成绩单。财报显示，骑士乳业2024年营收同比微 增3.22%至12.97亿元，但净利润由盈转亏，净亏损为769.51万元，而2023净利润高达9385万元。 骑士乳业业绩"变脸"背后，是生鲜乳价格持续低迷、期货投资巨亏、牛只处置损失 ...

从中胤时尚年报来看，公司超八成营收来自境外，其中过半营收来自境外单一大客户CCC.EUSP.ZO.O.。另外，颇为重视研发工作的中胤时 尚，2024年似乎也在弱化研发，公司研发人员数量出现大降的同时，研发投入也在走低。 上市近五年时间，如今回头来看，上市关键时间段竟成了中胤时尚（300901）的业绩巅峰期。近期，中胤时尚对外披露了2024年年报，报告期 内公司实现净利润约为-3322.61万元，同比转亏，这也是公司上市后首次净利亏损。而在此次业绩亏损前，中胤时尚净利就早已出现了大滑 坡，公司年度净利破亿只留在了上市前一年和上市当年。对于中胤时尚而言，公司上市更像是业绩的"分水岭"。 | | 2024 年末 | 2023 年末 | 本年末比上年末增减 | 2022 年末 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 总资产 | 1. 160. 360. 119. 74 | 1, 290, 029, 476. 10 | -10. 05% | 1, 213, 956, 882. 51 | | 归属于上市公司股东的净资产 | 983, 219, 555. 14 | 1,027,073, 49 ...