Core Insights - Both A-shares and H-shares are driven by long-term competitiveness, sustained profitability, and reduced systemic risks, which are essential for stock pricing [1] - A significant re-rating cycle is currently underway for both A-shares and H-shares, presenting an opportunity for investors to capitalize on the value re-evaluation in Chinese stocks [1] Group 1: Investment Opportunities - The Hong Kong stock market offers unique opportunities in sectors that are distinctive and sensitive to interest rate changes, such as the innovative drug sector [1] - The H-share market includes numerous biotech and innovative drug companies that are scarce in the A-share market, providing unique allocation opportunities for investors [1] - The innovative drug sector benefits from global R&D advancements and domestic policy support, maintaining strong market interest [1] Group 2: Dividend Assets - H-shares feature dividend assets primarily in traditional high-dividend sectors like finance and energy, which exhibit stable profitability and sustainable dividend policies [1] - These dividend assets demonstrate strong resistance to market volatility, making them attractive for investors [1] - The potential for a decline in U.S. Treasury yields enhances the re-rating space for Hong Kong dividend assets [1] Group 3: Portfolio Strategy - Incorporating both A-shares and H-shares into an investment portfolio allows for a more comprehensive capture of the benefits from China's economic growth and structural transformation [2] - The opportunity structures in A-shares and H-shares differ, and their market rhythms may not synchronize, necessitating a long-term perspective for effective allocation [2]

安联中国精选混合基金经理、安联基金研究部总经理程彧认为，A股与H股均属于中国股票市场，都是 由共同的长期支撑要素驱动(包括企业长期竞争力、长期盈利、系统性风险缓和、政策托底等)，这些要 素一起影响股票定价的分子端(企业盈利)与分母端的风险溢价(投资信心)。 相比之下，二者之间的差异主要体现在股票定价的分母端的无风险利率： H股是更为开放的国际市场，外资持股占比(存量)相对更高，外资适用的无风险利率以美债利率为核心 参考； A股无风险利率主要参考国内国债利率。 从未来利率下行空间看，美债利率下行潜力大于国内国债，因此H股无风险利率下行潜力相对更大。 当前，包括A股与H股在内的中国股票正在一同经历RERATING(价值重估)的大周期，港股市场的潜力 主要集中在一些特色的、差异化的以及对利率变化更敏感的板块： 创新药板块： H股市场汇聚了大量生物科技及创新药企业，其中部分企业在A股市场中较为稀缺，为投 资者提供了独特的配置机会。同时受益于全球创新药研发进展及国内政策利好，该板块持续受到市场关 注。 红利资产： H股红利资产多集中在金融、能源等传统高分红行业，盈利能力和分红政策相对稳定，抗波 动能力较强。同时，由于美 ...

彭博另类投资简报 2025年3月 彭博另类投资简报 摘取彭博终端实时数据及热点资讯，为您带来全球私募股权市场和对冲基金市场的 最新动态。彭博另类投资板块涵盖投融资事件、PE/VC基金募资情况、GP数据、对冲基金净值及指 数、机构投资者数据等。 行业亮点 新发行私募股权基金 交易亮点 对冲基金市场回顾 市场押注 落子布局，玩家动态 业绩概览 中国股市因DeepSeek和宇树科技引发的投资热潮在二月带动了多只对冲基金与纯多头基金收益 攀升。 深度求索推出的低成本开源人工智能模型与宇树科技展示的机器人技术激发了投资者的 想象。MSCI中国指数二月大涨近12%，并在三月续涨3%，领涨个股均为有望受益于相关技术普 及的企业。"中国股票今年可能将迎来价值重估，"香港凯思博资本管理有限公司创始人郑方表 示，"深度求索和宇树科技促使市场重新评估了中国科技的发展潜力。" 去年11月5日大选后因做空特斯拉而损失惨重的对冲基金，如今面对最新一轮抛售潮选择了作壁 上观，唯恐重蹈覆辙。 Kamet Capital Partners Pte首席执行官Kerry Goh表示，其管理的对冲基 金自2019年起便未做空过特斯拉。他认为当前抛售 ...