中信建投｜稳定币的本质 20250616 摘要 信用货币体系通过银行信贷扩张增加货币供应，克服了黄金供给的限制， 适应了经济增长，但也可能导致不良贷款和过度定价等问题。 现代信用货币体系的优点是克服了通缩压力，适应了财富增长，缺点是 交易透明度差、便利性不足以及票据容易贬值，跨境支付复杂。 数字货币兴起是为了应对中心化信用货币体系的缺陷，通过技术增信提 高透明度和信任度，但比特币等数字货币的局限性使其难以成为真正的 交易媒介。 稳定币旨在结合数字货币的技术优势，通过挂钩法定货币或黄金来实现 价格稳定，从而更适合成为一种广泛接受的交易载体。 稳定币在跨境交易中具有显著优势，能够享受法币的币值稳定，同时提 供数字货币的支付便利性和隐私性，降低支付成本。 美国监管机构推动稳定币的发展，旨在满足市场对数字货币便利性的需 求，同时保持金融系统的整体稳定，缓解去美元化的趋势。 稳定币发展的难点在于保持币值的稳定性，需要确保发行方购买等量且 可随时兑现的美元资产，并通过严格的信息披露和资产流动性监管来增 强市场信任。 Q&A 什么是货币的本质？ 货币的本质可以从多个角度来理解。教科书通常会告诉我们，货币具有价值尺 度、储藏 ...

以下文章来源于格隆 ，作者万连山 格隆 . 一个游走于资本市场与佛祖之间的浪子。我可以生，可以死，我大笑，由天决定！ 作者 ： 万连山 来源：格隆（ID： guru-lama ） 从2月14日开始，经过一个多月博弈、上下反复摩擦，国际金价终于再次突破3000美元/盎司大关。 又一路冲至3037美元的历史新高，国内金价同步飙升至680元/克以上。 但是，该说不说的。 此时此刻，你敢断定黄金真的彻底突破了吗？ 后续，是继续在3000美元折腾？还是一路向上？甚至急转直下？ "贪婪与焦虑并存"，应该是对目前市场情绪的最好描述。 约有20%的投资者认为存在"新闻驱动性"风险。 至少在技术面上，目前的金价已经显示出超买信号，一旦美联储政策或地缘局势意外缓和，情绪反转 可能引发踩踏式抛售。 不过，依然有60%人继续看涨。 因为，现在的宏观局势似乎并不比过去几年好、甚至更差，各国央行的购金潮也仍在继续…… 支撑黄金牛市的驱动力，不仅没减弱、反而更强了。 前者是理性的，后者是有格局的。 一般情况下，赚钱的往往是占少数的前者。 但就这件事，个人更倾向后者。 此消彼长 就算不考虑别的因素，仅仅看"物依稀为贵"这一条，黄金天然也是具 ...