家电行业 行业研究 | 动态跟踪 清洁&小家电龙头开启治理优化，经营改善 可期 核心观点 投资建议与投资标的 清洁&小家电龙头积极变化值得关注，于外竞争有望趋缓，于内治理优化正在开启，经营 改善可期，建议关注石头科技(688169，买入)、小熊电器(002959，增持)。 板块整体而言，受益政策拉动和新消费蓝海活跃，叠加今年空调旺季有望受益较高气温 和较低库存，接下来家电需求值得期待，后续国补补贴方式变化但扰动有限；出口方面 新兴市场潜力可期，对美出口扰动因为全球产能布局也无需过忧，供应链优势带来的全 球格局重塑机会则需重视。建议关注享受国内政策延续、积极出海，自身效率提升的优 质白电龙头，建议关注美的集团(000333，未评级)、海尔智家(600690，买入)、海信家 电(000921，未评级)；建议关注海外成熟市场份额重塑，且短期全球供应链优势有望放 大弹性的出海/出口优质企业，建议关注海信视像(600060，增持)、欧圣电气(301187，买 入)；建议关注地产负面扰动缓和，策略灵活调整并有望布局海外的厨电企业，建议关注 老板电器(002508，买入)、华帝股份(002035，未评级)。 风险提示 1、 ...

这10大企业巨头，从行业分布而言，他们构建了中国新经济的完整生态图谱。腾讯与阿里巴巴，作为数字经济的双子星座，分别占据着社交娱乐和电子商务 的制高点。据2024年财报，腾讯的金融科技、企业服务收入的比例，已经达到了34%；阿里巴巴的云计算业务，连续8个季度实现盈利。而比亚迪与小米则 构成了中国智造的双引擎。比亚迪新能源汽车的销量，去年就已经超越了特斯拉，成为了新能源汽车的世界冠军；而小米的智能手机，在全球的市场份额达 14.1%。 近期，美国高盛公司新遴选的"中国民营10巨头"名单，引发了市场的广泛关注。这10家龙头企业的名单是：腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、 美的、恒瑞医药、携程和安踏。高盛认为，中国的这10家企业，不仅代表了中国最具活力的民营经济力量，还折射出中国产业发展的五大核心趋势，那就 是：技术创新、内需驱动、全球化布局、消费升级和公司治理优化。 在国家政策环境的方面，10大巨头企业恰逢多重利好。国家数字经济促进条例的出台，为平台经济指明了方向；新能源汽车购置税的减免，延续到2027年； 创新药械审批的绿色通道，也将继续持续扩容。于此同时，港股通的扩容与A股注册制的改革，改善了民营企业的 ...

◎记者 何昕怡 时娜 5月15日，上海证券交易所修订发布主板、科创板"上市公司自律监管指引第1号——规范运作"。深圳证 券交易所也对主板、创业板上市公司规范运作指引进行修订并予以发布，进一步推动上市公司优化公司 治理机制，规范募集资金管理和使用，保护投资者合法权益。 四是完善公司内部审计相关要求。其一，明确公司内部审计制度应当经董事会审议并对外披露。其二， 强化内部审计机构报告要求。其三，明确内控评价报告编制要求。 五是强化募集资金规范管理和使用。其一，细化募集资金专户管理要求。明确募集资金开展临时补充流 动资金的，应当通过募集资金专户实施。其二，强化募集资金使用监管。规定超募资金应当用于在建项 目及新项目、回购注销。其三，优化募集资金置换的规定。其四，进一步压实中介机构责任。存在取消 或者终止募集资金投资项目、实施新项目或者永久补充流动资金，或者发现募集资金存在异常等情况 的，中介机构应当履职尽责。 一是细化审计委员会行使监事会职权相关安排。审计委员会在履行审核公司财务信息及其披露、监督及 评估内外部审计工作和内部控制等原定职责的同时，还行使公司法规定的监事会职权。 二是规范审计委员会组织运作。其一，明确审 ...