证券研究报告 | 债券定期报告 2025 年 07 月 03 日 ABS 供需两旺 ——ABS 月报（2025 年 6 月） 一级发行：1）6 月 ABS 发行规模增长，企业 ABS 发行规模环比增幅最大。以 发行起始日统计，2025 年 6 月，ABS 发行规模环比增长 36%至 2,055.46 亿元。 其中，信贷 ABS、企业 ABS、ABN 发行规模分别为 247.19 亿元,1286.21 亿 元和 522.06 亿元，分别较 5 月环比增长 3%、55%和 18%。 2）6 月新发 ABS 期限多为 1-2 年，加权票面利率继续下降。按发行金额统计， 29.15%的新发 ABS 期限在 9M-1 年，占比较上月小幅下降；34.14%的新发 ABS 期限在 1-2 年，占比较上月占比明显提升；发行期限在 2-3 年的占比 12.69%， 有所下降。加权平均票面利率为 1.93%，较 5 月下降 7.82bp。 二级成交： 6 月 ABS 交易量及换手率明显提升，其中信贷 ABS 交易金额和换 手率增长最多。6 月 ABS 月度交易金额为 1,637.16 亿元，较 5 月的交易量 1,186.23 ...

证券研究报告 | 债券定期报告 2025 年 06 月 06 日 ABS 投资者结构有哪些变化 ——ABS 月报（2025 年 5 月） 一级发行：1）5 月 ABS 发行规模下降，企业 ABS 发行规模环比降幅最大。以 发行起始日统计，2025 年 5 月，ABS 发行规模环比下降 28%至 1,515.33 亿元。 其中，信贷 ABS、企业 ABS、ABN 发行规模分别为 239.05 亿元、832.10 亿 元和 444.18 亿元，分别较 4 月环比下降 2%、35%和 23%。 2）5 月新发 ABS 期限多为 9M-1 年和 1-2 年，加权票面利率继续下降。按发行 金额统计，29.37%的新发 ABS 期限在 9M-1 年，占比较上月小幅下降；29.36% 的新发 ABS 期限在 1-2 年，占比较上月占比继续小幅下降；发行期限在 2-3 年 的占比 16.35%，提升明显；加权平均票面利率为 2.01%，较 4 月下降 6.68bp。 二级成交： 5 月 ABS 交易量及换手率明显下降，但信贷 ABS 交易金额和换手 率延续增长。5 月 ABS 月度交易金额为 1,186.23 亿元，较 4 ...

国债期货延续震荡整理 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 国债期货 | 日报 2025 年 5 月 22 日 国债期货 专业研究·创造价值 核心观点 今日国债期货均窄幅震荡整理。当前国债期货的趋势性不强，上行与 下行的动能均较为有限。随着 4 月以来国债到期收益率的回升，目前相对政 策利率的隐含降息预期接近零，这主要是因为外部风险因素获得暂缓期期， 避险需求下降，内部政策效果则需更多宏观经济指标验证，短期内继续降息 的可能性较低。不过随着政策利率的锚定效应发挥作用，市场利率继续上行 的动能也有所不足。二季度政府债加快发行，以对冲外部扰动以及托底经济 需求，特别是 5 月以来 30 年期超长期特别国债的供给明显放量，短线上可 能对 30 年期国债期货价格造成一定压力。总的来说，短期内国债期货上行 与下行的空间均较为有限，预计以震荡整理为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 2025 年 5 月 22 日中国人民银行 ...