国泰君安期货·能源化工 合成橡胶周度报告 国泰君安期货研究所 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 日期：2025年06月29日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 综述：短期震荡运行 01 资料来源：国泰君安期货研究。隆众资讯 行情研判：短期震荡运行 Special report on Guotai Junan Futures 3 ➢ 期货端静态估值：目前顺丁橡胶期货基本面静态估值区间为11200-11800元/吨，动态估值区间由于丁二烯成交偏中性，动态估值预计震荡运行。上 方估值而言，盘面11700-11800元/吨或为基本面上方估值高位。当主力BR2507合约升水山东地区市场价100元/吨左右（单月持仓成本90元/吨附 近），盘面产生持现货抛盘面的无风险套利空间，套保头寸将逐渐使盘面上方空间压力增大。下方估值而言，丁二烯预计从成本端对顺丁价格形成支 撑 。 预计盘面 11200 元 / 吨 为 下 方 的 理 论 估 值 底 部 区 间 。 顺 丁 的 理 论 完 全 成 本 估 算 主 要 基 于 丁 ...

2025 年 06 月 06 日 商 品 研 究 合成橡胶：宏观情绪好转，短期估值低位反弹 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 yanghonghan025588@gtjas.com 【基本面跟踪】 合成橡胶基本面数据 | 项目 | | 项目名称 | | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 顺丁橡胶主力 | 日盘收盘价 成交量 | （元/吨） （手） | 10,960 99,659 | 11,095 129,848 | -135 -30189 | | | （07合约） | 持仓量 | （手） | 26,276 | 27,683 | -1407 | | | | 成交额 | （万元） | 548,391 | 713,716 | -165325 | | 价差数据 | 基差 | 山东顺丁-期货主力 | | 440 | 305 | 135 | | | 月差 | BR06-BR07 | （民营） | 115 | 105 | 10 0 | | | 顺丁价格 | | | | | | | | | 华北顺丁 ...

国泰君安期货·能源化工 合成橡胶周度报告 国泰君安期货研究所 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 日期：2025年04月27日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 综述：下方有支撑，但驱动有限 01 资料来源：国泰君安期货研究 行情研判：下有支撑，但驱动有限 ➢ 期货端静态估值：目前顺丁橡胶期货基本面静态估值区间为10600-11800元/吨，动态估值区间由于丁二烯成交好转，动态估值小幅上移。上方估值 而言，盘面11700-11800元/吨或为基本面上方估值高位。当主力BR2506合约升水山东地区市场价100元/吨左右（单月持仓成本90元/吨附近）， 盘面产生持现货抛盘面的无风险套利空间，套保头寸将逐渐使盘面上方空间压力增大。下方估值而言，丁二烯预计从成本端对顺丁价格形成支撑。预 计盘面10600元/吨为下方的理论估值底部区间。顺丁的理论完全成本估算主要基于丁二烯价格*1.02+（辅剂+人工）=8800*1.02+2500≈11500。 实际完全成本来看，据工厂差异，固定费用从1500至2500元/吨不等，因 ...