Report Summary 1. Report Industry Investment Rating - No investment rating provided in the report 2. Core View of the Report - Today, all treasury bond futures fluctuated and closed slightly lower. Although the medium - and long - term monetary policy is supportive and the possibility of a policy rate increase is low, the macro - economy shows strong resilience, external risk factors have temporarily eased, and the central bank has introduced a loan interest subsidy policy for the consumption sector, so the possibility of a comprehensive interest rate cut in the short term is low. Recently, the risk appetite in the stock market has been rising, funds have shifted from bonds to stocks, and the demand for buying treasury bonds in the capital market has been suppressed. In general, treasury bond futures will mainly fluctuate and consolidate in the short term [3] 3. Summary According to Relevant Catalogs Industry News - On August 14, the central bank announced that on August 15, 2025, it would conduct a 500 - billion - yuan outright reverse repurchase operation with a 6 - month (182 - day) term through a fixed - quantity, interest - rate tender, and multiple - price winning bid method to maintain sufficient liquidity in the banking system [5] - On August 15, the central bank conducted a 238 - billion - yuan reverse repurchase operation at a fixed interest rate through a quantity tender, with an operating interest rate of 1.40%, the same as before. Since 122 billion yuan of 7 - day reverse repurchases matured today, the net investment on the day was 116 billion yuan [5]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 宝城期货国债期货早报（2025 年 7 月 3 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 震荡 | 制造业 PMI 数据边际向好 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 参考观点：震荡 核心逻辑：昨日国债期货均小幅反弹。由于 5 月信贷数据与通胀数据表现偏弱反映出内需的内生性 增长动能有所不足，政策面预计未来需要继续保持偏宽松的货币环境来托底经济需求端 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 投资咨询证号：Z0014648 国债期货 | 日报 2025 年 7 月 2 日 国债期货 专业研究·创造价值 货币环境偏宽松，国债期货小幅反弹 核心观点 今日国债期货均小幅反弹。由于 5 月信贷数据与通胀数据表现偏弱反 映出内需的内生性 增长动能有所不足，政策面预计未来需要继续保持偏宽 松的货币环境来托底经济需求端，因此国债期货的支撑力量较强。上周因为 外部风险因素缓和加上 6 月制造业 PMI 边际改善，国债期货有所回调，不过 国债期货下行的空间较为有限，市场利率始终受到政策利率的锚定效果。总 的来说，总短期内国债期货维持震荡整理的走势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书， 本人承诺以勤勉的职业态度， 独立、客观地出具本报告。本 报告清晰准确地反映了本人的 研究观点。本人不会因本报告 中的具体推荐意见或观点而直 接或间接接收到 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 国债期货 | 日报 2025 年 6 月 24 日 国债期货 专业研究·创造价值 地缘因素降温，国债期货震荡回调 核心观点 今日国债期货均震荡小幅回调。消息面，伊朗接受与以色列停火方案， 地缘风险有所缓和，避险情绪回落。从国内宏观的角度，未来降息预期仍较 为明确，国债的下方支撑较为牢靠。一方面当前宏观经济指标边际走弱，下 半年宏观政策出台需要偏宽松的货币环境，另一方面美国经济下行压力增 大，美联储降息预期升温，汇率端压制边际减弱。短期内继续降息的可能性 偏弱，5 月降息的政策效果有待检验，下半年宏观政策需要等待 7 月政治局 会议的指引，短期内国债上行动能有所不足。总的来说，短期内预计国债期 货保持震荡整理。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书， 本人承诺以勤勉的职业态度， 独立、客观地出具本报告。本 ...

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 5 月 30 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 震荡偏弱 | 短期继续降息可能性较低 | 备注： 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：昨日国债期货均震荡回调。近期国债供给端集中发行，加上较高的票面利率对稳健型资金 具有较强吸引力，令国债期货价格承压运行。消息面，财政部发布通知，拟第三次续发行 2025 年超 长期特 ...