| 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2603 | 震荡 | 震荡 | 偏弱 | 震荡整理 | 短期全面降息可能性下降 | 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2026 年 2 月 6 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡整理 核心逻辑：昨日国债期货均震荡反弹。由于最新的宏观经济指标有所走弱，说明需求端仍存隐忧，未 来需要偏宽松的货币信用环境，降息预期仍存，国债期货具有较强支撑。叠加近期海外美联储货币政 策预期 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2026 年 2 月 5 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2603 | 震荡 | 震荡 | 偏弱 | 震荡整理 | 短期全面降息可能性下降 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡整理 核心逻辑：昨日国债期货均震荡回调。由于央行 1 月份实施了结构性降息，加上美联储降息预期放 缓，短期内央行全面降息的可能性不高，国债期货的上行动能有所不足。不过最新的宏观经济指标有 所走 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2026 年 2 月 4 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2603 | 震荡 | 震荡 | 偏弱 | 震荡整理 | 短期全面降息可能性下降 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡整理 期货研究报告 获 取 每 日 期 货 观 点 推 送 服 务 国 家 走 向 世 界 知 行 合 一 专 业 敬 业 核心逻辑：昨日国债期货均震荡整理。近期随着美联储新主席人选的公布，美 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2026 年 2 月 3 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2603 | 震荡 | 震荡 | 偏弱 | 震荡整理 | 短期全面降息可能性下降 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 1/2 请务必阅读文末免责条款 期货研究报告 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡整理 核心逻辑：昨日国债期货均震荡整理。统计局公布 1 月制造业 PMI 重回收缩区间，表明 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【国债周报（TL&T&TF&TS)】 债期各期限分化 樊梦真 从业资格证号：F3035483 投资咨询证号 ：Z0014706 报告日期：2026-2-2 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点 周度行情一览 • 上周国债期货市场长短端分化，超长端中枢缓慢回落，TL主力合约周跌幅为0.34%，十年期主力合约稳步小幅回升，周涨幅约为11%，中短端期限变动不大。市 场波动主要集中在权益和商品，由于贵金属板块周四夜盘出现降温，整个风险资产的走向在周五出现明显转向。导火索主要包括伊朗局势，新一届的美联储候选 人，美国政策关门风险，以及财报季导致的美股风险等因素。国内债券受其他大类资产的影响较为有限。流动性方面，央行通过逆回购持续释放流动性，全周累 计开展逆回购17615亿元，对冲到期后实现净投放。其中1月30日单日净投放3525亿元，创当周新高，7天逆回购利率稳定在1.40%，DR007加权平均利率围绕政 策利率波动，资金面保持合理充裕。超长端的边际走弱或因周初部分多头资金获 ...

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2603 | 震荡 | 震荡 | 偏弱 | 震荡整理 | 短期全面降息可能性下降 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2026 年 2 月 2 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡整理 核心逻辑：上周五国债期货均震荡整理。短期内国债期货的上行驱动与下行驱动都较弱，以区间震荡 整理为主。一方面，12 月的宏观经济数据有所走弱，消费、投资、信贷等数据显示内需有效需求不 足， ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货国债期货早报（2026 年 1 月 29 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡整理 核心逻辑：昨日国债期货均震荡整理，全天小幅上涨。宏观方面，12 月消费、投资、新增信贷等数 据边际走弱，内需有效需求不足的问题仍存。从托底需求以及扶持新动能的角度来看，未来需要偏宽 松的货币信用环境，国债期货具支撑较强。不过由于央行实施了结构性降息，短期内全面降息的可能 性较低，国债期货上行动能不足。目前国债期货上下空间均有限。总的来说，短期内国债期货以震荡 整理为主。 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2603 | 震荡 | 震荡 | 偏弱 | 震荡整理 | 短期全面降息可能性下降 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘 ...

国债期货日报 | 2026-01-28 市场分析 资金面收紧，TL收跌 宏观面：（1）宏观政策： 12月8日政治局会议明确实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，释放宽货币 信号；中央经济工作会议提出，2026年财政政策方面继续实施更加积极的财政政策，货币方面继续实施适度宽松 的货币政策，灵活高效运用降准、降息及结构性政策工具，为"十五五"良好开局提供稳定的宏观政策环境；2026 年1月19日起，下调再贷款、再贴现等一篮子利率0.25个百分点，同时今年还存在继续降准降息的空间。（2）通胀： 12月CPI同比上升0.8%。 财政：（3）财政：11 月一般公共预算收入在高基数影响下同比放缓，但全年收入进度仍偏快，第一本账完成压力 不大，财政托底能力仍在。支出端呈现出降幅明显收窄的特征，前期预算内资金逐步转化为实际支出，结构上更 加向民生和投资于人倾斜，基建相关支出边际改善但整体仍偏弱。政府性基金收入继续受地产拖累，但专项债发 行提速带动支出同比转正，对广义财政形成支撑。整体来看，当前财政体现为稳总量、调结构、托底为主，短期 对经济形成一定支撑，但更强拉动仍有赖于准财政资金和明年政策加码的进一步落地。（4）金融 ...

全品种价差日报 | 留注 | 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 历史分位数 | 县差率 | 现货参考 | 折算价:72硅铁合格块:内蒙-天津仓单 | 0,43% | 24 | 57.90% | 硅铁 (SF603) | 5604 | 5628 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2 27% | 132 | 5950 | 硅罐 (SM603) | 5818 | 51.20% | 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓单 | 4.29% | 134 | HRB40020mm: 上海 | 58.10% | 螺纹钢 (RB2605) | 3260 | 3126 | | | | | | -9 | 3280 | -0.27% | 15.00% | Q235B: 4.75mm: 上海 | 热卷(HC2605) | 3289 | 7.49% | 847 | ਦੇਰੇ | 47.00% | 铁矿石 (12605 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2026 年 1 月 28 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡整理 核心逻辑：昨日国债期货均震荡整理。由于宏观经济指标表现较强韧性，且央行近期已经结构性降 息，短期内全面降息的可能性较低，国债期货上行动能不足。不过内需有效需求不足的问题仍存，从 托底需求以及扶持新动能的角度来看，未来需要偏宽松的货币信用环境，国债期货具有较强支撑。另 外，全球地缘政治、贸易保护等不确定性风险因素升温，资金避险需求支撑国债价格。总的来说，短 期内国债期货上下空间均有限，以震荡整理为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2603 | 震荡 | 震荡 | 偏弱 | 震荡整理 | 短期全面降息可能性下降 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收 ...