中东紧张局势持续发酵，法国大选引发政治不确定性，全球地缘政治风险溢价上升。与此同时，市场对 主要央行（尤其是美联储）年内降息的预期虽摇摆但未消失。在避险需求和潜在货币宽松的共同支撑 下，黄金价格近期表现坚挺，再次兵临历史高点2400-2450美元/盎司城下。这一次，黄金能否实现有效 突破？ 地缘政治"火上浇油"： 巴以冲突、红海危机等地缘热点问题未见缓和迹象，近期以色列与黎巴嫩真主 党之间的紧张局势升级引发新的担忧。法国议会选举带来的政治不确定性也令欧洲市场承压。传统避险 资产黄金在这种环境下自然受到资金青睐。 央行购金提供长期支撑： 世界黄金协会数据显示，全球央行（尤其是新兴市场央行）持续强劲的购金 需求是支撑金价的长期结构性因素。分散外汇储备、对冲地缘风险和美元武器化是主要动机，这一趋势 预计在中长期内不会改变。 突破策略： 耐心等待金价有效突破并站稳2450美元上方（如日线或周线收盘确认），可视为强势确立 信号，考虑顺势跟进做多，目标2500美元及以上。 区间策略： 若金价再次在2400-2450遇阻回落，可关注在2300-2350支撑区域企稳后的低吸机会，设置好 止损。 严格风控： 历史高位附近波动可 ...

央行货币政策委员会2025年第二季度例会基本肯定了二季度以来的经济表现，但从最新的数据看，其延 续性值得关注。 近期中东局势出现转折，伊朗和以色列宣布停火，地缘关系改善超预期，市场风险偏好快速修复。若美 国与欧洲、印度的谈判取得进展、中美关于稀土的出口限制达成协议，可能进一步抬升市场风险偏好。 近日，央行货币政策委员会召开2025年第二季度例会，会议整体表述对债券市场的影响偏空，不论是删 除"择机降准降息"，还是重提防空转，都将在一定程度上打压市场情绪。后续市场对宽松预期的交易可 能有所降温，关注点将转向当前偏低的资金利率能否延续和基本面数据。另外，需要注意的是，预期管 理的作用在于遏制预期膨胀，不代表流动性会立即出现实质性收缩。如果资金利率能持续在政策利率下 方运行，债市就可能继续走强。 从措辞层面看，笔者认为，三个方面的修改会给债券市场带来直接影响。第一，本次会议对国内经济形 势的表述从"总体平稳"改为"呈现向好态势"，而关于国际环境方面的描述更加直接并且凸显问题，世界 经济增长的动能从"不强"变为"减弱"，并且直接点明"贸易壁垒增多"。对国内稳增长政策效果的认可意 味着短期政策加码的必要性下降。第二，在 ...

- FE HET ED 金融 黑色 有色 高空思路为主。 短期建议观望为主,WTI下方支撑给到[62,63], 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1292号 2025年6月26日 欢迎关注微信公众号 主力合约 品种 点评 操作建议 板块 短期国际形势多变,风险偏好带动市场情绪回归, IF2509 观察期指贴水状态,推荐尝试在中证1000品种上 IH2509 股指 大金融续创高潮,A股放量上涨 逢回调买入贴水较深的09合约,并卖出上方6300 IC2507 附近09看涨期权,形成备兑组合。 IM2509 T2509 单边策略上,期债可适当逢调整配置多单。期现策 临近月末,债市可能抢跑交易央行重启购债、6月PMI和7月初 TF2509 略上,可以适当关注TS2509合约正套策略。适当 国债 资金面贯松,总体来说期债面临短期波动但总体偏强格局或不 TS2509 关注做陡曲线。 改。 TL 2509 持续关注美国通胀方面数据对美联储货币政策预期 的影响,国际金价在3300-3400美元区间波动, AU2508 地缘冲突影响消退 欧美财政和货币宽松预期对提振贵金属 贵金属 继续尝试黄金虚值期权双卖策略:银价短期多 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 宝城期货国债期货早报（2025 年 6 月 25 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 震荡 | 宏观经济指标偏弱，货币宽松预 期升温 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 参考观点：震荡 核心逻辑：昨日国债期货均震荡小幅回调。消息面，伊朗接受与以色列停火方案，地缘风险有所缓和， 避险情绪回落。从国内宏观的角度，未来降息预期仍较为明确，国债的下方 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 6 月 13日） 品种观点参考—金融期货股指板块 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 震荡整理 | 宏观经济指标边际走弱 | 备注： 观点参考 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡整理 核心逻辑：昨日各国债期货均窄幅震荡整理。消息面上，中美经贸磋商未达成进一步实质性进展，其 短期影响逐渐消散。而近期公布的宏观经济数据有所走弱，市场对后市货币宽松的预期 ...

白银正在抢夺黄金的光环。 周四现货白银一度暴涨4.5%，触及每盎司36美元整数关口的上方，创下2012年2月以来最高水平。 德国贵金属精炼商Heraeus Group高级交易员Alexander Zumpfe指出， 这轮涨势由技术动能、基本面改善和更广泛的投资者兴趣共同推动 。 Zumpfe表示： 在落后黄金数周后，白银现在正在迎头赶上，这表明趋势投资者重新燃起兴趣，正在轮动至白银。 过去12个月，受益于美国主导的关税战升级以及各国央行持续大举购金，黄金涨幅高达42%。相比之下，白银涨幅约15%，明显落后。 但周四的爆发性上涨正在缩小这一差距，交易所的白银交易基金出现显著资金流入，持仓量单日增加220万盎司。与此同时， 截至5月23日当周，资金管理公 司也增加了对Comex白银期货的看涨押注 。 分析指出，这种 资金流入模式往往预示着更大规模的趋势性行情。当避险需求从黄金扩散至白银时，通常意味着投资者对传统避险资产的需求已达到临界点， 开始寻求更具弹性的替代品 。 工业需求构筑底部支撑 与纯粹的货币属性黄金不同，白银具有双重属性——既是金融资产，也是工业原料。 作为工业原料，白银在清洁能源技术中扮演关键角色， ...

周四(5月15日)亚洲交易时段，澳元兑美元延续近期涨势，盘中触及0.6444，日内涨幅达0.36%。澳大利 亚最新就业数据表现强劲，叠加市场对中美贸易协议的乐观预期，共同构成支撑澳元走强的双重动能。 尽管利率市场已将澳洲联储下周降息25个基点的概率从90%下调至80%，但货币宽松预期仍主导市场定 价。 金融市场定价显示，交易员正消化两大央行政策路径的分野。根据ASX澳洲联储利率追踪器，货币市场 目前预计5月20日会议降息50个基点至3.60%的概率为54%，反映市场对澳洲联储加速宽松的强烈预期。 这种政策分化格局——美联储按兵不动而澳洲联储持续降息——可能在中长期对澳元构成结构性压力。 技术面分析亦呈现矛盾信号：日线图显示澳元兑美元维持在九天指数移动平均线（EMA）上方，14日 相对强弱指数（RSI）持稳于50中性水平上方，暗示短期上行动能犹存。 从价位结构看，0.6440区域构成当前多空争夺焦点。若有效突破去年12月高点0.6515，或将打开通向 0.6687的上行通道，该价位是2024年11月创下的七个月高点。下行方面，九天EMA所在的0.6429构成首 道支撑，失守则可能下探50日EMA的0.6355。 ...

你的思想和智慧不是在交易过程中体现的，而是在你的交易体系和交易计划中体现的。 如果在交易时，你还有时间去思考，那就已经意味着这笔交易可 能要失败了。因为你已经把这笔交易加入了你的情绪，而人的情绪也是人的弱点，尤其是交易时的情绪。 ——笔记哥《应对》 早盘债市延续昨日偏谨慎情绪，10Y国债利率基本平开在1.74%后震荡上至1.7675%附近。上午公布的1-2月出口偏强（增长2.3%）、进口偏弱（下降 8.4%），国债一级发行结果偏弱。股市震荡微跌，债市继续消化昨日潘行长表述（"货币政策取向是一种对状态的描述"），10Y国债利率大幅上行至 1.79%附近。 -------------------------- 今日债市上演《听妈妈的话》续集，继续对去年12月以来抢跑的"货币宽松预期"进行修正。昨日潘行长讲话对降息预期的影响力，可与美联储点阵图相媲 美。不同之处大概在于点阵图是数字、只需"算"，而讲话是艺术、还要"品"。 比如说，"研究降低结构性货币政策工具利率"，到底是不是在说短期内OMO降息没戏呢？再比如说，"对一些不合理的容易削减货币政策传导的市场行为 加强规范"，债市多头心跳漏拍：到底是不是在点我呢？ 【笔 ...

| 作 者丨尹华禄 | | --- | | 编 辑丨倪新平 | | 图源丨图虫 | 3月7日，国债期货收盘集体下跌，3 0年期主力合约跌1 . 3 1%，1 0年期主力合约跌0 . 5 1%，5年 期主力合约跌0 . 3 1%，2年期主力合约跌0 . 1 3%。 值得注意的是，昨日3 0年期主力合约跌0 . 5 6%，1 0年期主力合约跌0 . 2 0%，5年期主力合约跌 0 . 1 4%，2年期主力合约跌0 . 0 6%。 | ි | | 名称 | 涨幅 | 现价 | 是额 | 振幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | TL2506 | 三十年国债2 ） | -1.31% | 116.56 | 1962亿 | 1.05% | | 2 | T2506 | 十年国债250在力 | -0.51% | 107.635 | 1253亿 | 0.43% | | 3 | TF2506 | 五年国债2506力 | -0.31% | 105.475 | 841.2亿 | 0.28% | | ব | TS2506 | 二年国债250在力 | -0.13% | ...