黑色商品日报 黑色商品日报（2026 年 1 月 7 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨日螺纹盘面窄幅震荡，截止日盘螺纹 2605 合约收盘价格为 3111 元/吨，较上一交易收盘价格 | 震荡偏弱 | | | 上涨 7 元/吨，涨幅为 0.23%，持仓增加 1.46 万手。现货价格基本平稳，成交维持低位，唐山地区迁安普 | | | | 方坯价格持平于 2930 元/吨，杭州市场中天螺纹价格持平于 3200 元/吨，全国建材成交量 9.66 万吨。央行 | | | | 工作会议强调，把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息 | | | | 等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保持社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷投放 | | | | 均衡，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。货币政策仍有宽松预 | | | | 期，对市场情绪有一定 提振。近期铁水及螺纹产量均有所回升，最新螺纹周度产量环比回升 3.83 万吨至 | | | | 188.22 万吨 ...

1月9日（周五） 将公布美国12月非农就业数据，其结果可能剧烈扰动美联储政策预期，引发市场波动。 第一金杨生，DYJPPLI（微），香港第一金，第一金官网，第一金平台，第一金代理 利好因素： 美国对委内瑞拉的地缘行动持续发酵。瑞士冻结马杜罗资产等后续事件，以及区域紧张氛围，持续为黄金注入强劲的避险买盘。 美联储官员释放出对失业率担忧等偏"鸽派"信号，强化了市场对货币政策维持宽松的预期，利好黄金。 金价强势突破关键阻力位后，吸引了趋势性买盘入场，推动价格惯性上冲。 利空因素： 1月8日至14日，彭博商品指数将进行年度再平衡，这可能导致追踪该指数的基金被动卖出黄金，构成明确的短期抛压。 另外切忌在4450上方直接追多，风险大而且回报比例低。 耐心等待回调4400-4100区域附近可以考虑轻仓布局，止损4390，目标4450-4480-4500 理想的布局点等待两大风险事件（指数再平衡、非农数据）落地后，观察市场在4320-4350甚至4200-4250关键支撑区域的表现，再考虑分批建立中线多单。 个人思路： 面对上方强阻力区和即将到来的风险事件，当前主要做法是："顺势但绝不追高，利用冲高机会锁定利润或减仓，等待风 ...

Group 1 - The article discusses a significant drop in silver prices, suggesting it was manipulated by Wall Street capital, which initially drove prices up before a sharp decline [1] - The Chicago Mercantile Exchange announced an increase in margin requirements for various metal futures, including silver, as a measure to "curb speculation and stabilize the market," which directly impacts the cost of purchasing contracts [1] - Historical patterns of manipulation by Wall Street are highlighted, including past instances where price surges were followed by regulatory measures that led to significant price drops, indicating a recurring strategy to attract retail investors before a market correction [2] Group 2 - Current economic conditions in the U.S. show structural disparities in the job market, but the overall risk of recession remains low, with the Federal Reserve exhibiting cautious attitudes towards inflation and employment targets [4] - Market expectations for monetary easing may rise due to comments from influential figures and concerns over the independence of the Federal Reserve, potentially impacting gold prices positively in the long term [4] - Short-term market dynamics may suppress gold price increases, with a need for further economic data and Federal Reserve statements to influence market sentiment and price movements [4]

（1）人民币供需关系：年底是季节性结汇旺季，此外在出口保持韧性的背景下，今年银行代客结汇规 模始终处于较高水平，人民币单边升值趋势得到确认后，会进一步强化结汇需求，形成稳定买盘支撑； （2）美元指数影响：12月以来美元指数下跌1.5%，而人民币兑美元升值幅度约0.9%，可见近期人民币 被动升值的成分偏高； （3）中间价引导作用：简单考察中间价与即期汇率之间的差值，我们可以发现，今年一季度和贸易摩 擦后逆周期因子在人民币快速贬值期间适时发力，后续又适时减弱发力强度，而12月以来中间价已经持 续高于即期汇率，有意加力引导人民币减缓升值速度； （4）宏观预期因素则尚无明显数据支撑。 【导读】离岸人民币兑美元一度升破7.0关口，最低报6.9999 来源：中国基金报 记者 泰勒 人民币汇率涨势不断，12月24日晚间，离岸人民币兑美元一度升穿7.0关口，最低报6.9999。 华创证券分析了人民币汇率升值背后的原因。 人民币汇率涨势不断，12月24日晚间，离岸人民币兑美元一度升穿7.0关口，最低报6.9999。 华创证券分析了人民币汇率升值背后的原因。 （1）人民币供需关系：年底是季节性结汇旺季，此外在出口保持韧性的背景下 ...

1. Report's Industry Investment Rating - Not provided in the given content 2. Core Viewpoints of the Report - For the TL2603 variety, the short - term view is "oscillation", the medium - term view is "oscillation", the intraday view is "weakening", and the overall view is "oscillating consolidation" because the probability of a short - term interest rate cut is low, but there are still long - term easing expectations [1]. - For the main varieties (TL, T, TF, TS), the intraday view is "weakening", the medium - term view is "oscillation", and the reference view is "oscillating consolidation". The current Treasury bond futures are under pressure and have support, with weak driving forces, so they will maintain an oscillating consolidation. In the short term, the futures will mainly be in an oscillating consolidation state [5]. 3. Summary by Relevant Catalog Variety Viewpoint Reference - Financial Futures Stock Index Sector | Variety | Short - term | Medium - term | Intraday | Viewpoint Reference | Core Logic | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2603 | Oscillation | Oscillation | Weakening | Oscillating consolidation | Low probability of short - term interest rate cut; long - term easing expectations [1] | Main Variety Price Market Driving Logic - Financial Futures Stock Index Sector - **Varieties**: TL, T, TF, TS [5] - **Viewpoints**: Intraday view is "weakening", medium - term view is "oscillation", and the reference view is "oscillating consolidation" [5] - **Core Logic**: Treasury bond futures oscillated and pulled back yesterday. There is pressure above and support below, and the driving force is weak. On the one hand, the problem of insufficient effective domestic demand still exists, the monetary policy environment is expected to be loose next year, and interest rate and reserve requirement ratio cuts are still expected. Also, the market's implied expectation of an interest rate cut is weak, so there is strong support for Treasury bond futures. On the other hand, short - term macroeconomic data is resilient, the urgency of a full - scale interest rate cut in the short term is not strong, and there are few uncertainties in the internal and external environment recently, so there is a lack of upward driving force for Treasury bond futures [5]

美乌在柏林举行两轮会谈，整体朝达成和平协议推进，美方称俄乌间约 90% 的问题已解决。经多方商 改的 "和平计划" 拆分为三部分推进，其中对乌安全保障文件取得重大进展，相关构想接近 "北约第五 条" 式机制，欧洲多国及欧盟承诺支持乌维持 80 万武装力量、组建欧洲主导的 "乌克兰多国部队"。战 后重建方面也在开展相关研究，但领土等关键议题分歧明显，泽连斯基称美方转达的俄方领土诉求不符 合乌利益，该问题最终决定权在乌。 各方表态释放不同信号，特朗普称当下距达成和平协议更近，美方准备必要时赴俄推进谈判，本周末将 开会推进剩余议题。俄罗斯强调和谈基石是乌永久放弃加入北约并达成具法律约束力文件，美方称俄方 或接受相关安全保障安排但俄方暂无回应。泽连斯基表示会谈虽复杂但有成效，会继续通过外交渠道努 力，称未来几天可能出现更多进展。 俄乌冲突问题的推进，有利于市场炒作避险情绪的退散，短时间内兑黄金有利空作用。 期货公司观点 广发期货： 当前美国经济运行和就业市场持续结构性分化但总体衰退风险不大，美联储未来在衡量就业的通胀目标 问题上仍有分歧态度趋于谨慎，但市场对货政宽松预期在"影子主席"言论叠加美联储独立性受到威胁影 响 ...

异动点评：基本面支撑铂钯走强 铂金主力合约涨停 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292 号 叶倩宁（投资咨询资格编号：Z0016628） 电话：020-88818051 邮箱：yeqianning@gf.com.cn 行情导读：周一，美联储在货币政策宽松预期持续升温叠加汽车等工业需求稳定增长等基本面因素驱 动铂钯价格走强，内外盘均有显著上涨。铂金期货主力合约 PT2606 盘中触及 7%涨停板至收盘为上市 以来首次，收盘报 482.4 元/克；钯金期货同步走强但涨幅相对小于铂金，PD2606 收盘价为 407.6 元/ 克，涨幅 4.73%。交投方面，PT2606 成交量为 41832 手，环比增长 237%，持仓量为 17844 手，环比增 加 60%。PD2606 成交量为 30669 手，环比增长 498%，持仓量为 5562 手，环比增加 61%。 数据来源：文华财经 驱动分析一：美联储宽松预期持续升温，宏观政策形成利好 美联储上周四凌晨宣布降息 25 个基点并启动 400 亿美元的 RMP 短期国债购买，市场对于货币政策 宽松的预期升温从金融属性方面利好贵金属。尽管此后美联储 2026 年 ...

新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 责任编辑：陈平 12月8日，金价在周一亚洲早盘保持在约4205上方温和走高。金丰来认为，金市当前的上行动能主要源 于投资者对本周美联储政策路径的重新定价，尤其是广泛押注即将落地的降息举措。随着利率敏感型资 产不断根据新形势调整，黄金凭借其对政策变化的高相关性，再次获得市场的重点关注。在交易层面， 市场对未来资金成本的判断正逐步影响黄金的估值结构，使金价呈现出稳中偏强的运行基调。 从宏观数据来看，劳动力市场持续降温，加之此前通胀虽仍维持在目标之上，但已有明显回落趋势，使 降息逻辑更具说服力。市场参与者表示，本周三降息25个基点的概率逼近九成，已成为投资者定价的重 要依据。金丰来表示，在利率下降的预期下，持有黄金的机会成本显著降低，这为无收益的贵金属提供 了天然支撑。此外，近期全球多家大型央行延续增持黄金的趋势，也在资产配置层面巩固了其相对优 势。在全球储备结构不断调整的背景下，黄金的战略储备性质进一步凸显，为金价提供更为坚实的中长 期基础。 在需求与心理层面，最新数据显示12月初消费者信心指数升至53.3，高于预期的52.0，也强于上月的 51.0。金丰来认为，这类温和向 ...

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日期 COMEX黄金库存量(吨) 增持(吨) 2025-12-01 1128.49 -2.34 2025-11-28 1130.83 -6.25 【要闻回顾】 美国11月ISM制造业PMI不及预期且连续九个月萎缩，强化了经济增长放缓忧虑与货币政策宽松预期； 同时，特朗普政府商讨对委内瑞拉"下一步行动"以及俄军宣布控制乌克兰两座重镇，均加剧地缘不确定 性，推升避险情绪。 日本央行行长释放明确加息信号，预示全球流动性环境可能边际收紧，或在一定程度上抑制贵金属上行 空间。 摘要12月1日，COMEX黄金库存录得1128.49吨，较上一交易日减少2.34吨；COMEX黄金周一(12月1日) 收4271.60美元/盎司，上涨0.36%，comex黄金价格日内最高上探至4299.60美元/盎司，最低触及4241.10 美元/盎司。 12月1日，COMEX黄金库存录得1128.49吨，较上一交易日减少2.34吨；COMEX黄金周一(12月1日)收 4271.60美元/盎司，上涨0.36%，comex黄金价格日内最高上探至4299.60美元/盎司，最低触及4241.10美 元/盎司。 最新comex黄金库存数据： ...