I have a problem: when it comes to bonds (and small caps) in 2025, I still can’t detach myself from the logic of actively managed funds. Sure, in the “golden years,” we were talking about fees over 1% on funds that yielded an average of 2% per year, butFinancial Serenity is a financial analysis and quantitative research column with a particular focus on the asset management sector. It is actively managed by Tommaso Scarpellini, a seasoned financial researcher and data analyst with proven experience in banki ...

（原标题：A股，重磅不断！） A股迎来两大重磅。 首先，长期资金入市方面，7月11日，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，自印发 之日起施行。此次考核方式的变化主要体现在三个方面：一是考核周期进一步拉长，新增5年周期指标考核；二是当年指标在考核中所占权重降 低、长周期指标所占权重更大，当年度指标权重从50%降至30%，而5年和3年指标所占权重合计达到70%；三是在对"净资产收益率"长周期考核的 同时，对"国有资本保值增值率"也实施长周期考核。 其次，科创板"1+6"政策配套业务规则发布。7月13日，上交所正式发布实施进一步深化科创板改革配套业务规则，根据配套业务规则，科创板存 量32家未盈利企业将自《科创成长层指引》发布实施之日起进入科创成长层，新注册的未盈利企业将自上市之日起进入；借鉴境外市场的经验， 在科创板试点引入IPO预先审阅机制，开展关键核心技术攻关或者符合其他特定情形的科技型企业，因过早披露业务技术信息、上市计划可能对 其生产经营造成重大不利影响，确有必要的，可以申请预先审阅；针对第五套标准企业引入资深专业机构投资者制度，相关投资机构投资的科技 ...

The U.S. inflation rate expectations are heating up, bringing the instrument that tracks inflation-linked government bonds to my stoplight. Since my previous coverage on the iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF ( STIP ) , the fund deliveredAnalyst’s Disclosure:I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation ...

高波动的超长信用债。 超长信用债的钱难赚。2024 年以来，超长信用债收益率经历了快速下行、调整、震荡等多个阶段，主要可分为 3 轮牛 市、2 轮调整和 1 轮震荡行情。 如何提高配置胜率？ 第一，从信用利差点位衡量拉久期性价比。当长债信用利差处于高位时，留给后市较大的博弈空间，反之长债信用利 差处于低位时，后续走阔的概率也可能增大。可通过构建利差通道，并从利差分位数这一角度观察各品种信用利差的 潜在压缩空间，以此判断进退场的时点。 第二，把握机构配置行为的规律。保险、其他产品类、理财、公募基金是超长信用债的主要交易机构。于保险而言， 超长信用债久期恰与产品期限适配，得益于负债端的稳定，保险对超长信用债常有增配，但保险买量的多少会受利率 债供给节奏及"开门红"季节性规律影响；理财买债也有一定的季节性规律。由于银行季末考核、资金回表等原因， 银行理财规模通常呈现季末下降、季初回升的特征。且近四年中理财规模在 4 月和 7 月会有比较大的环比增幅，借助 资金回流，理财会在对应月份有增配信用债的诉求；对于公募基金，超长信用债因其具备相对可观的票息收益和较强 的久期进攻性而有着一定的吸引力，基金往往在债券牛市中通过拉 ...

重要宽基指数创业板综迎来修订。近日，为推动深市指数化投资高质量发展，强化指数表征作用，提升 指数可投资性，更好满足资金配置需求，深交所及其子公司深圳证券信息公司修订创业板综编制方案， 并将于7月25日正式实施。 具体来看，修订内容包括：引入风险警示股票月度剔除机制，剔除被交易所实施风险警示的样本股；引 入ESG负面剔除机制，剔除国证ESG评级在C级及以下的样本股。深交所表示，经评估，修订有利于促 进样本股质量提升，同时不改变指数定位和指数运行特征，对指数产品影响较小。 深交所同时表示，修订后，创业板综样本股1316只，覆盖95%的创业板上市公司，总市值覆盖率98%； 前三大行业分别为工业（32%）、信息技术（26%）、医药卫生（12%），高新技术企业权重占比 92%，战略性新兴产业权重占比79%，先进制造、数字经济、绿色低碳三大重点领域企业权重占比 74%，充分表征了创业板服务科技创新和新质生产力发展成果。 深交所公布指数编制优化方案的同日，7家公募火速上报创业板综相关ETF。其中，鹏华基金、银华基 金、博时基金3家公司申报创业板综ETF，建信基金、华宝基金、招商基金、西藏东财基金4家公司则申 报创业板综增强 ...

证券研究报告 | 债券专题报告 2025 年 7 月 13 日 如何应对股债"跷跷板" ——信用债策略周报 一、股市走强对债市带来短期调整压力，信用利差大多被动收窄 上周受股市上涨影响，利率债有所调整，由于信用债调整幅度不及利率债，信用 利差大多被动收窄。其中短久期利差收窄幅度较大，1 年期各评级中短票利差全 周累计收窄 5-7bp，3 年期和 5 年期中高评级中短票利差收窄 1-2bp，7 年期各 评级中短票利差走阔 2bp 以内。分品种来看，1 年期二永债利差收窄幅度小于 其他信用品种，3 年期各评级二永债利差均走阔。1）城投债：上周城投债信用 利差大多收窄，短久期利差收窄幅度较大。1 年期各评级城投债利差全周累计收 窄 5bp；2）金融债：上周二永债信用利差表现分化，1 年期各评级二永债利差 均小幅收窄，但幅度小于其他信用品种，3 年期二永债利差均走阔，幅度为 2bp 以内。此外 7 年期券商次级债信用利差走阔约 3bp。 二、信用债二级成交情况：整体换手率有所回落，各品种 TKN 占比均下降 上周信用债整体换手率从上周的 2.36%降至 2.21%（降幅 0.15 个百分点），反 映市场交投活跃度有所 ...

His Netflix show claims to uncover the truth about our ancient past. Critics say he peddles dangerous nonsense https://t.co/dBZ6ML0yJY ...

Group 1 - The Global X S&P 500 Covered Call ETF (XYLD) is one of the longest-running ETFs since its inception in 2013, providing investors with an opportunity to monetize a core S&P 500 stock portfolio focused on technology [1] - The ETF allows investors to generate income through covered call strategies while maintaining exposure to the underlying S&P 500 stocks [1] - The fund's strategy is particularly appealing in a market environment where technology stocks are prominent, potentially enhancing returns for investors [1] Group 2 - The article does not provide specific financial performance metrics or detailed analysis of the ETF's returns [2] - There is no discussion of the risks associated with investing in the ETF or the underlying stocks mentioned [2] - The article does not include any recommendations or suitability assessments for potential investors [2]

In today's market, while valuations are important, there are other factors impacting the movement of stocks, such as investment flows and sentiment. Part of this has to do with the rise of exchange-traded funds (ETFs), passive investing, and algorithmic trading. Understanding sentiment is important because it tells investors where flows are focused and what companies could be prone to big moves.The large brokerage Interactive Brokers recently released data showing the 25 hottest stocks on its platform. The ...

黄金仍处在震荡上涨的趋势中 新关税落地，市场避险情绪再起。 7月11日，黄金价格短线走高，收报3370美元/盎司，涨1.34%。当周，COMEX黄金期货价格连涨三日，在3300美元/盎司附近高位震荡。 针对国际金价近期陷入高位震荡，花旗此前发布报告提示短期波动风险，市场对美联储降息的预期已经提前反映在金价中，甚至可能过度反应。因此，随着 降息预期逐渐兑现，黄金的上涨动力将减弱，价格可能回落。预计第三季度金价将在3100至3500美元/盎司盘整。 金价多空拉锯3300美元 关税消息反复扰动，近期金价波动剧烈，在3300美元/盎司上下震荡。 资金流向上，多空博弈趋势明显，美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至7月1日当周，投机者所持COMEX黄金净多头头寸增加6213手 至136697手，创11周新高。到了截至7月8日当周，投机客减持COMEX黄金期货和期权净多头头寸1855手，至134842手。 今年上半年，关税风险推动金价迭创新高，伦敦金一度站上3500美元/盎司，年内最高涨幅约28%。当前黄金在经历了投机炒作后，步入区间震荡阶段，二 季度以来，金价整体处于盘整状态。 技术面上，金雅福黄金研究 ...