以下文章来源于和谐汇一资产管理 ，作者和谐汇一 引言 和谐汇一资产管理 . 和谐汇一是一家专注于权益类二级市场投资的私募基金管理公司，由林鹏先生发起创立。旨在为投资 者、为所投资公司及社会发展发现持久价值，做中国最优秀企业的长期陪伴者。 当人们对"内卷"的共识，从一种竞争优势，变成一种恶性循环，中国产业正在进入一场深刻的内在 变革，反内卷成为各行各业的课题。 尤其对于中国制造业来说，规模优势、效率优势、成本优势已经走到极致的今天，很多行业已经赢 过了全球大部分的竞争对手、赢下了全球大部分的市场份额。更重要的问题已经变成了，如何赢下 更广泛的影响与认可？ 这不仅关乎企业的利润，也关乎一种可持续的商业文化。 反内卷的时代下，如何重新去衡量行业的壁垒、企业的优劣？投资又面临什么新局面？和谐汇一执 行董事、总量研究员赵辰带来了他的解读。 在经历数十年以规模扩张、成本控制和全球市场份额争夺为主导的高速增长后，中国制造业正站在 一个关键的十字路口。"内卷"，这个深刻描绘行业内激烈乃至过度竞争的词汇，已从一种发展动 力，逐渐演变为制约产业健康、侵蚀企业利润、甚至影响国际经贸关系的核心难题。 从曾经风光无两的新能源材料到根基 ...

原油、黄金价格大幅波动。 随后国际油价大幅回落，布伦特原油从逼近80美元/桶大跌至不足70美元/桶，6月24日早上原油主连 （SC9999）一度跌停，跌幅9%，部分做多的投资者面临着爆仓的风险。国际黄金价格同步跳水，现货 黄金价格日内跌幅一度超1%。 一夜之间，以伊局势突变，引发国际原油、黄金价格大幅波动。当地时间6月23日，美国总统特朗普在 其社交媒体平台上发文称，以色列和伊朗已同意全面停火。 从中长期角度看，美国已经是重要的原油供应国。据相关公开信息，美国页岩油开采成本是50美元/桶 到60美元/桶左右，而中东跟俄罗斯等国家的原油开采成本就更低，这使得全世界原油供应格局更加多 元化，也逐步走向更接近经济学意义上的完全竞争市场。从这个角度看，油价要重回2008年近150美元/ 桶的价位并创新高的概率并不大，主要因为油价一旦上涨到明显高于成本线，无论是中东、俄罗斯、北 美的产能，都很可能会加大占据市场份额，导致供应短期内迅速增加，从而将过高的原油价格拉回到相 对正常水平。 至于黄金，短期的地缘政治事件急剧变化，是造成价格短期波动的主要原因，而中长期来看，今年黄金 不断创新高，则是基于全世界对美元体系的不信任， ...

家电行业的新一轮竞争，是否会演变成一场巨大消耗战，主要还是看市场是否属于充分竞争的开放生 态。既保持市场的完全开放准入，又采取必要且有力的监管措施，是规避低水平价格战、"内卷式"恶性 竞争的治本之策。 家电领域再次充满浓烈的火药味。 面对小米在家电领域的扩张，最近美的集团董事长、总裁方洪波在美的集团2024年年度股东大会上表 示，家电行业门槛不高，但高度竞争，经过多轮大战，已是一片红海。家电行业增长空间、价值链效率 提升空间不大。方洪波还表示，当前无论怎么"打"，最终谁胜，都是一场巨大的消耗战。 奥维云网数据显示，今年前4个月，小米在空调市场线上渠道的市占率已跃居第三。小米称，2025年小 米空调销量将进入国内前三，计划2030年冲上国内前二。 小米会否在家电领域产生鲇鱼效应，出现短兵相接的阵地战？经过多轮充分竞争，家电行业的价值链已 相对透明，市场竞争更趋差异化特征，不太可能出现同质化的硬扛特征，竞争各方都在构建各自的叙事 结构和逻辑。以美的为例，其第二增长曲线聚焦ToB业务，医疗、机器人板块等也是其布控重点。 这向监管体系提出了制度和秩序的重塑、重构要求，即监管和制度护航的是市场公平竞争秩序，保护任 何人 ...