文 | 赵伟、陈达飞、赵宇、王茂宇、李欣越 联系人| 赵宇 摘要 8月12日，中美关税暂停措施即将到期。从美国近期与日本、欧盟等经济体达成的"投资换关税"贸易协议来看，后续关税风险能否缓和，还存在哪些潜在贸易 冲突？ 热点思考： 美国贸易协议中的"虚虚实实" （一） 贸易谈判进度？谈判进程已近半，美国实质建立了三档分层关税 从贸易协议覆盖的商品规模来看，美国贸易谈判进程已近半。 截至8月1日，美国已与越南、日本、欧盟、韩国等九个经济体达成贸易协议或暂停协议。其 中，德国占美国进口的5%，日本4%、韩国4%，仍在推进谈判的经济体包括墨西哥（15%）、加拿大（11%）、印度（3%）等。 二季度美国有效关税税率为7.9%，仍远低于理论税率。 8月1日后，美国理论关税税率已由年初的2.4%上升15.9个点至18.3%。2025年二季度关税收入640亿美 元，是去年同期的3.6倍，二季度商品进口规模8194亿美元，有效关税税率仅7.9%，比理论税率低10个点。 通过贸易谈判，美国实质上建立了三档分层关税。 一是最低档10%，主要为盟友国或贸易逆差较小的经济体，如英国、澳大利亚、新加坡等；二是中间档 15%–20%，主要 ...

文 | 赵伟、陈达飞、赵宇、王茂宇、李欣越 联系人| 赵宇 摘要 8月12日，中美关税暂停措施即将到期。从美国近期与日本、欧盟等经济体达成的"投资换关税"贸易协议来看，后续关税风险能否缓和，还存在哪些潜在贸易 冲突？ 热点思考： 美国贸易协议中的"虚虚实实" （一） 贸易谈判进度？谈判进程已近半，美国实质建立了三档分层关税 欧盟需将对美年均投资规模翻2.6倍才能实现投资承诺，由于资金主要来源私营企业，约束力较低。 欧盟承诺对美新增投资6000亿美元，美国强调这笔投资属 于增量概念。2024年欧盟对美投资1244亿美元，欧盟若在特朗普任期内兑现，平均每年投资总规模需达到3200亿美元。 日本对美投资资金主体为贷款，韩国承诺规模短期内难以落地。 日本承诺投资5500亿美元，但其中98%为贷款，且年均投资额需达2024年的4.7倍才能兑现； 韩国承诺投资3500亿美元，相当于韩国财政支出的53%，需在三年内将对美国FDI抬升至过去三十年的总和的。 欧盟能源采购目标与现实落差极大，韩国采购目标可行度较高。 欧盟承诺的年均能源采购规模相当于2024年进口美国能源总量的3倍，若全面兑现，美国接近 八成的能源出口须改向欧洲 ...

文 | 赵伟、陈达飞、赵宇、王茂宇、李欣越 联系人| 赵宇 摘要 8月12日，中美关税暂停措施即将到期。从美国近期与日本、欧盟等经济体达成的"投资换关税"贸易协议来看，后续关税风险能否缓和，还存在哪些潜在贸易 冲突？ 热点思考： 美国贸易协议中的"虚虚实实" （一） 贸易谈判进度？谈判进程已近半，美国实质建立了三档分层关税 通过贸易谈判，美国实质上建立了三档分层关税。 一是最低档10%，主要为盟友国或贸易逆差较小的经济体，如英国、澳大利亚、新加坡等；二是中间档 15%–20%，主要包括与美方已达成协议的经济体；三是高档关税20%-50%，主要为谈判受阻的经济体，如印度、巴西。 （二） 贸易协议能否落地？投资与采购承诺存在显著的执行不确定性 欧盟需将对美年均投资规模翻2.6倍才能实现投资承诺，由于资金主要来源私营企业，约束力较低。 欧盟承诺对美新增投资6000亿美元，美国强调这笔投资属 于增量概念。2024年欧盟对美投资1244亿美元，欧盟若在特朗普任期内兑现，平均每年投资总规模需达到3200亿美元。 日本对美投资资金主体为贷款，韩国承诺规模短期内难以落地。 日本承诺投资5500亿美元，但其中98%为贷款，且年 ...

宏 观 研 究 海外周度观察 2025 年 08 月 09 日 美国贸易协议中的"虚虚实实" 8 月 12 日，中美关税暂停措施即将到期。从美国近期与日本、欧盟等经济体达成的"投资换关 税"贸易协议来看，后续关税风险能否缓和，还存在哪些潜在贸易冲突？ （一）贸易谈判进度？谈判进程已近半，美国实质建立了三档分层关税 从贸易协议覆盖的商品规模来看，美国贸易谈判进程已近半。截至 8 月 1 日，美国已与越南、 日本、欧盟、韩国等九个经济体达成贸易协议或暂停协议。其中，德国占美国进口的 5%，日本 4%、韩国 4%，仍在推进谈判的经济体包括墨西哥（15%）、加拿大（11%）、印度（3%）等。 二季度美国有效关税税率为 7.9%，仍远低于理论税率。8 月 1 日后，美国理论关税税率已由年 初的 2.4%上升 15.9 个点至 18.3%。2025 年二季度关税收入 640 亿美元，是去年同期的 3.6 倍，二季度商品进口规模 8194 亿美元，有效关税税率仅 7.9%，比理论税率低 10 个点。 通过贸易谈判，美国实质上建立了三档分层关税。一是最低档 10%，主要为盟友国或贸易逆差 较小的经济体，如英国、澳大利亚、新加 ...

【文/观察者网 王恺雯】据央视新闻报道，韩国和美国原定于当地时间7月25日举行的财长+贸易谈判代表"2+2"关 税协商，因美国财长贝森特的紧急日程而推迟。 随着美方8月1日加征关税的"最后期限"将至，迟迟未能与美国达成贸易协议的韩国祭出"大招"。 多名消息人士7月28日透露，韩方日前向美方提出名为"让美国造船业再次伟大"（MASGA，Make American Shipbuilding Great Again）的造船合作项目，项目金额或达到数百亿美元。 虽然韩方上周未能如愿和贝森特会晤，但此前已经抵达美国的韩国产业通商资源部长金正官和美方举行了磋商。 据报道，金正官25日会见美国商务部长卢特尼克时，向美方介绍了以"MASGA"为核心的韩美造船合作构想。卢特 尼克对此表示满意，并作出较为积极的反应。 当地时间7月25日，美国华盛顿，韩国产业通商资源部长金正官和美国商务部长卢特尼克举行会晤韩国产业通商资 源部 上述合作项目包括由韩国民营造船公司对美投资以及融资担保，项目金额或达到数百亿美元，具体金额可在后续 磋商环节进行调整。韩国进出口银行、韩国贸易保险公社等金融机构有望为项目提供金融支持。 此后，韩国和美国的贸 ...