请勿模仿 好各位投资者大家下午好我是香台证券研究所的金融地产分析师张志龙那么我今天跟大家汇报的题目是对持续稳定和活跃资本市场的相关政策解读以及对券商板块的展望因为昨天证监会公众号是转载了一篇经济日报发表的持续稳定和活跃资本市场的文章那么上午11点后呢飞银板块就开始大涨 那么我们认为一方面这篇文章是有提振市场情绪的作用的那么另一方面是市场在交易与其相关的一些政策所以我们今天就将对持续稳定和活跃资本市场相关的政策进行解读以及站在当前时点如何看待券商板块的一个行情那么我的汇报主要会分为三个部分 一是对持续稳定和活跃资本市场相关政策的影响解读尤其是推动公募基金高质量发展行动方案带来的影响进行一个深入的分析那么第二部分我会对券商的今年一季度的一个业绩进行一个梳理并且提出对今年券商板块的一个观点那么最后一部分是投资建议和风险提示那么首先我们进入第一部分 那么在4月25日的证据局会议上其实就提到了这个持续稳定和活跃资本市场并且在5月7日的国新办发布会上的吴请主席又对具体的政策进行了说明当时吴请主席是提出了三个方面的政策对股市直接影响比较大的就是第一条全力支持中央汇金公司发挥好类评算基金的作用那么还有一条就是第三条大力推动中 ...

2025.05. 18 本文字数：2425，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财 经 周楠 一揽子金融政策叠加关税利好，带动A股近期有所表现，沪指一度站上3400点，多家机构也更新了 对A股市场的预判。 数据显示，上周（5月12日至16日，下同），沪指最高报收3403.95点，周累计涨幅0.76%，深成 指和创业板指分别上涨0.52%和1.38%。美容护理、非银、汽车等板块表现突出。 对于A股近期表现，第一财经梳理发现，多位券商首席认为，一揽子金融政策、关税政策调整以及4 月外贸数据表现超预期等，共同刺激市场实现上涨。同时，当前市场进入轮动交易期，热点延续性不 强，板块轮动较快，资金博弈特征明显。 对于后市表现和板块配置，机构依旧较为看好科技、大消费等赛道。但有市场人士提示称，后续关税 政策走向仍存在反复性和不确定性，市场机会将更多取决于对"持续稳定和活跃资本市场"的政策落 实。 多重利好推动A股重拾升势 上周周初，5月12日，中美经贸谈判超预期利好落地，受此影响，A股市场重拾升势，沪指一度收复 3400点。 14日，上证指数突破3400点整数关口，盘中一度冲上3417.31点，当日报收3403.95点，涨 ...

Core Viewpoint - A-shares have shown positive performance recently, driven by a combination of financial policies, tariff adjustments, and better-than-expected foreign trade data for April [1][2][3]. Market Performance - The Shanghai Composite Index reached a high of 3403.95 points during the week of May 12-16, with a weekly increase of 0.76%. The Shenzhen Component and ChiNext Index rose by 0.52% and 1.38%, respectively [1][2]. - The financial sector, particularly large financial stocks, played a significant role in the market rebound, with notable gains in bank stocks [2]. Influencing Factors - Multiple factors contributed to the recent market performance, including positive outcomes from US-China trade talks, easing of tariff tensions, and strong performance in April's export data [2][3]. - A package of financial policies, including interest rate cuts and reserve requirement ratio reductions, has also been a key stimulus for the market [3]. Sector Performance - Among various sectors, beauty care, non-bank financials, and automotive industries showed strong performance, each exceeding a 2% increase [2][3]. - The non-bank financial sector is noted for having a lower valuation percentile, indicating potential for valuation improvement [3]. Market Sentiment - Institutional investor sentiment has shown signs of recovery, while individual investor sentiment has been declining [4][5]. - The market is currently in a rotation trading phase, with rapid shifts in sector focus and a lack of sustained momentum in any single sector [7]. Future Outlook - Analysts suggest that the market may continue to experience a period of adjustment and consolidation, with recommendations to shift focus from high-performing sectors to those with lower recent gains [8][10]. - The overall domestic economic fundamentals remain weak, with April's social financing and loan data reflecting seasonal declines [11].

证券研究报告 （增持，维持） 对《持续稳定和活跃资本市场》的相关政策解读 及券商板块展望 分析师：张智珑 证书编号：S0500521120002 2025年05月15日 目 录 一、《持续稳定和活跃资本市场》相关政策解读 二、证券行业2025Q1业绩综述及展望 三、投资建议及风险提示 2 一 、《持续稳定和活跃资本市场》相关政策解读 3 高层再次重申"持续稳定和活跃资本市场" ，有力提振市场情绪 ◼ 5月14日上午，证监会公众号转载了经济日报发表的《持续稳定和活跃资本市场》文章，对4月政治局会议 提出的"持续稳定和活跃资本市场"进行了更深入的解读，向市场传递积极信号，非银板块大幅上涨，提 振了市场情绪。 | 时间 | 会议或文章 | | 资本市场相关表述及政策 | | --- | --- | --- | --- | | 4月25日 | 中央政治局会议 | | 提出"持续稳定和活跃资本市场" | | 5月7日 | 国新办发布会 | • • | 证监会提出三方面举措： | | | | • | 全力巩固市场回稳向好势头。全力支持中央汇金公司发挥好类"平准基金"作用。 | | | | | 突出服务新质生产力发展这个重 ...

中新社北京5月8日电 (记者 陈康亮)中国三大金融管理部门"一把手"近日出席国新办新闻发布会，介 绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况，多项重磅政策涉及资本市场。 此间分析人士指出，今年4月25日召开的中共中央政治局会议明确提出要"持续稳定和活跃资本市场"。 上述发布会从完善资本市场制度建设等多方面，对此作出诸多部署，有利于推动市场健康发展。 其中，关于去年创设的支持资本市场两项货币政策工具，中国央行行长潘功胜在发布会上宣布，将证 券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项工具总额度合并使用。此外，互换便利的参与 机构和质押品范围有所扩大，相关业务收费标准降低；回购增持再贷款最长期限得到延长，上市公司回 购增持股票的自有资金比例要求下降。 一是稳定市场有力。中国证监会主席吴清在发布会上表示，全力巩固市场回稳向好势头。强化市场监测 和风险综合研判，动态完善应对各类外部风险冲击的工作预案，全力支持中央汇金公司发挥好类"平准 基金"作用。配合中国央行健全支持资本市场货币政策工具长效机制，更好发挥市场各参与方的稳市功 能。 中国民生银行首席经济学家温彬表示，将两项工具总额度合并使用，有利于提升使用工具 ...

4月25日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议指出，持续稳定和活跃 资本市场。 "'持续稳定和活跃资本市场'有助于稳定国内社会预期，能够更好地形成社会合力应对外部风险挑 战。"方正证券首席经济学家燕翔表示，资本市场是居民增加财产性收入、满足日益增长的财富管理需 求的重要渠道，资产价格的稳定增值将带来积极的财富效应、有效提高居民的消费意愿和消费能力。 国盛证券首席经济学家熊园认为，相较于此前"稳股市"和"活跃资本市场"，本次会议提出"持续稳定和 活跃资本市场"，预示资本市场的重要性进一步提升。 长城证券（002939）首席经济学家汪毅表示，资本市场的重要作用不言而喻，需要在市场稳定的基础上 保持其活跃性。进一步推动市场成交额的增长、提高换手率，是市场企稳上行的必要条件。 "当前，我国资本市场内在稳定性已显著增强。"粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示，股市 不仅要保持稳定，更要具有活力和吸引力，真正把股市变成居民财富增值保值的蓄水池，切实提高居民 财产性收入。 中国银河（601881）证券首席经济学家、研究院院长章俊表示，近期外部因素冲击全球金融市场，投资 者避险情绪显著上升。在 ...