智通财经APP注意到，日本政府债券的需求将在周三面临考验，届时将进行上周拍卖引发全球市场紧张后的首次超长期债券发行。上周的20年期国债拍卖需 求创下十多年来最弱水平，导致收益率飙升至创纪录高点。 日本财务省此次40年期国债发行之际，美国等其他主要经济体的长期借贷成本也大幅上升。上周20年期国债拍卖后，日本的超长期债券变得更加不稳定，这 也给40年期和30年期债券带来压力，其收益率跃升至发行以来的最高水平。 随着日本央行缩减债券购买规模，而寿险公司未能填补这一缺口，日本债券收益率(尤其是超长期债券)一直在上升。本周债券跌幅有所收窄，但市场担心如 果40年期债券拍卖未能吸引买家，收益率可能再次上升。 日本四大寿险公司报告称，最新财年其国内债券持仓的未实现亏损合计约600亿美元。日本央行行长植田和男尚未表示准备在债券市场采取行动。 另一家日本寿险公司太阳生命保险计划增持国内债券，但表示可能需要推迟部分投资。 太阳生命保险投资规划部总经理佐藤义隆表示："收益率已达到我们希望投资的水平，但流动性较低且价格波动太大，因此我们不得不考虑投资时机。" 一些市场参与者希望，40年期债券拍卖的强劲结果可能会阻止近期收益率的上升。 ...

美国市场不太平，关税危机刚平息，一场债务风波又起。市场正试图摸清，"Trump put"的触发门槛究竟在哪。 5月21日，有"新美联储通讯社"之称的华尔街日报记者Nick Timiraos发布文章称，美国经济刚从大规模关税增加的危机边缘退后，现在又面临第二 波冲击：政府借贷成本上升的潜在影响正日益显现。 近日，在穆迪取消美国AAA信用评级以及众议院共和党推动特朗普税收法案通过关键障碍后，美债遭遇抛售，收益率迅速攀升。 美国国会预算办公室(CBO)预测，共和党减税法案将在未来几年将赤字推高至GDP的约7%，这是和平时期低失业率经济体前所未有的借贷水平。 美国国会共和党和白宫声称CBO的数据夸大了赤字，因为没有考虑到关税和放松监管等其他政策将如何提升收入和经济活动。他们表示，由此带 来的更强劲的增长将超过任何因税率降低而导致的收入损失，意味着不会净增借贷。 周三长期国债的抛售尤为明显。30年期国债收益率达到了5.089%，为2023年10月以来的最高水平，20年期国债拍卖表现不佳。10年期国债收益率 上升至4.595%，为今年2月以来的最高点。 BCA Research首席全球策略师Peter Berezin警告 ...