澳元的意外走强，来自于澳洲联储的"鸽中带鹰"。尽管市场普遍预期其在7月将小幅降息以应对经济放 缓和通胀压力，但该行却选择维持现金利率在3.85%不变，并强调"通胀风险已趋于平衡"，未来几周将 密切关注第二季度的物价数据。该表态释放出短期内不急于调整政策的信号，也使澳元在一众风险资产 中脱颖而出，兑美元一度上涨超过1%。市场迅速回补此前的空头仓位，加剧了澳元短线的升势。 本周的外汇市场呈现出"冰火两重天"的格局：一方面，澳元在市场普遍预期澳洲联储将降息的背景下意 外上涨；另一方面，日元则在美日贸易摩擦阴影之下持续走软。这一局面不仅反映出两国经济与政策立 场的差异，更揭示了投资者对全球贸易环境和通胀路径的重新定价逻辑。 此外，欧元兑日元创下一年来新高，也从侧面体现了全球投资者更愿意押注于经济政策清晰、增长势头 尚存的区域货币。这种偏好在一定程度上也影响了资金的避险方向，不再像过往那样自动流入日元等传 统"避风港"。 值得注意的是，特朗普虽然暗示若相关国家提出合适方案愿考虑延期关税，但其不断变动的政策立场使 得市场难以形成稳定预期。若未来一段时间内贸易摩擦加剧，美联储货币政策路径不及预期偏鸽，或将 重新激活日元的避 ...

大类资产早报 研究中心宏观团队 2025/06/26 注：沪深300、上证50、中证500的10年利率用10年期AAA企业债利率，标普500用美国10年期国债利率，德国DAX用德国10年期国债利率 国 债 期 货 交 易 数 据 国债期货 T00 TF00 T01 TF01 收盘价 108.995 106.190 109.010 106.275 涨跌（%） -0.12% -0.08% -0.12% -0.08% 资金利率 R001 R007 SHIBOR-3M 1.4402% 1.8593% 1.6300% 日度变化(BP) -38.00 4.00 0.00 货 币 市 场 国内货币市场 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但公司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会 发生任何变化。且全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，客户应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交 易后果，凡据此入市者，我公司不承担任何 ...

引子：牛市幻象下的冷思考 每当指数突破关键点位，市场总会陷入一片狂欢。但作为一个经历过数次牛熊转换的老炮，我更习惯在喧嚣中保持冷静。最近的市场表现确实令人振奋，但 那些隐藏在K线背后的资金博弈，才是真正决定我们投资成败的关键。 一、牛市的三重考验 1. 地区摩擦的暗流涌动 波斯湾的局势看似缓和，实则暗藏玄机。老美的表态向来充满变数，今日的橄榄枝可能明早就变成达摩克利斯之剑。这种不确定性就像悬在市场头顶的阴 云，随时可能引发资金避险情绪。 2. 货币政策的博弈棋局 鲍师傅的降息暗示更像是一场精心设计的心理战。记得2018年时，市场也曾对美联储转向充满期待，结果等来的却是更猛烈的紧缩。现在的市场情绪与当时 何其相似，这种集体预期往往孕育着最大的风险。 看着那张恒科指数操作图，仿佛看到了大多数散户的投资轨迹。从谨慎止盈到疯狂追高，这个行为模式在每轮行情中都在重复上演。心理学上叫"损失厌 恶"，但用在股市就成了"盈利恐惧"——越涨越怕，越怕越错。 3. 汇率市场的无声较量 今天早盘看到离岸人民币的波动曲线，突然意识到这才是真正的风向标。当所有人都在讨论指数能涨到多少点时，聪明钱早已在汇率市场布局。历史告诉我 们，任何 ...

可借人民币汇率双向波动之机，进一步完善以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。而人民币汇率市场化 形成机制完善，将为扩大资本账户开放提供制度保障。 自2009年跨境贸易人民币计价结算试点以来，人民币逐步在政策上完成了从"非国际化"向"国际化"的转变。近年 来，人民币的国际接受和认可度不断提高，已成为国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）第三大权重货 币。当前，美国政府滥用关税武器，扰乱战后全球经济治理秩序，动摇美元国际信用基础，人民币国际化面临新 的机遇和挑战。 人民币国际化的新机遇 自2009年试点以来，人民币在贸易融资、国际支付、外汇储备、外汇交易中排名靠前，已经成为重要的国际化货 币。从中心—外围的国际货币体系结构看，美元是中心货币（即关键货币，vehicle currency），欧元、英镑、日 元等国际化货币为次中心货币，新兴市场和发展中国家的不可兑换、非国际化货币为外围货币。人民币正在实现 从外围货币到次中心货币的跃升。 尽管如此，人民币占比依然偏低。如2024年12月，作为第三大跨境贸易融资货币，人民币占比6.0%，与欧元6.5% 的份额相去不远，但远低于美元81.9%的份额；作为第四大 ...

股 指 期 货 交 易 数 据 | 指数表现 | A股 | 沪深300 | 上证50 | 创业板 | 中证500 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价 | 3388.73 | 3873.80 | 2685.01 | 2057.32 | 5767.81 | | 涨跌（%） | 0.35 | 0.25 | 0.32 | 0.66 | 0.48 | | 估值 | 沪深300 | 上证50 | 中证500 | 标普500 | 德国DAX | | PE(TTM) | 12.78 | 10.91 | 28.32 | 25.64 | 20.28 | | 环比变化 | 0.06 | 0.05 | -0.70 | 0.23 | 0.16 | | 风险溢价 | 沪深300 | 上证50 | 中证500 | 标普500 | 德国DAX | | 1/PE-10利率 | - | - | - | -0.55 | 2.41 | | 环比变化 | - | - | - | -0.09 | -0.03 | | 资金流向 | A股 | 主板 | 中小企业板 | 创业板 | 沪深300 | | ...

丨2025年5月27日星期二丨 NO.1中办、国办发布关于完善中国特色现代企业制度的意见 日前，中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于完善中国特色现代企业制度的意见，主要目标是：经过 5年左右，推动具备条件的企业普遍建立适合国情、符合实际、满足发展需要的中国特色现代企业制 度，企业党的建设全面加强，治理结构更加健全，市场化运营机制更加完善，科学管理水平进一步提 高，推动自主创新、支撑产业升级、履行社会责任等作用充分发挥。到2035年，中国特色现代企业制度 更加完善，企业国际竞争力全面提升，为加快建设世界一流企业奠定坚实基础。 点评：内蒙古农商银行完成历史性整合，标志区域性农信体系改革迈入新阶段。对资本市场而言，地方 银行板块估值逻辑面临重构，具备清晰战略定位的区域性银行可能获得流动性溢价。此举与金融供给侧 改革相呼应，长期看有助于改善地方金融生态，为乡村振兴战略推进提供更稳定的资金支持。 NO.4蚂蚁财富金融信息服务更名为科技公司 近日，蚂蚁财富（上海）金融信息服务有限公司发生工商变更，企业名称变更为"蚂蚁财富（上海）科 技有限公司"，经营范围由包括金融信息服务、经济信息咨询、投资咨询等变更为包括计算机软硬件及 ...

美元/日元日内涨幅达0.5%，报144.338，美国财长与日本财相称汇率由市场决定、没有讨论（确切的）汇率水平。 ...

美国财政部表示，贝森特和加藤胜信重申共同信念，即汇率应由市场决定。 ...

每经记者 涂颖浩 每经编辑 陈星 欧元、日元等主权货币在4月率先上涨，美元指数低位偏弱运行。"五一"期间，关税摩擦有所缓和，全 球市场风险偏好修复，新台币、人民币、港币等亚洲货币对美元出现"补涨"，离岸人民币对美元一度升 破7.19关口。 5月3日，香港金融管理局（以下简称香港金管局）披露，斥资465.39亿港元（约合60亿美元）购买美 元，以捍卫港币联系汇率制度。这是香港金管局有记录以来最大的单日美元购买操作。香港金管局发言 人表示，近期港元偏强，主要由于股票投资相关的港元需求有所增加，支持港元汇价。此外，多只区内 货币近日对美元升值，亦带动港汇走强。 "最近有客户也在咨询我，汇率震荡会不会对港险有影响。"一位香港保险代理人小Z（化名）通过微信 对《每日经济新闻》记者表示。 美国政府关税政策反复无常引发全球贸易混乱。4月以来，由于美元快速贬值，欧元相较之下被动升 值。"五一"假期期间，亚洲货币市场也出现异动，多数亚洲货币对美元呈现大幅升值态势，离岸人民 币、港币等主要货币对美元纷纷升值。香港保险市场主要是美元计价的保单，汇率波动是否会影响香港 保险的吸引力？ 在小Z看来，配置港险主要是站在分散投资以及长期投 ...