中辉有色观点 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | 流动性真空，市场放大利空情绪，短期美国就业仍然是最大困扰，降息概率下降。 | | 黄金 | 长线持有 | 黄金短期大驱动较少，长线交易为主，避免陷入情绪交易。黄金中长期地缘秩序重 | | ★ | | 塑，不确定性持续存在，央行继续买黄金，长期战略配置价值不变。 | | | | 短期市场数据空白，市场交易没有锚点，白银跟对下跌。长期来看白银基本面来看 | | 白银 | 长线持有 | 全球政策刺激白银需求，供需缺口持续变，宽松货币投放提供流动性。关注 11500 | | ★ | | 附近支撑。长线多单持有 | | | | 美联储官员放鹰，美元流动性紧张，市场静待非农数据，海外铜库存累库，铜短期 | | 铜 | 长线持有 | 承压调整测试 8 万 5 关口支撑，建议等待止跌企稳背靠均线低多，中长期，铜精矿 | | ★ | | 紧张和绿色铜需求爆发，铜依旧看多。 | | 锌 | | 宏观和板块情绪转冷，消费淡季需求疲软，锌承压偏弱运行，中长期看，锌供增需 | | | 反弹承压 | | | ★ | | 减，维持反 ...

一位知名债券经理表示，美联储不降息正在冒着制造"金德尔伯格螺旋"（Kindleberger Spiral）式通缩衰 退的风险。 "金德尔伯格螺旋"的概念来源于著名经济学家查尔斯·金德尔伯格（Charles Kindleberger）。他在1973年 撰写了一本关于"大萧条"的开创性著作，该书在2013年由著名经济学家布拉德·德隆（Brad DeLong）和 巴里·艾兴格林（Barry Eichengreen）进行了修订。 其核心思想是，当"以邻为壑"的关税政策普遍存在时，世界储备货币的中央银行必须提供流动性，以弥 补资本流动收缩造成的损失。 总部位于德克萨斯州奥斯汀的霍辛顿投资管理公司（Hoisington Investment Management Co.，简称 HIMCO）是一家知名的债券投资商，其季度信函以将宏观经济概念提炼成投资理念而闻名。在其第二 季度信函中，该公司阐述了关税带来的"后期效应"，即受关税影响的商品需求量和价格都会下降。 尽管存在流动性方面的担忧，但作者们仍然支持提高关税，他们指出美国工业基础的空心化问题，这一 问题在疫情期间和俄乌冲突导致的供应链中断中暴露无遗。 他们表示："关税，尽 ...