证券研究报告 极兔速递-W (1519 HK) 港股通 逐鹿海外电商高增，龙头优势尽显 华泰研究 公告点评 投资评级(维持): 买入 2025 年 7 月 11 日│中国香港 仓储物流 | 目标价(港币): | 10.80 | | --- | --- | | 林珊 | 研究员 | | SAC No. S0570520080001 | linshan@htsc.com | | SFC No. BIR018 | +(86) 21 2897 2209 | | 沈晓峰 | 研究员 | SAC No. S0570516110001 SFC No. BCG366 shenxiaofeng@htsc.com +(86) 21 2897 2088 基本数据 | 目标价 (港币) | 10.80 | | --- | --- | | 收盘价 (港币 截至 7 月 10 日) | 9.03 | | 市值 (港币百万) | 80,990 | | 6 个月平均日成交额 (港币百万) | 178.76 | | 52 周价格范围 (港币) | 4.53-9.14 | | BVPS (美元) | 0.32 | 股价走势图 (36) (17) ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 极兔速递（01519.HK）重大事项点评 推荐（维持） Q2 东南亚件量同比高增 66%，持续看好公 司三市场齐发力 ❖ 极兔公告二季度经营数据，东南亚件量同比高增 66%。 Q2 集团总日均单量 8120 万票，同比+23.5%；其中东南亚日均单量 1850 万票， 同比高增 66%，中国区 Q2 业务量增速 14.7%，日均单量达 6170 万票，新市 场 Q2 件量增速 23.7%，日均单量 98 万票。上半年合计，集团日均总单量 7690 万，同比+26%，东南亚同比+57%，中国区+19%，新市场+21%。 ❖ Tiktok 东南亚电商增长势头强劲 根据 Momentum Works 最新发布的《2025 东南亚电商报告》，2024 年东南亚平 台电商总 GMV 达到 1284 亿美元，区域市场由 Shopee、Lazada 和 TikTok Shop 三大平台主导。其中 Shopee 以 668 亿美元列首位，占据 52%市场份额； TikTok Shop 增长强劲，以 226 亿美元位居第二，Lazada 以 180 亿美元排名第 三，Tokopedia 以 1 ...

交通运输 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 6 月 5 日 交通运输行业周报 SCFI 环比大涨 30.68% 创历史第二大单周涨幅， 国内航线旅客运输燃油附加费下调 航运方面， Seanergy 一季度收入和净利润同比下降， SCFI 环比大涨 30.68%创历史第二大单周涨幅；航空方面，国内航线旅客运输燃油附加费 下调，北京大兴机场口岸进出口规模累计破千亿元；安能物流一季度实现营 收 25.87 亿元，顺丰航空开通首条第五航权货运航线。 核心观点： ①Seanergy 一季度收入和净利润同比下降， SCFI 环比大涨 30.68%创 历史第二大单周涨幅。海岬型船东 Seanergy 在 2025 年一季度实现营业 收入 2420.6 万美元，同比减少 36.8%；实现息税折旧摊销前利润 （ EBITDA ） 659.0 万 美 元 ， 同 比 减 少 69.6% ； 实 现 调 整 后 的 EBITDA799.5 万美元，同比减少 65.5%；净利润及调整后净利润分别亏 损 682.9 万美元、548.6 万美元；船队日均 TCE 和单船日均 OPEX 分别 实现 13403 美元、6629 ...

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，快递板块业绩不确定性增加，看好电商快递第一梯队中通快 递与圆通速递份额上升催化估值修复机会，与时效快递顺周期底部布局时机。受益标的：顺丰控股、中 通快递、圆通速递、极兔速递、韵达股份。2024年和2025年前4月行业快递业务量同比增长超20%，增 速超预期，2025年该趋势或继续延续，叠加提振内需政策与电商平台扶持，行业业务量有望继续保持较 快增速。 2025年价格竞争力度增强，预计良性竞争仍可保障 2025年1-4月单票收入同比-8.3%，降幅同比扩大，反映头部企业对份额关注度提升，价格竞争加剧，全 年市场份额有望向龙头企业集中。考虑监管阻止恶性竞争态度不变，与快递企业并未大规模投入资本开 支，叠加需求超预期增长，预计价格竞争烈度仍在良性范围内。 需求景气度高，2025年业务量有望保持较快增速 2024年和2025年前4月行业快递业务量同比增长超20%，增速超预期，主要是小件化、逆向件、快递网 络下沉以及直播电商、社区团购新模式等多重驱动下，需求结构性增长。2025年该趋势或继续延续，叠 加提振内需政策与电商平台扶持，2025年行业业务量有望继续保持较快增速。 电商快 ...

快递行业 2024 年年报及 2025 年一季报综述 24 年及 25Q1 申通呈现较强成长性，中通龙头地位稳固 2025 年 05 月 09 日 ➢ 行业概况：件量呈现较强增长韧性，2025Q1 快递业务量同比+21.6%，单 票价格小幅承压。2024 年，我国快递行业业务收入累计完成 1.4 万亿元，同比 增长 13.8%，累计完成业务量 1750.8 亿件，同比增长 21.5%，单票均价同比下 滑 14.2%；2025 年第一季度，业务收入累计完成 3456.4 亿元，同比增长 10.9%， 快递业务量累计完成 451.4 亿件，同比增长 21.6%，单票均价同比-7.7%。 ➢ 业绩综述：各快递公司业务量、营收均实现稳步增长，中通龙头地位稳固。 经营状况：1）业务量：各公司业务量均实现稳步增长，申通件量增速最快，2024 年及 2025Q1 件量同比增速分别为+29.8%和+26.6%；2）市场份额：2024 年 中通维持市场领先地位，市场份额为 19.6%，市占率较第二名领先 4.2pct；3） 营收及利润：2024 年及 2025Q1 各快递公司营收均实现稳步增长，2024 年申 通归母净利润实现 ...

交通运输 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 5 月 7 日 强于大市 交通运输行业周报 中远海特一季报收入同比增长 51.47% ，圆通速 递 2024 年业务量同比增长 25.32% 航运方面，中远海特发布 2025 年一季报，全球航运市场波动加剧情况下公 司业绩仍保持稳步增长；航空方面，海航控股 2024 年营收 652.36 亿元，广 州白云机场 2024 年净利润翻倍；快递方面，圆通速递 2024 年业务量同比增 长 25.32%，2025 年一季度全国社会物流总额达 91 万亿元。 核心观点： ①中远海特发布 2025 年一季报，行业波动加剧情况下公司业绩仍保 持 稳步增长。一季度，公司实现收入 51.96 亿元，同比增长 51.47%，归母 净利润实现 3.45 亿元，同比增长 1.56%。扣非后的归母净利润实现 3.49 亿元，同比增长 13.59%，经营活动现金流量净额为 10.20 亿元，同比增 长 53.08%。公司一季度陆续接入新船，持续打造特种运输船队，货源结 构持续优化，形成稳定盈利基本盘。一季度，公司新接入船舶 13 艘， 合计 77 万载重吨，其中接入纸浆船 7 艘， ...