（原标题：李超：从上一轮"去产能"关键点看"反内卷"） 反内卷与去产能的本质，是中国经济开始进行产能深度转型、经济结构优化的必然要求。 近期，企业家纷纷发声要求行业停止价格战，防止行业进一步内卷，各部门也快速发布相关文件要求行 业避免同质化内卷，推动以技术创新和服务升级为核心的高质量发展，同时要求推动落后产能有序退 出。 浙商证券首席经济学家李超表示，从上一轮"去产能"经验来看，能取得显著效果在于四大关键点，可以 为当前的"反内卷"提供参考。 上一轮去产能效果显著的四大关键点 "螺纹钢、玻璃等具有产能过剩特征的大宗商品，在市场预期改善时或有阶段性反弹，但趋势性反转尚 需去产能政策全面落地进一步确认。"李超说。 "反内卷"短期内或以控制增量为主，优化存量为辅 在"反内卷式竞争"方面，李超预计，短期内将以控制增量为主，优化存量为辅，市场出清强度或较为有 限。 李超分析，上一轮去产能效果显著的四大关键点。 一是去产能的重要性上升至民生和社会稳定大局，2015年底中央经济工作会议中，去产能被列为首要任 务；二是中央明确过剩产能规模，制定退出规划表并计入地方政府考核；三是国企是上一轮去产能重要 抓手，国有企业承担了约8 ...

点击小程序查看报告原文 摘要 Abstract 随着金融周期调整趋缓，房地产对中国经济的拖累逐步收窄，同时"两新"加力叠加基建提速，过去两个季度GDP同比增速均达5.4%，但物价持续偏弱。 总体CPI因为猪价拖累接近于零增长，核心CPI也低于我们半年前的预测。以旧换新品类的销量同比增速接近10%，但价格却继续下行，量价分化加剧。虽 然物价改善往往慢于经济增长，但目前尚没有信号显示短期内通胀将显著提升。在实际增速持续低于潜在增速的背景下，需求缺口未收敛是量价背离的重 要原因。但总量层面之外，经济结构调整对劳动市场、居民收入、消费和物价的影响也不容忽视。 伴随金融周期下行的是经济结构优化，技术进步提速 。 与2021年一季度相比，今年一季度信息传播、软件和信息技术服务业、电气机械和器材制造业等 增加值占比上升，上市公司员工人数也呈现类似特征。融资方面，今年一季度传统行业上市公司净筹资现金流继续下降，而非传统行业净筹资现金流降幅 则开始收窄。科技方面，中国经济复杂度[1]稳步上升，与美国排名的差距逐步缩小。中国制造业国产化率提速，比如，今年一季度进口金额同比降幅 6%，我们的估算显示，其中需求减弱、经济结构变化和国 ...

以减税降费为例，前4个月，全国民营经济（包括民营企业和个体工商户）纳税人享受支持科技创新和 制造业发展的主要政策减税降费及退税3518.8亿元，占比达64.6%，是税费优惠政策的主要受益对 象。"一方面，这反映出我国税费政策对于民营企业的支持力度较大，有利于缓解企业资金压力；另一 方面，由于税收通常在经济业务发生之后产生，民营企业享受的减免税数额占比较大也反映出当前民营 经济呈稳中向好的发展态势。"北京国家会计学院副院长、教授李旭红认为。 国家税务总局最新数据显示，今年前4个月，民营经济销售收入同比增长3.6%，比全国企业高0.9个百分 点，占全国企业销售收入比重的71.3%。分行业看，制造业、高技术产业民营经济销售收入同比分别增 长6.5%和15.5%，增速分别比全国同行业企业快1.8个和1.6个百分点。 民营经济吸纳就业人数稳步增长。数据显示，截至今年4月底，民营经济缴纳养老保险费的人数占全部 企业职工缴费人数的79.4%，较去年同期提高0.2个百分点；缴费人数同比增长0.9%，较全部企业平均增 幅高0.2个百分点。作为吸纳就业的主力军，民营经济对稳就业起到了重要支撑作用。 "这一系列数据表明民营经济越来 ...

东方金诚党委副书记、总经理张晟日前在接受中国证券报记者采访时表示，在政策引导与市场推动双重 驱动下，中国ESG评级体系从萌芽到成熟，已成为驱动经济绿色转型的核心工具之一。伴随实践深化， ESG评级面临数据质量与评级需求不匹配等挑战。建议从嵌入国家战略、突出行业特性、加强数据穿透 治理等方面着手，构建符合中国国情的ESG评级体系，进而更好地落实生态文明建设，助力经济结构优 化升级。 ESG成为企业信用评级重要考察因素 随着绿色低碳理念深入人心，企业越来越注重ESG表现。张晟举例称，发行绿色债券是企业践行ESG理 念的重要途径之一，同时有助于企业降低融资成本。 张晟介绍，2024年境内企业共发行绿色债券639只、规模共计6814.33亿元，发行可持续发展挂钩债券 （含低碳转型挂钩公司债）84只、规模共计约521.3亿元，同比分别增长42%和约30%，级别主要集中在 偏高等级，超七成的绿色债券在可比债券中发行利率较低。 "信用评级作为债券市场关键基础设施之一，对绿色债券的利率和发行成本、在市场上的流动性、投资 者风险偏好等都具有重要影响。"张晟表示，ESG作为可衡量、可评估、可对比的指标评估体系，已成 为企业进行非 ...