宏 观 研 究 海外周度观察 2025 年 07 月 06 日 《美丽大法案》：再次引爆"国债恐慌"？ 美国时间 7 月 4 日，特朗普签署《美丽大法案》。法案将提高债务上限，抬升赤字率，将"特 朗普经济学"法律化。法案有哪些经济效应、是否会再次引爆"美债恐慌"？ 热点思考：《美丽大法案》：再次引爆"国债恐慌"？ （一）《美丽大法案》扩张总赤字约 4.1 万亿，但主要为存量政策的延续 《美丽大法案》生效后，特朗普经济学的政策主张得以落地。特朗普在立法过程中展现出对共 和党的高度控制力，特朗普的经济主张得到了完整呈现。特朗普借助法案加强了联邦政府对地 方政府的控制力，在社保福利、移民执法等关键领域扩大了行政体系自由裁量权。 法案或扩张总赤字 4.1 万亿，规模位列二战后前列。法案内容包括：减税，扩大驱逐移民支出， 扩大国防开支，削减福利支出，削减新能源补贴支出。以占 GDP 比重为口径计算，赤字增量仅 次于 1981 年里根减税。但若剔除延长 TCJA 的内容，仅考虑增量，量级则可能被夸大。 （二）经济效应：温和提振美国经济、利好旧经济，低收入群体受损 《美丽大法案》有助于美国经济"稳增长"。参考 CBO 等机 ...