关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、陈达飞、赵宇 联系人| 赵宇 美国时间7月4日，特朗普签署《美丽大法案》。法案将提高债务上限，抬升赤字率，将"特朗普经济 学"法律化。法案有哪些经济效应、是否会再次引爆"美债恐慌"？ 热点思考：《美丽大法案》：再次引爆"国债恐慌"？ （一）《美丽大法案》扩张总赤字约4.1万亿，但主要为存量政策的延续 《美丽大法案》生效后，特朗普经济学的政策主张得以落地。 特朗普在立法过程中展现出对共和党的高 度控制力，特朗普的经济主张得到了完整呈现。特朗普借助法案加强了联邦政府对地方政府的控制力， 在社保福利、移民执法等关键领域扩大了行政体系自由裁量权。 法案或扩张总赤字4.1万亿，规模位列二战后前列。 法案内容包括：减税，扩大驱逐移民支出，扩大国防 开支，削减福利支出，削减新能源补贴支出。以占GDP比重为口径计算，赤字增量仅次于1981年里根减 税。但若剔除延长TCJA的内容，仅考虑增量，量级则可能被夸大。 摘要 （二）经济效应：温和提振美国经济、利好旧经济，低收入群体受损 《美丽大法案》有助于美国经济"稳增长"。 参考CBO等机构的研究，2025-2034年，法案或使美国实际 ...

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、陈达飞、赵宇 联系人| 赵宇 摘要 美国时间7月4日，特朗普签署《美丽大法案》。法案将提高债务上限，抬升赤字率，将"特朗普经济 学"法律化。法案有哪些经济效应、是否会再次引爆"美债恐慌"？ 热点思考：《美丽大法案》：再次引爆"国债恐慌"？ （一）《美丽大法案》扩张总赤字约4.1万亿，但主要为存量政策的延续 《美丽大法案》生效后，特朗普经济学的政策主张得以落地。 特朗普在立法过程中展现出对共和党的高 度控制力，特朗普的经济主张得到了完整呈现。特朗普借助法案加强了联邦政府对地方政府的控制力， 在社保福利、移民执法等关键领域扩大了行政体系自由裁量权。 法案或扩张总赤字4.1万亿，规模位列二战后前列。 法案内容包括：减税，扩大驱逐移民支出，扩大国防 开支，削减福利支出，削减新能源补贴支出。以占GDP比重为口径计算，赤字增量仅次于1981年里根减 税。但若剔除延长TCJA的内容，仅考虑增量，量级则可能被夸大。 （二）经济效应：温和提振美国经济、利好旧经济，低收入群体受损 《美丽大法案》有助于美国经济"稳增长"。 参考CBO等机构的研究，2025-2034年，法案或使美国实际 ...

宏 观 研 究 海外周度观察 2025 年 07 月 06 日 《美丽大法案》：再次引爆"国债恐慌"？ 美国时间 7 月 4 日，特朗普签署《美丽大法案》。法案将提高债务上限，抬升赤字率，将"特 朗普经济学"法律化。法案有哪些经济效应、是否会再次引爆"美债恐慌"？ 热点思考：《美丽大法案》：再次引爆"国债恐慌"？ （一）《美丽大法案》扩张总赤字约 4.1 万亿，但主要为存量政策的延续 《美丽大法案》生效后，特朗普经济学的政策主张得以落地。特朗普在立法过程中展现出对共 和党的高度控制力，特朗普的经济主张得到了完整呈现。特朗普借助法案加强了联邦政府对地 方政府的控制力，在社保福利、移民执法等关键领域扩大了行政体系自由裁量权。 法案或扩张总赤字 4.1 万亿，规模位列二战后前列。法案内容包括：减税，扩大驱逐移民支出， 扩大国防开支，削减福利支出，削减新能源补贴支出。以占 GDP 比重为口径计算，赤字增量仅 次于 1981 年里根减税。但若剔除延长 TCJA 的内容，仅考虑增量，量级则可能被夸大。 （二）经济效应：温和提振美国经济、利好旧经济，低收入群体受损 《美丽大法案》有助于美国经济"稳增长"。参考 CBO 等机 ...

Core Viewpoint - The launch of the "Trump One" smartphone represents a strategic move by Donald Trump's business empire to capitalize on his political brand and create a dedicated ecosystem for his supporters, merging technology with a sense of identity and loyalty [1][8]. Product Features - The T1 smartphone is designed with a distinctive gold color and features the American flag, embodying Trump's personal style and political messaging [1]. - It comes pre-installed with "Truth Social," Trump's social media platform, and an "anti-censorship" browser, promoting a narrative of digital independence from mainstream media [1]. - The device is priced at $499, significantly higher than mainstream flagship models, and requires a monthly subscription to "Trump Mobile" at $47.45, which includes various services [2]. Market Positioning - The T1 smartphone operates on the "Trump Mobile" network, which is a mobile virtual network operator (MVNO) relying on existing infrastructure from major telecom companies like AT&T and Verizon [2][3]. - The smartphone aims to create a sustainable subscription model, transforming a one-time purchase into an ongoing revenue stream for Trump's business [4]. Economic Implications - The T1 smartphone exemplifies Trump's economic strategy of converting emotional loyalty into long-term financial commitments from his supporters [6]. - It serves as a tool for "identity isolation," providing users with a sense of belonging to a distinct group, rather than competing on technological innovation [6]. - The launch signifies a shift from merely fundraising to integrating supporters' daily communications into Trump's commercial ecosystem, effectively creating a "loyalty farm" for continuous revenue generation [8].

在中美贸易问题 彭博新闻 Supply Lines 是一份追踪全球贸易的每日新闻通讯。点击此处注册。 尽管唐纳德·特朗普对伦敦贸易谈判的结果表示欢迎,但 却获得 了低调的战略收益:谈判过程为中国赢得了时间,并有助于化解更具 破坏性的关税和技术限制的威胁。 2025年6月12日下午7:43(格林威治标准时间+8) 5:59 经过两天的谈判后不久,特朗普周三在社交媒体上宣布,一项恢复中 国关键磁铁出口的协议"已完成",并承诺取消学生签证限制。几个小 时前,美国商务部长霍华德·卢特尼克透露,如果美国汽车和国防企业 所必需的利基金属出口速度足够快、华盛顿将取消近期的科技限制。 获取《美洲晨报》和《美洲晚报》简报。 每天清晨,阅读您需要了解的信息;晚上,阅读当日新闻的背景和分 析。此外,还有周末版。 十 报名 输入您的电子邮件 Americas 中国的关注点截然不同。《人民日报》周四发表的评论 -- 这是北京迄今 为止对此次谈判最实质性的评论 -- 并未提及出口管制。相反,这份共 产党喉舌大肆宣扬在日内瓦建立的"制度保障",为双方通过"磋商机 制"弥合分歧提供了保障。该报还补充道,在伦敦谈判前期待已久的领 向特朗普强调 ...

核 心 观 点 5月下旬，美国国会 众议院投票通过《美丽大法案》（the One Big Beautiful Bill Act），推动特朗普财政议 程。债务增长的速度会有多快？美债是否适合买入？ 报 告 正 文 5月下旬，美国国会众议院投票通过《美丽大法案》（the One Big Beautiful Bill Act）草案，其中包括减税延期 条款、取消新能源补贴等举措，推动特朗普财政议程，引发了市场对美国财政可持续性的担忧。那么，债务增 长的速度会有多快？美债又是否能够逢低买入？ 1. 《美丽大法案》减税力度多大？ 5月下旬，众议院投票通过《美丽大法案》（the One Big Beautiful Bill Act）草案，推动特朗普财政议程。若 法案落地，美国财政或迎来赤字高增长，增加债务发行。那么，法案究竟有什么具体内容？ 未来十年减税约3.8万亿美元，占财政收入约5.8%。首先，法案最主要的部分为《减税与就业法案》 （TCJA）个人条款的扩展与延期 ，未来十年内规模约3.9万亿美元。具体来看，包括将个人所得税税率永久 化降低，延长替代性最低税优惠和个税标准提高等条款，以及提高州和地方税减免额度等。 其次 ...

智通财经APP获悉，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在周一表示，重返白宫开启第二个美国总统任期 的唐纳德·特朗普自1月正式上台以来，其领导下的美国政府反复无常的政策举措可谓为加强欧元的国际 化角色提供了"绝佳的机遇"，从而可能让欧元区享有迄今仅美国拥有的更多"货币特权"。 特朗普1月重返白宫以来所主导的各项政策可谓频繁向欧元送大礼，自那以来美元指数大幅走弱，与此 同时欧元兑美元稳步走高，不由得令欧央行掌舵人拉加德高呼"欧元的全面崛起正当时"，包括高盛、德 意志银行在内的大行们也非常看好欧元走势。 所谓的"特朗普经济学"，其核心在于将"美国优先"理念贯穿于经济决策，并在2024年大选后升级为更加 激进的"特朗普经济学2.0"。然而特朗普政府自1月以来所主导的各项政策并未像市场所预期的那样提振 美元，反而令美元指数(衡量美元兑全球主要货币的强弱指数)持续疲软。 在"特朗普经济学2.0"构想中，"美国优先"理念仍然主导一切，"再工业化与缩减贸易赤字"被特朗普政府 视为核心目标，全面集合了比特朗普第一任期激进得多的面向全球关税政策、强力移民限制、延续甚至 加码2017年减税政策、削弱监管等组合拳。然而，自3月以来，所谓 ...

核 心 观 点 特朗普医药新政延续减少政府干预的理念，近期表达将对医药行业加关税的想法。那么，对全球医疗行业有何影响？我国医药企业又会遭遇何种挑战呢？ 以史为鉴，美国医疗体系如何发展成熟？ 美国医药行业政策的变迁 可以划分为四个阶段，变迁核心为扩面和控费并行： 一是 重视药品监管及医保扩面， 二是 支付方式改革和提升监管灵活性， 三是 成本控制、灵活监管与全过程监管并行， 四是 医保扩围和监管信息化。 美国的医疗体系中， 医疗保险为连结各主体的 纽带。美国卫生与公众服务部是负责政策制定与支出的核心部门；食品药品监管局负责监管。 国际比较来看， 美国医药支出远超别国，医疗支出占GDP比重超 15%，结构上以政府及强制性计划为主。 对比我国， 当前我国药监准入与医保支付系统发展与美国2000年相近；人均医疗支出中政府支付比例与美国开启《平 价医疗法案》前相近，未来或提高政府在医疗支出中的支付率。 新政开启，医疗政策有哪些变与不变？ 从特朗普与拜登任期的主张来看， 拜登任期 主张加强政府干预医疗，减少医疗保健中市场失灵情况； 特朗普的两次 任 期侧重均减少政府干预，不过 新任期 最主要变化在医疗支出方面，为获得更多 ...

特朗普医药新政延续减少政府干预的理念，近期表达将对医药行业加关税的想法。那么，对全球医疗行业有何影响？我国医药企业又会遭遇何种挑战呢？ 以史为鉴，美国医疗体系如何发展成熟？ 美国医药行业政策的变迁 可以划分为四个阶段，变迁核心为扩面和控费并行： 一是 重视药品监管及医保扩面， 二是 支付方式改革和提升监管灵活性， 三是 成本控制、灵活监管与全过程监管并行， 四是 医保扩围和监管信息化。 美国的医疗体系中， 医疗保险为连结各主体的 纽带。美国卫生与公众服务部是负责政策制定与支出的核心部门；食品药品监管局负责监管。 国际比较来看， 美国医药支出远超别国，医疗支出占GDP比重超 15%，结构上以政府及强制性计划为主。 对比我国， 当前我国药监准入与医保支付系统发展与美国2000年相近；人均医疗支出中政府支付比例与美国开启《平 价医疗法案》前相近，未来或提高政府在医疗支出中的支付率。 核 心 观 点 新政开启，医疗政策有哪些变与不变？ 从特朗普与拜登任期的主张来看， 拜登任期 主张加强政府干预医疗，减少医疗保健中市场失灵情况； 特朗普的两次 任 期侧重均减少政府干预，不过 新任期 最主要变化在医疗支出方面，为获得更多 ...

特朗普经济学的过去和未来 保时捷又选了位销售专家做中国 CEO 加州迪士尼乐园工会扫除罢工障碍 关注《晚点财经》并设为星标，第一时间获取每日商业精华。 特朗普经济学的过去和未来 拜登上周末宣布退出今年美国总统大选，在民主党选出自己候选人前，日本和韩国股市分别收跌 1.2% 和 1.1%，因为市场降低特朗普胜选预期，卖出可能受益于特朗普美国孤立主义的亚洲盟友们的 股票，在选情不确定的时候先获利了解。 围绕特朗普核心政策主张的交易也被叫做 "特朗普交易" —— 这些政策和特朗普之前做总统时候做成 的和打算做的差不多，核心依然是提高关税、驱逐移民以及减税。若成功实施对应的可能是进口成本 增加、工资上升以及经济过热所带来的加息。 共和党在特朗普右耳中弹前更新的执政纲领，也基本在承诺解决上面这些特朗普提出的标志性议题。 他们谴责 "对全球主义的盲目信仰"，并表示 "共和党必须回归其作为工业、制造业、基础设施和工人 党的根基"。 特朗普已明确计划对所有进口到美国商品征收 10% 关税、但对中国出口商品征 60%，他还威胁要对 中国公司在墨西哥生产的电动车征收 100% 进口关税，尽管美国 2018 年与墨西哥和加拿大达成 ...