德银警告，美国财政风险正在加速，而美债收益率与美元/日元汇率之间日益扩大的背离成为最重要的市场指标。 近日，德银外汇研究主管George Saravelos分析称，在美国收益率上升的情况下，日元反常地仍在走强，这是外资减少参与美国 国债市场的明显证据，也成为美国财政风险加速的最重要市场指标。 在这样的环境下，美国股市很难保持韧性。2023到2024年这段时期，美国收益率和股市同步上涨，是因为市场上调 了对美国经济增长的预期，这在当时是完全合理的。但现在情况完全不同。很难说这种资本成本上升的负面因素会 对风险资产产生积极影响。 Saravelos进一步指出，债券拍卖引发市场反应中最令人担忧的是美元同时走弱： 这是一个明确的信号，表明外国买家正在抵制美国资产，同时反映出我们长期警告的美国财政风险问题。问题的核 心在于，外国投资者已不再愿意在当前价格水平上为美国的双重赤字（财政和贸易赤字）提供资金。 对于如何解决目前的困境，Saravelos的结论简单明了："'解决'这个问题并不容易……只有国会能解决，而不是美联储。"在他看 来，美元贬值将是美国双赤字问题的最终释放阀。 虽然日本长期收益率最近几天强劲上升，有人将此 ...

每经编辑 毕陆名 外资对美国资产的抛售仍在持续。 据证券时报30日报道，德意志银行本周一发布的报告称，受美国关税政策的影响，在过去两个月里，海外买家对美国资产的购买"急剧停滞"，即使是上周美 国市场有所回升，外资也没有出现逆转的迹象。该行称，尽管过去一周美国市场有所复苏，但外国投资者仍在"拒绝买入"美国资产。 德意志银行外汇研究主管George Saravelos认为，最近的美国资本流动数据令人担忧。该行指出："我们从整体数据得出的结论是，迄今为止的资金流动迹象 表明，往好了说，美国资本流入将非常迅速地放缓，往坏了说，投资者持续积极抛售美国资产。考虑到美国原本就存在的双赤字问题，这可能对美元构成挑 战。"Saravelos近日警告称，如果特朗普的经济政策导致投资者抛售过去十年积累的美国资产，美元可能面临失去全球储备货币地位的风险。 "鉴于政策不明朗与经济增长预期下调，我们预计美股及美元资产短期表现仍然受压，但仍看好通信、工业、金融及医疗保健板块。"汇丰称。 德意志银行追踪的数据显示，外国投资者过去两个月持续抛售美国股票和债券——相关美股抛售在特朗普所谓"对等关税"宣布当周达到顶峰，此后持续处于 净流出状态；债 ...