可转债方面：建议关注反内卷板块处于相对低位，未定价或定价尚未充分的细分。另外，我们判断成交 量较高的背景下，题材如核聚变、脑机、固态电池、机器人等赛道可能有轮动到的机会。转债估值继续 上升，各平价转债估值涨至历史高位。背后在于增量资金持续增配转债资产。我们建议关注剩余期限较 短的低溢价率或冷门转债，若权益情绪持续较好，当高估值转债定价充分后，资金或外溢至这些相对低 拥挤度的资产。 海外方面：PMI所显示可能通胀会有所延续，截至9月会议还有2次通胀数据可供检验，考虑到目前票委 表述相对保守，9月实现降息的概率仍不高，10年期的利率预期应进一步上移至4.42-4.50%区间（当前 为4.40%）。以目前释放的关税信来看，若理解各关税税率为本轮关税战终值的最高值，则结果可能最 终落在一个略高于预期，但不至于进入衰退的区间，如若如此后续走向可能要更加关注FOMC票委的态 度，判断降息节奏。 机构指出，经过上周大调整后，长久期国债迎来交易价值。 反内卷引发的减产措施落地，分析认为，未来需求是否配合并推升实际通胀，需要观察四季度和明年一 季度表现，届时利率也有再度下行至低点的可能性。信用债方面，债券利率上行是否会持续需要 ...

新京报贝壳财经讯（记者陈维城）6月28日，在2025华映资本年度大会上，华映资本创始管理合伙人季薇提到，市场转暖、投资提速，华映年初至今投资金 额已达去年全年的3倍。季薇向新京报贝壳财经记者介绍，华映资本在风险投资领域的方法论归为"三个权"，在不同赛道上，分别会从技术、产业、市场来 在不同阶段布局赛道和企业。 第三是参与权，成熟产业链效率的升级，如芯片、半导体、民航发动机、操作系统等等希望强链补链，进一步深化国产替代，华映资本会更注重企业的市场 落地。 编辑 陈莉 校对 张彦君 季薇提到，每一家机构思考科技领域的投资会有自己的维度，有的是从赛道来分，如新能源、新材料、汽车、人工智能等赛道；有的会从阶段来分，如早 期，中后期，以及并购。 季薇表示，在产业不同发展阶段，华映资本愿意出手的时间不一样，从产业发展周期和大国博弈的角度，在风险投资领域的方法论总结为"三个权"。 第一是定义权，颠覆性技术，可能处在极早期，但未来对社会经济的影响极大。可能是在实验室已经被验证，但是还没具体落地场景，技术可能多路径并 行，比如量子计算、脑机、可控核聚变。这个阶段上出手会非常早，提早布局头部企业和团队。因为壁垒非常高，所以华映资 ...