骐楷资产董事长钟玮玮，从曾经在股海闯荡的牛散，成长为如今备受关注的知名投资人。他的投资历程 与理念，既展现出超越常人的睿智和淡定，又饱含对投资本质的真诚坚守。 在2024年年底接受观察者网独家采访中，钟玮玮就旗帜鲜明地看好科技产业革命，公开发声看好人工智 能、人形机器人，以及二次元消费、IP消费等行业前景。 近日，在全球经济格局的又一次巨变中，钟玮玮再次向观察者网抽丝剥茧，深刻剖析投资市场本质以及 自己的投资逻辑。 回归本质：以踏实之路铸就投资底气 公开资料显示，钟玮玮毕业于华东政法大学，先后投资了天聚地合、先锋机械等上市公司，并且持股比 例较高（分别位列第三、第二大股东），早年，钟玮玮和其控股公司的名字已出现在多家上市公司前十 大股东名单中，彼时的他已在资本市场崭露头角。 然而，六七年前一次特殊的经历彻底改变了他的投资认知：在一场交流中，他了解到顶级资本拥有令人 惊叹的信息优势——实时掌握被投企业董事长行程、国际大佬访华动态，甚至一晚辗转多场饭局收集信 息。面对这种难以企及的资源优势，钟玮玮没有陷入焦虑，而是"对自己的能力圈做了一次更新认知"， 最终去繁化简，选择自己的方法。他常常以"我持有的所有品种要让我 ...

一、传统PE投资基金的消亡 1、PE基金的投资逻辑 传统的PRE-IPO投资逻辑很简单，选择合适的行业，合适的企业，以合理的价格进入后，等待企业的成 长，上市，然后退出，获取收益。 传统PE投资的核心收益来源于两个，一是成长性，二是上市套利差。简单说，就是每股收益的成长， 以及PE倍数的增长。每股收益的成长主要源于行业的成长，以及项目自身的成长。PE倍数的成长主要 源于二级市场的高估值。二级市场的高估值一部分源于企业自身的成长，另一部分源于中国资本市场上 市公司的稀缺性。 过去传统PE比较火热，原因一是确实有少数基金利用这个逻辑赚到了钱，比如押对了某个行业，某个 企业，同时对中国资本市场的高估值判断准确。在这个过程中，部分PE基金具有一定的综合判断能 力，这个判断能力主要是对能否上市的判断。 如果一个基金能够相对在一个成长的行业中，投资一些龙头企业，并且对上市要求理解深刻的话，就会 获得一定的成功概率，因此他们会有部分项目有较高的收益。过去某些券商系基金因为对上市理解深 刻，取得了一部分成绩和成功案例。 2、投资并不赚钱，但能够融到资 即便在PE最黄金的一段时间，他们的整体收益依旧是个谜，也即是说，很少看到P ...

Core Viewpoint - Pop Mart has gained significant popularity overseas, evidenced by a recent incident in the UK where a large-scale brawl occurred over the limited edition Labubu toy, leading to the company's decision to halt sales in the UK [1]. Group 1: Company Performance and Market Reaction - Pop Mart's stock price surged, reaching a historical high of 235.6 HKD on June 3, with a market capitalization exceeding 310 billion HKD, reflecting a year-to-date increase of over 160% [3][4]. - Despite the stock's impressive performance, many retail investors express skepticism, believing it to be another bubble, while institutional investors have largely missed out on this capital feast [4][5]. Group 2: Investment Strategies and Challenges - Institutional investors have struggled to adapt to the changing consumer landscape, often entering and exiting positions at inopportune times, leading to significant losses [6][7]. - The traditional investment mindset, focused on established metrics like brand strength and cash flow, has hindered many fund managers from recognizing the potential of Pop Mart's innovative business model [8][12]. Group 3: New Consumer Trends and Future Outlook - Pop Mart's success is attributed to its unique IP creation model, which has allowed it to generate significant revenue from overseas markets, with international sales projected to reach 30% by mid-2024 [9][10]. - The company has effectively tapped into the emotional and identity-driven consumption trends of the Z generation, which is expected to control 27% of global disposable income by 2025 [15][16]. - The shift in consumer preferences towards emotional fulfillment and collectible items indicates a broader transformation in the consumption landscape, challenging traditional investment paradigms [17]. Group 4: Market Dynamics and Risks - The concentrated ownership structure of Pop Mart, with the top 25 shareholders holding over 85% of shares, raises concerns about stock price volatility and market sensitivity to liquidity [16]. - Despite potential risks, the transition in consumption investment logic is seen as inevitable, with other brands also demonstrating the power of new consumer trends [17].