投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2025-7-9 降息预期收敛与关税担忧博弈，⾦价震 荡 降息预期收敛与关税担忧博弈，市场静待美联储6月会议纪要。 风险提示：特朗普政策变化；美联储货币政策变化；地缘冲突变化。 重点资讯： 1）美国总统特朗普7日表示，将从8月1日起分别对来自日本、韩国等 14个国家的进口产品征收25%至40%不等的关税。 2）德国副总理兼财政部长克林拜尔强调，欧盟仍愿意保持开放态 度，继续谈判，但不会接受任何不对等的条件。"协议必须公平， 我们不会一味妥协。" 3）美国总统特朗普周一签署一项行政命令，指示联邦机构加强" 大美丽法案"中废除或修改太阳能和风能项目税收抵免的条款。 价格逻辑： 金价突破3350美元失败，主要因为市场对美联储7月降息的预期降 温，削弱了黄金的吸引力。尽管特朗普宣布对日本和韩国自8月起征 收25%关税，并威胁对14国加征最高40%关税，引发全球贸易战担忧、 短线刺激了黄金的避险需求，但美元企稳限制了金价反弹。美元兑日 元大涨、美债收益率上行，都反映出市场预期美联储在面对潜在的关 税通胀压力时将维持利率不变。 展望后市，特朗普 ...