中辉期货钢材周报 短期区间波动 等待行情驱动 中辉期货有限公司 交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 报告日期：2025/11/14 分析师：陈为昌 中辉黑色研究团队 陈为昌 Z0019850 李海蓉 Z0015849 李卫东 F0201351 观点摘要 【市场概况】：本周黑色板块表现略有分化，螺纹主力合约周涨0.6%，热卷涨0.3%，铁矿涨1.6%，焦炭跌5% ，焦煤跌6.1%，前期偏强的煤焦有所走弱。供需层面看，螺纹钢和热卷产量及需求环比均回落 ，体现淡季特 征，并无意外。热卷库存以及华东螺纹钢库存继续逆季节性上升，构成现实层面的压力。宏观数据仍然不佳， 房地产、基建投资增速维持弱势。前期提供支撑的焦煤供给端有所松动，政策层面对保供的强调令市场预期出 现变化。 【策略建议】：近期钢材行情较平淡，较低的价格体现了偏弱的基本面，行情进一步发展需要新的逻辑支撑。 宏观与反内卷暂告一段落，原料补库的向上驱动与产业负反馈的向下驱动或成为下一阶段行情博弈的焦点。螺 纹钢01合约在3000附近遇到支撑，短期或有技术性反弹，但在基本面压制下，行情高度预计有限。 【风险与关注】：政策动态、铁水产量变化、炉料端扰动等 ...