每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 国信证券指出，国防军工及航空装备Ⅱ行业受益于产业升级和自主可控趋势，核心装备国产化是产 业自主崛起的基础，突破高端装备瓶颈将推动下游产业真正实现自主化。从需求侧看，新兴市场成长和 出口崛起带来机遇，重点关注具备全球竞争力的细分行业龙头。供给侧方面，存量更新及进口替代成为 关键，船舶、轨交设备、核电设备等细分行业受益于存量更新或逆周期调节，景气相对稳健。核电设备 领域，三代核电已进入批量化建设阶段，四代核电示范正式商运，未来批量化建设可期。此外，燃气轮 机行业迎来全球更新周期，同时受益于AI数据中心带来的增量需求，景气上行趋势明显。行业整体估 值水平相对稳定，长期看好高端装备自主可控及出口发展带来的结构性机会。 军工ETF（512660）跟踪的是中证军工指数（399967），该指数由中证指数有限公司编制，从沪深 市场中选取 ...

证券研究报告 | 2025年05月14日 机械行业 2024 年年报及 2025 年一季报总结 优于大市 经营整体稳健，积极关注人形机器人等成长板块 经营回顾：2024 年行业收入实现增长，盈利能力略有下滑 2024 年机械行业整体收入略有增长。2024 年机械行业营业收入为 24389.96 亿元，同比增长 4.97%，归母净利润为 1291.17 亿元，同比降 低 12.47%，全年营收实现增长，主要系制造业回稳带动机械装备稳定增 长。 具体来看，2024 年机械行业盈利能力略有下滑。2024 年机械行业毛利 率水平 23.50%，同比降低 0.98 个 pct；净利率水平 5.29%，同比下降 1.05 个 pct，主要系部分行业产品价格下降、有效需求不足；存货/应 收账款周转率同比变动+0.52%/-3.54%，经营性现金流占营收比重同比 提升 0.41 个 pct，现金创造能力有所改善。 分板块来看，半导体装备/船舶海工/使用类设备 2024 年收入增速较高。2024 年半导体装备/船舶海工/使用类设备营收同比增速 32.90%/23.08%/18.76%， 归 母 净 利 润 增 速 13.39% ...