将清远鸡产业化 毛利率波动较大 天农集团冲刺港股背后，是一位女博士将地方名鸡从濒临灭绝带向资本市场的"高光"故事。 张正芬，1963年出生于重庆，中国农业大学博士，早年间被同学称为"养鸡西施"，有过在高校任教和国内 头部农牧企业温氏集团担任技术总监的经历。2003年，她与同在温氏工作的丈夫肖文清决定辞去高薪职 位，创立天农集团，专注于清远鸡的产业化开发。 每日经济新闻消息，一个女博士，靠养鸡养出一个IPO！ 近日，广东天农集团股份有限公司（下称天农集团）正式递表港交所。天农集团养的是"鸡中之王"清远 鸡，在该细分市场占比超59%。创始人张正芬博士与丈夫肖文清，在20年间将清远鸡从种源退化的困境中 拯救出来，如今年出栏超3200万只。 不过，这家看似光环耀眼的企业，眼下却面临着诸多"资本故事"难题。 天农集团的真身，其实是一家超六成收入依赖生猪业务的企业，天农集团的业绩也因此被套上"猪周 期"与"鸡周期"双重枷锁，过去3年净利润从最高盈利8.9亿元到最多亏损6.7亿元。与此同时，鲜明的家族化 治理印记、一波三折的上市之路以及与日俱增的短期债务，都增加了公司闯关港股的挑战。 张正芬与丈夫，视频截图 事实上，在中国 ...

一个女博士，靠养鸡养出一个IPO！ 近日，广东天农集团股份有限公司（下称天农集团）正式递表港交所。天农集团养的是"鸡中之王"清远 鸡，在该细分市场占比超59%。创始人张正芬博士与丈夫肖文清，在20年间将清远鸡从种源退化的困境 中拯救出来，如今年出栏超3200万只。 不过，这家看似光环耀眼的企业，眼下却面临着诸多"资本故事"难题。 天农集团的真身，其实是一家超六成收入依赖生猪业务的企业，天农集团的业绩也因此被套上"猪周 期"与"鸡周期"双重枷锁，过去3年净利润从最高盈利8.9亿元到最多亏损6.7亿元。与此同时，鲜明的家 族化治理印记、一波三折的上市之路以及与日俱增的短期债务，都增加了公司闯关港股的挑战。 彼时，清远鸡种源退化严重，纯正血统岌岌可危。夫妇二人从当地政府手中接过仅有的几千只原种鸡， 通过"提纯复壮"等科技手段，一步步重建了清远鸡从原种、曾祖代到商品代的完整良种繁育体系。同 时，他们为鸡群设计了近乎"奢侈"的成长方案：在山林间自然放养，只喂五谷杂粮，饮山间清泉，每日 保证足够的"运动量"，以确保"鸡有鸡味"。 张正芬与丈夫，视频截图 事实上，在中国人的餐桌上，鸡有着特殊的地位，而清远鸡与生长迅速、价格 ...

天农集团冲刺港股背后，是一位女博士将地方名鸡从濒临灭绝带向资本市场的"高光"故事。 张正芬，1963年出生于重庆，中国农业大学博士，早年间被同学称为"养鸡西施"，有过在高校任教和国内头部农牧企业温氏集团担任 技术总监的经历。2003年，她与同在温氏工作的丈夫肖文清决定辞去高薪职位，创立天农集团，专注于清远鸡的产业化开发。 张正芬，视频截图 一个女博士，靠养鸡养出一个IPO！ 近日，广东天农集团股份有限公司（下称天农集团）正式递表港交所。天农集团养的是"鸡中之王"清远鸡，在该细分市场占比超59%。 创始人张正芬博士与丈夫肖文清，在20年间将清远鸡从种源退化的困境中拯救出来，如今年出栏超3200万只。 不过，这家看似光环耀眼的企业，眼下却面临着诸多"资本故事"难题。 天农集团的真身，其实是一家超六成收入依赖生猪业务的企业，天农集团的业绩也因此被套上"猪周期"与"鸡周期"双重枷锁，过去3年 净利润从最高盈利8.9亿元到最多亏损6.7亿元。与此同时，鲜明的家族化治理印记、一波三折的上市之路以及与日俱增的短期债务，都 增加了公司闯关港股的挑战。 将清远鸡产业化 毛利率波动较大 数据显示，2020至2024年间，白羽肉鸡 ...

每经记者｜鄢银婵 每经编辑｜何小桃 陈俊杰 一个女博士，靠养鸡养出一个IPO！ 近日，广东天农集团股份有限公司（下称天农集团）正式递表港交所。天农集团养的是"鸡中之王"清远鸡，在该细分市场占比超59%。创始人张正芬博士 与丈夫肖文清，在20年间将清远鸡从种源退化的困境中拯救出来，如今年出栏超3200万只。 不过，这家看似光环耀眼的企业，眼下却面临着诸多"资本故事"难题。 天农集团的真身，其实是一家超六成收入依赖生猪业务的企业，天农集团的业绩也因此被套上"猪周期"与"鸡周期"双重枷锁，过去3年净利润从最高盈利 8.9亿元到最多亏损6.7亿元。与此同时，鲜明的家族化治理印记、一波三折的上市之路以及与日俱增的短期债务，都增加了公司闯关港股的挑战。 将清远鸡产业化 毛利率波动较大 天农集团冲刺港股背后，是一位女博士将地方名鸡从濒临灭绝带向资本市场的"高光"故事。 张正芬，1963年出生于重庆，中国农业大学博士，早年间被同学称为"养鸡西施"，有过在高校任教和国内头部农牧企业温氏集团担任技术总监的经历。 2003年，她与同在温氏工作的丈夫肖文清决定辞去高薪职位，创立天农集团，专注于清远鸡的产业化开发。 张正芬，视频截图 ...

一个女博士，靠养鸡养出一个IPO！ 近日，广东天农集团股份有限公司（下称天农集团）正式递表港交所。天农集团养的是"鸡中之王"清远 鸡，在该细分市场占比超59%，称得上是"鸡王之王"。创始人张正芬博士与丈夫肖文清，在20年间将清 远鸡从种源退化的困境中拯救出来，如今年出栏超3200万只。 不过，这家看似光环耀眼的企业，眼下却面临着诸多"资本故事"难题。 "鸡王"的真身，其实是一家超六成收入依赖生猪业务的企业，天农集团的业绩也因此被套上"猪周 期"与"鸡周期"双重枷锁，过去3年净利润从最高盈利8.9亿元到最多亏损6.7亿元。与此同时，鲜明的家 族化治理印记、一波三折的上市之路以及与日俱增的短期债务，都增加了"鸡王"闯关港股的挑战。 从"养鸡西施"到"清远鸡王" 天农集团冲刺港股背后，是一位女博士将地方名鸡从濒临灭绝带向资本市场的"高光"故事。 张正芬，中国农业大学博士，早年间被同学称为"养鸡西施"，有过在高校任教和国内头部农牧企业温氏 集团担任技术总监的经历。2003年，她与同在温氏工作的丈夫肖文清决定辞去高薪职位，创立天农集 团，专注于清远鸡的产业化开发。 彼时，清远鸡种源退化严重，纯正血统岌岌可危。夫妇二人从 ...

| 作者 | | 莫奈 | | --- | --- | --- | | 编辑 | | 江江 | | 视觉 | | 顾芗 | 清远是广东省内一座有名的旅游城市，山清水秀。 而对于爱吃的人来说，这座城市还有一道令人垂涎的特产：清远麻鸡。 广东人对鸡肉的喜爱刻在了基因里，为了不辜负食物的美味，他们研究出数十种烹调方法，而清远出产 的麻鸡则是最令老广心驰神往的上好食材。在这种精致的饮食文化背后，间接促成了一条漫长而又悠久 的产业链。 20多年前，从事大学老师工作的肖文清、张正芬夫妇在清远建立了"天农食品"，意为"立足天下农业"。 实践中，他们敏锐地发现了国内农业养殖技术的空白，并且，两人恰好遇到了保护清远鸡种源的契机， 以此奠定了天农的发展基础。 肖文清、张正芬夫妇 至今，天农食品在细分领域里奠定了龙头的位置，是国内规模最大的清远鸡提供商。有一种说法是，全 国每吃10只清远鸡，就有近6只来自天农集团。 养鸡这件事，说容易谈不上，因为养殖期间的变数很大，谁也不知道疫病什么时候到来。但是，肖文清 和张正芬出身于动物营养学专业，理论知识丰富，而且他们都有在企业任职的经验，在技术研发和应用 上有着先天的优势。 近期，广东天农 ...

Core Viewpoint - Guangdong Tianong Group Co., Ltd. (Tianong Foods), a leading supplier of Qingyuan chicken, is preparing for an IPO on the Hong Kong Stock Exchange, aiming to enhance its capital reserves amid the cyclical pressures of the poultry and pig markets [1][9]. Company Overview - Established in 2003, Tianong Foods has evolved from a regional poultry farming enterprise to one of China's leading high-quality meat and meat product providers, with a vertically integrated operation covering breeding, ecological farming, feed production, slaughtering, food processing, and brand marketing [2][3]. - The company holds a dominant position in the Qingyuan chicken market, with a projected market share of approximately 59.3% in 2024, significantly surpassing its competitors [2][3]. Financial Performance - Tianong Foods reported fluctuating revenues over the years, with revenues of approximately 39.52 billion RMB in 2022, 35.96 billion RMB in 2023, 47.76 billion RMB in 2024, and 22.21 billion RMB in the first half of 2025 [2][4]. - The company's gross profit margins have also shown instability, with margins of 16.3%, 1.6%, 18.8%, and 15.5% during the same period, reflecting the volatility in its earnings [4]. Product Segmentation - The company offers a comprehensive product range, including Qingyuan chicken, other native chickens, and pig products. The revenue from pig products has shown an upward trend, while revenue from Qingyuan chicken has been more volatile [3][4]. - Revenue from pig products was 25.87 billion RMB in 2022, 22.14 billion RMB in 2023, 32.03 billion RMB in 2024, and 14.72 billion RMB in the first half of 2025, indicating a growing share of this segment [3][4]. Market Dynamics - The company faces challenges from the "chicken cycle" and "pig cycle," which have led to significant price fluctuations in the market. The average price of Qingyuan chicken has dropped by 21% in the first half of 2025 compared to the previous year [7][8]. - The pig market is currently in a prolonged downturn, with high supply and low prices, impacting the company's profitability. The average price of pigs fell from nearly 2,700 RMB per head in 2022 to 1,989.8 RMB in 2023, reflecting the ongoing challenges in the sector [8][9]. Strategic Implications - The IPO is seen as a strategic move for Tianong Foods to bolster its financial position and enhance its resilience against market fluctuations. The company's established brand and integrated supply chain are viewed as key advantages, but the volatility in its performance raises concerns about its business model's robustness [9].

Core Viewpoint - Guangdong Tianong Group Co., Ltd. (Tianong Foods), a leading supplier of Qingyuan chicken, is seeking to list on the Hong Kong Stock Exchange, marking a significant move in the capital market amid the challenges posed by the cyclical nature of the poultry and pig industries [1][9]. Company Overview - Established in 2003, Tianong Foods has evolved from a regional poultry farming enterprise to one of China's leading high-quality meat and meat product suppliers, focusing on a vertically integrated operation covering breeding, ecological farming, feed production, slaughtering, food processing, and brand marketing [2]. - The company holds a dominant position in the Qingyuan chicken market, with a projected market share of approximately 59.3% in 2024, significantly surpassing competitors [2][3]. Financial Performance - Tianong Foods reported fluctuating revenues over the years, with revenues of approximately RMB 39.52 billion in 2022, RMB 35.96 billion in 2023, RMB 47.76 billion in 2024, and RMB 22.21 billion in the first half of 2025 [2][4]. - The company's gross profit margins have also shown instability, with margins of 16.3%, 1.6%, 18.8%, and 15.5% during the same period, reflecting the volatility in profitability [4]. Product Segmentation - The company offers a comprehensive product range, including Qingyuan chicken, other native chickens, and pork products. The revenue from pork products has shown an upward trend, while revenue from Qingyuan chicken has been more volatile [3][4]. - Revenue from pork products was RMB 25.87 billion, RMB 22.14 billion, RMB 32.03 billion, and RMB 14.72 billion over the reporting period, indicating a growing share of the overall revenue [3]. Market Dynamics - The company faces challenges from the "chicken cycle" and "pig cycle," which have led to significant price fluctuations in the market. The average price of Qingyuan chicken has dropped by 21% in the first half of 2025 compared to the previous year [6][7]. - The pig market is also under pressure, with the average price of pigs declining from nearly RMB 2,700 in 2022 to RMB 1,989.8 in 2023, reflecting ongoing challenges in the industry [8]. Strategic Implications - The IPO is seen as a strategic move to enhance capital reserves and improve risk resilience amid the dual pressures of cyclical downturns in the poultry and pig markets. The company's established brand position and integrated supply chain are viewed as core advantages [9].