私募股权交易者一向以直截了当、注重实效而自豪。因此，当埃及工业家兼亿万富翁投资者纳赛夫·萨 维里斯（Nassef Sawiris）本周发表一番犀利评论时，或许连那些"金融巨头"也不得不暗自佩服。 私募股权的"黄金时代"已过？ "私募股权已经走过了最好的日子……他们无法退出。退出实在太难了。" "投资者们非常沮丧，他们对私募公司说：'我还没看到任何回报，过去五六年你们一分钱都没返还给 我。'" 他甚至批评了一些私募常用的延续基金，即在基金到期后仍继续持有被投公司股权的机制，称其为"史 上最大骗局"。 "你卖不掉公司，就再次加杠杆，这算什么事？"他反问道。 全球私募市场遇冷 虽然萨维里斯的观点直白，但也反映出私募股权行业当前的困境。 根据贝恩公司（Bain & Co）数据，2024财年是过去三十年来全球私募股权行业规模首次萎缩的一年， 总规模下降2%，至4.7万亿美元（约合7.25万亿澳元）。 交易活动大幅放缓，导致回报减少。分配资本回报率（DPI）——即返还现金与投资资本的比例——近 年来急剧下降。 一些巨头如黑石（Blackstone）和KKR的股价自高点下跌超过30%。 萨维里斯在接受《金融时报》采访时直言 ...

其中，突破关键核心技术的科技型企业可以参照适用知名成熟发行人优化审核安排，提升科创债审核注 册效率，对不存在需重点关注的负面情形的，交易所审核时限原则上不超过10个工作日。另外，鼓励发 行人对发行方式、期限结构、利率确定和计算方式等方面进行创新。支持发行人设置预期收益质押担 保、知识产权质押担保、可转换为股权、票面利率与科创企业成长或募投项目收益挂钩、以募投项目收 益现金流为主要偿债来源等创新条款。 自2021年全市场率先推出科创债以来，上交所持续推动科创债提质扩面，累计支持近300家产业企业发 行科创债，发行规模过万亿元。截至目前，深市科技创新固收产品发行规模超2200亿元，有效激发创新 发展的活力与动力。 据悉，目前多家证券公司和相关企业积极响应，正在筹备科创债的申报和发行。与此同时，证券公司科 创债的相关配套支持措施也在研究中，近期将渐次落地。 为加快多层次债券市场发展，积极支持发行科技创新债券，服务新质生产力，更好发挥债券市场功能， 沪深北交易所昨日分别发布《关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知》，自发布之日 起施行。《通知》优化了相关规则，包括进一步拓宽发行主体和募集资金使用范围，简化 ...

新华财经北京5月7日电（记者翟卓刘玉龙） 为更好支持股权投资机构在"科技板"发行长期限的债券融 资，中国人民银行行长潘功胜5月7日在国新办新闻发布会上宣布，人民银行会同证监会创设了科技创新 债券风险分担工具。 同日，中国人民银行、证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告（下称"公告"），从 丰富科技创新债券产品体系和完善配套支持机制两方面提出13项具体举措，支持科技创新债券发行。随 后，沪深北交易所也发布了关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知（下称"通知"）， 对公告所提举措补充了实施细则。 有业内人士表示，公告及通知提出的各项支持政策是债券市场"科技板"的重要配套制度安排，既有利于 进一步拓宽科技型企业和股权投资机构的融资渠道，也有利于进一步激发市场活力和信心，从而带动更 多社会资本进入科技创新领域。 创新推出债市"科技板" 科技创新债券计划发行规模已超三千亿元 其实早在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上，潘功胜就曾提到，创新推出债券市场"科技板"。 据潘功胜7日最新介绍，前期人民银行会同有关部门积极准备推出债市"科技板"，支持金融机构、科技 型企业、股权投资机构发行科技创新债 ...

这些举措包括，一是支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构（下称"股权投资 机构"）发行科技创新债券。科技创新债券含公司债券、企业债券、非金融企业债务融资工具等；二是 发行人可灵活设置债券条款，鼓励发行长期限债券，更好匹配科技创新领域资金使用特点和需求；三是 为科技创新债券融资提供便利，优化债券发行管理，简化信息披露，创新信用评级体系，完善风险分散 分担机制等；四是将科技创新债券纳入金融机构科技金融服务质效评估；五是鼓励有条件的地方提供贴 息、担保等支持措施。 党的二十届三中全会明确提出，要加快多层次债券市场建设，构建同科技创新相适应的科技金融体制。 央行行长潘功胜在当日新闻发布会上透露，前期，人民银行会同证监会、金融监管总局、科技部等部 门，积极准备推出债券市场"科技板"，支持金融机构、科技型企业、股权投资机构等三类市场主体发行 科技创新债券，完善科技创新债券发行交易、信息披露、信用评级等制度安排，健全与科技创新融资特 点相适应的配套规则体系。相关政策及准备工作已基本就绪。目前看，市场各方响应非常积极，各类型 金融机构、科技型企业、股权投资机构积极与人民银行、证监会沟通，对接发行科技创新债券 ...

近日，中国人民银行、中国证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告（中国人民银行 中国证监会公告〔2025〕8号，以下简称《公告》），从丰富科技创新债券产品体系和完善科技创新债 券配套支持机制等方面，对支持科技创新债券发行提出若干举措。 建立"股债联动"的综合支撑体系 《公告》内容主要包括：一是支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构（以下简 称股权投资机构）发行科技创新债券。科技创新债券含公司债券、企业债券、非金融企业债务融资工具 等。二是发行人可灵活设置债券条款，鼓励发行长期限债券，更好匹配科技创新领域资金使用特点和需 求。三是为科技创新债券融资提供便利，优化债券发行管理，简化信息披露，创新信用评级体系，完善 风险分散分担机制等。四是将科技创新债券纳入金融机构科技金融服务质效评估。五是鼓励有条件的地 方提供贴息、担保等支持措施。 每经记者 张寿林 每经编辑 廖丹 5月7日，人民银行披露债券市场"科技板"最新进展。 创设科技创新债券风险分担工具 权威专家指出，党中央高度重视科技创新工作，对构建同科技创新相适应的科技金融体制提出了明确要 求。当前，我国金融支持科技创新的多元化融资体系 ...

贝恩公司最新发布的《2025年中国私募股权市场报告》显示，历经两年连续下滑后，2024年中国私募股权市场初现小幅回升。在超大 额投资交易（单笔超10亿美元）数量增长的推动下，2024年投资交易总额较上年小幅回升7%，达到470亿美元。 文｜钱丽娜 ID | BMR2004 封面 | 视觉中国 01 2024年中国私募股权市场回顾 贝恩公司全球合伙人、大中华区私募股权业务主席周浩回顾2024年中国私募股权市场时指出，投资市场交易呈现出以下几个特点： 1. 经过两年的持续下跌，私募股权市场的投资金额出现小幅上涨，主要得益于过去一年中出现的大规模并购交易，但是交易量还是维持过去两年 的跌势，因此，市场还处于调整过程中。 2. 控股型交易持续保持坚挺。10年前，中国私募股权市场投资处于投早、投小的阶段，但现在已经进入控股型交易，做投后价值管理，从而带来 投资增值的市场形态。从赛道看，美元基金更多地做了控股型交易，更关注企业基本面好，同时契合中国宏观环境需求的企业。美元基金投资的 主要赛道更加关注医疗和零售等传统行业的投资。人民币基金因为承担产业引导的作用，所以投资标的主要在半导体、新能源汽车产业等技术领 先和早期投资 ...

中国人民银行、中国证监会公告。 中国人民银行 中国证监会公告〔2025〕第8号 为贯彻落实党的二十届三中全会精神，加快多层次债券市场发展，构建同科技创新相适应的科技金融体制，加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的 金融支持，完善长期资本投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策，现就支持发行科技创新债券有关事宜公告如下： 一、丰富科技创新债券产品体系，加快构建多层次债券市场 （一）金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构（以下简称股权投资机构）等三类机构可发行科技创新债券，募集资金用于支持科技创 新领域投融资。 （二）商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构可发行科技创新债券，聚焦主责主业，发挥投融资服务专业优势，依法运用募集资金通过贷 款，股权、债券、基金投资，资本中介服务等多种途径，专项支持科技创新领域业务。 党的二十届三中全会明确提出，要加快多层次债券市场建设，构建同科技创新相适应的科技金融体制。近日，中国人民银行、中国证监会联合发布关于支 持发行科技创新债券有关事宜的公告（中国人民银行 中国证监会公告〔2025〕8号，以下简称《公告》）。《公告》是落实党的二十届三中全会精神的重 要举措 ...

上交所：进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力 智通财经5月7日电，上交所发布关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知，上海证券交 易所现将进一步支持发行科技创新债券有关事项通知如下。 一、进一步拓宽发行主体和募集资金使用范围，扩大科技金融服务覆盖面 （一）新增支持金融机构发行科技创新债券。在继续支持科创企业类、科创升级类、科创投资类和科创 孵化类发行人发行科技创新债券的基础上，新增支持商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机 构发行科技创新债券，发挥投融资服务专业优势，依法运用募集资金通过贷款，股权、债券、基金投 资，资本中介服务等多种途径，专项支持科技创新领域业务。 （八）引导投资机构加大对科技创新债券投入。支持银行理财、券商资管创设投资于科技创新债券或挂 钩科创相关指数的专项资管产品。推动公募基金管理公司创设科技创新债券类ETF，支持科技创新债券 类ETF通过质押、做市等机制提升流动性。支持社保基金、企业年金等中长期资金加大对科技创新债券 及科技创新债券相关产品的配置。 （九）降低科技创新债券交易结算成本。本所继续免收科技创新债券发行认购经手费、上市（挂牌）初 费和年费、现券交易（转让） ...

中国人民银行、证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告：金融机构、科技型企业、 私募股权投资机构和创业投资机构等三类机构可发行科技创新债券，募集资金用于支持科技创新领域投 融资。 ...

美国高校逃离私募股权，一场因流动性压力和特朗普政策引发的投资者"抢跑"大戏正在上演。 根据贝恩咨询公司的数据，截至2024年底，私募行业在29000家未售出的投资组合公司中持有约3.6万亿 美元的未实现价值。去年，投资者分配到的资金占资产净值的比例降至创纪录的11%，而长期平均水平 约为25%。 美国大学在过去十年中蜂拥进入风险投资和私募股权，现在却发现自己对难以估值的资产过度敞口。这 打乱了他们捐赠基金的结构平衡，而这些基金是他们建设图书馆、资助财政援助和支付教授薪酬的资金 来源。 Gaurav Patankar指出，如今许多大学更加依赖捐赠基金来满足运营预算，这使得捐赠基金董事会和委员 会处于"高度警戒状态"。 5月7日，据彭博社报道，据知情人士透露，普林斯顿大学捐赠基金最近几周一直在研究私募股权份额潜 在出售的可行性。 由于多年来回报缓慢和资金分配不频繁，德克萨斯理工大学规模超20亿美元的捐赠基金遇到了挑战。德 克萨斯理工大学负责私募股权投资的Christopher White表示，该校计划减少部分私募股权敞口。 华尔街见闻此前提及，哈佛大学已将其530亿美元捐赠基金中近40%的资产配置给私募股权，目前 ...