大学捐赠基金正面临双重压力：一方面是过去几年私募股权基金分红匮乏，另一方面是投资收入税负上 升的前景。 共和党在国会提议将某些私立学校捐赠基金的税率提高至21%，较目前的1.4%大幅上升。这一税收威胁 正迫使包括耶鲁在内的精英院校重新审视其投资策略，现金流的紧迫需求使得昔日不可动摇的长期投资 理念开始松动。 耶鲁大学正准备在二级市场抛售高达25亿美元的私募股权资产。 6月5日据媒体报道，耶鲁大学将首次在二级市场出售大规模私募股权持仓，这所常春藤盟校的捐赠基金 正就代号为"盖茨比计划"的投资组合出售进行深入谈判。私募股权资产价值高达25亿美元，预计整体折 价将低于10%，尽管潜在买家对部分资产组合的估值折扣一度高达15%。 报道称，这笔交易是首席投资官Matt Mendelsohn领导下的重大调整，对其410亿美元捐赠基金的重新配 置。这也将成为今年规模最大的二级市场交易之一，并有望创下该市场的历史新高。 "耶鲁模式"的终结信号？ 已故的David Swensen曾带领耶鲁大学开创性地投资于股票和债券之外的另类资产——对冲基金、风险 投资和私募股权，这一策略被称为"耶鲁模式"。 这种方法彻底革命了捐赠基金投资理 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 《哪吒》背后的男人出手了。 作者丨 纪佳文 编辑丨 刘燕秋 来源丨 投中网 《哪吒2》票房至今已经超过158亿。电影出品方、光线传媒自然是赚翻了。根据此前发布的票房公告粗略估算，单《哪吒2》 的票房能给光线带来的营业收入就超过30亿。账上有钱，王长田出手了，最近和新浪的曹国伟一起，给母校捐了1个亿。 时值复旦大学建校120周年之际，这笔捐赠将用于设立新文科发展基金，助力人文学科与社会学科创新。据悉，基金将实行开 放管理，汇聚更多社会资源，为复旦新文科的发展集聚动力。 一位是光线传媒董事长，一位是新浪董事长兼首席执行官，都来自复旦新闻系著名的8413班。毕业后，他们都曾从事过一线 的新闻工作。此前，两人多次捐资支持学校的项目。 不久前，材料系1985级校友李平和历史学系1986级校友廖梅夫妇，也给母校捐赠了10亿人民币，支持建设复旦大学学敏高等 研究院。这是世界顶尖的自然科学领域高水平基础研究和交叉研究机构。 海外，校友捐赠的历史和文化深厚，20世纪80年代以来，耶鲁大学开创了将校友捐赠用于多元资产配置的"耶鲁模式"，校友 捐赠基金由此成为美国LP的重要的组成部分。 ...

调研了美国一圈，提供一些杂谈感受。没什么太多叙事，需要大家自己做结论，但肯定坚定了我自己的投资逻辑。网上最热的宏观讨论：美国例外论的终 结、美元美债黄金去哪儿、关税谈判对美国通胀的最终影响、外资离开美国是否加仓中国、美国LP关心的问题、耶鲁藤校甩卖一级是否是另一个危机、 美股现在应该加还是减……都有涉及。 南方的美国：当地经济、文化、信仰 第一站是个以前从没想过会来的地方：田纳西的纳什维尔，朋友说这才是美国白人的精神首都。纳什维尔大伙都略知是Taylor Swift和猫王的老家，在乡 村音乐名人堂里，第一个看见的就是Swift教育中心。 让人震惊的是周日下午三点，屋顶上就人满为患，路上也是蹬着人力车喝"街酒"的白人姑娘小伙，唱着笑着，嗨到不行。 下午三点的街头 下面是入夜以后的大街，每一间酒吧都爆满，不是乡村就是摇滚，人流之摩肩擦踵直观上比赌城震撼。我在国内准备的是关于美国衰退的问题，到了这里 一看，问不出口了。我把这些照片给大城市的精英看，他们也很意外。你说美国南北之间互不了解，我觉得也是对的。人的成见比山大，恰似常青藤教授 对上红脖子。 这之外，传统的美国音乐之都旅游业继续发扬光大，现在纳城是Bachel ...

1638年，冬天即将来临，新英格兰小镇上的清教徒们正在为第一所大学打地基。一位病重的年轻牧师约翰·哈佛，将一半财产捐赠给了这所后来以他的名 字命名的大学。 5年后，安妮·拉德克利夫捐赠了100英镑，用于资助哈佛大学设立首批奖学金。 这是哈佛基金的起点。正如历史学家布鲁斯·金博尔指出的，哈佛大学的基金是美国历史最悠久的永久性投资。 哈佛大学校园内的约翰·哈佛雕像 哈佛大学捐赠基金高达532亿美元，位居全球之首，其中超过70%的投资组合用于对冲基金和私募股权投资。 这笔捐赠还不包括其房地产，其中包括波士顿河对岸的数英亩土地。这些地块是哈佛大学在20世纪90年代数年间以8800万美元的价格购得，当时哈佛大学 为了避免支付更多费用，以匿名方式买下来。 2023年，哈佛大学的首席投资官理查德·斯洛库姆 (Richard Slocum)（这个头衔在17世纪压根儿还不存在）的收入为760万美元。这些数字可能会让许多生 活永远不会受到马萨诸塞大厅（哈佛大学的一个重要建筑，通常被认为是大学行政管理中心之一）影响的人感到困惑，甚至产生敌意。 当一所学校富到这种程度，很难不引起旁观者的质疑甚至敌意。特别是在特朗普政府掀起对"精英大 ...

以下文章来源于东四十条资本 ，作者投中嘉川 当下的"危机"中，或许也孕育着新的投资机会。 作者丨投中嘉川 来源丨 投中网 近日，耶鲁大学捐赠基金PE资产抛售事件在全球资本市场掀起暗涌。据报道，耶鲁大学计划出售约60亿美元的私募股权投资组合，占其414亿美元捐赠基 金规模的15%，这是该校历史上首次在私募股权二级市场（S市场）进行大规模抛售。与此同时，哈佛大学因拒绝特朗普政府提出的在教学、招生和研究 等方面干涉其学术与言论自由的改革要求，面临22.6亿美元联邦经费冻结，且政府威胁取消其免税资格，市场预期哈佛可能也不得不开始出售流动性资产 甚至举债。 从"耶鲁模式"到范式危机 私募股权早已成为机构投资人配置的核心资产之一。自耶鲁大学开创大比例配置另类资产的"耶鲁模式"并取得丰厚回报后，多家美国高校调整其捐赠基金 配置比例。美国国家学院和大学商务办公室联合会（以下简称NACABO）数据显示， 大学捐赠基金私募股权与风险投资配置比例在过去20年攀升至接近 30%，与股票配置比例几乎相当。 东四十条资本 . 聚焦股权投资行业人物、事件、数据、研究、政策解读，提供专业视角和深度洞见 | 创投圈有趣的灵魂 将投中网设为"星 ...

以下文章来源于每日经济新闻 ，作者每经记者 作者丨 岳楚鹏 来源丨每日经济新闻（ nbdnews） 本期推荐阅读5分钟 每日经济新闻 . 中国主流财经全媒体。互联网新闻信息服务许可证编号：51120190017 。 本期导读： 耶鲁大学85折甩卖资产套现。 据新华社报道，4月21日，哈佛大学校长艾伦·M·加伯在致哈佛社区成员的一封信中说，该校已在 马萨诸塞州联邦地区法院对特朗普政府发起诉讼，要求政府停止资金冻结。政府此举是非法 的，"超出了政府的权限"。 据新华社，4月21日，哈佛大学校长艾伦·M·加伯宣布，该校已对特朗普政府发起诉讼。 此前，联邦政府部门要求哈佛大学进行"有意义的治理改革与重组"，但遭校方以"不会牺牲独立 性"为由拒绝。4月14日，美国政府宣布冻结给哈佛的22亿美元拨款和6000万美元项目合同款项。 22亿美元，相当于哈佛一年总支出的34%。拨款冻结无异于给哈佛 "断粮"。 处境紧张的常春藤名校可不仅仅只有哈佛，整个美国高等教育体系正承受前所未有的政治与金融双 重挑战。 据Secondaries Investor报道， 耶鲁大学正在通过二级市场出售高达60亿美元的私募股权资产组 合。这是耶鲁 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 局面可能会有多严重？ 作者丨 陶辉东 来源丨 投中网 如果连耶鲁大学捐赠基金也顶不住了，情况恐怕已经非常糟糕。 近日，Secondaries Investor爆出了一条消息：耶鲁大学捐赠基金正在S市场上出售其私募股权投资组合，且规模可能高达60亿美元（约440亿人民 币）。 当下，全球PE市场正被 美股 4月股灾搞的风声鹤唳，这条新闻一出立刻引起了高度关注。 从2022年以来，全球PE市场就在"退出难"，作为LP寻求通过S交易实现退出，这并不是一件多么不同寻常的事。然而，耶鲁大学捐赠基金的这次抛 售，怎么看都不像是一次普通的S交易。 首先，这将是近年来全球PE市场上最大的一笔由LP发起的S交易，必将极大改变耶鲁大学捐赠基金的资产配置结构。从5年前开始，耶鲁大学捐赠基金 就不再发布基金年报，其私募股权投资的具体规模不得而知，一般认为在200亿美元以上，约占耶鲁大学捐赠基金414亿美元总规模的一半。无论从绝 对值还是比例来看，60亿美元的抛售规模都是非常巨大的。 然而，在突如其来的外部风险冲击下，"耶鲁模式"的神话或许正在破灭。 "耶鲁模式"的成功得益于一些隐含条件。 ...

以下文章来源于清科沙丘投研院 ，作者覃韦杰 以资产配置和再平衡为核心的 投资管理模式在方向上依然是正确的，机构投资者应该坚持这一 点。 当然，更重要也更难做到的是如何根据外部市场环境变化，及时进行动态资产再平衡和货币再 平衡。 — — 《 机 构 投 资 的 创 新 之 路 》 [ 著] " 真正伟大的 投 资 者 " 、 耶 鲁 大 学 教 授 大 卫 · 斯 文 森 由大卫·斯文森（Da v i d F. Swe n s e n）领衔的耶鲁捐赠基金会，是全球长期业绩最好的机构投 资者之一。他打造的"耶鲁模式"，也成为被投资界称道的标杆与圭臬。 "耶鲁模式"的核心亮点在于对多种资产类别的重新界定，并依据资产配置的理念，每年进行再 平衡调整。这一策略确保了耶鲁捐赠基金能够在不断变化的投资环境中，持续实现投资收益。 据统计，截至2 0 2 0年6月的十年间，该基金取得了1 0 . 9%的年回报率，这一成绩在八所常春藤 盟校中独占鳌头。而他在任的二十余年里，其年回报率也达到了9 . 9%。 清科沙丘投研院 . 清科创业（1945.HK）旗下高端投资培训品牌，致力于培养拥有全球视野、擅于捕捉中国市场机会、具 有超强 ...