9月29日，自然堂集团向港交所递交招股书。其资本化进程谨慎，在IPO前完成唯一一轮融资，获欧莱 雅和加华资本投资。该集团依赖单一品牌，研发投入薄弱，高端化乏力且净利润波动。创始人郑春颖精 准抓住渠道变革红利，但如今面临挑战。站在港交所门前，自然堂集团面临关键蜕变，能否完成转型， 借助资本市场力量成为科技美妆企业，值得关注。 1996年正值创业大潮之际。郑春颖敏锐地察觉到了美容院行业的潜在商机。于是，他便随着这股创业浪 潮辞去了公务员的"铁饭碗"工作，在沈阳市开起了美容院。小有成就后，他离开沈阳，独闯上海。 彼时，他注意到上海的商场里，几乎所有的化妆品品牌都是外国品牌。于是，他便下定决心创立一个源 于中国的世界级化妆品品牌。 2001年，郑春颖正式在上海创立"自然堂"和定位在高端抗老的"美素"两大品牌。随后多年里，他又陆续 推出倡导植物成分护肤的"春夏"、专注敏感肌修复的"珀芙研"、深耕婴童皮肤健康问题的"己出"等一系 列品牌。 回看郑春颖的创业之路，其核心脉络在于精准抓住了中国化妆品渠道变革的每一个红利期。 "你本来就很美"——这句陪伴了中国消费者二十余载的广告语，如今伴随其缔造者自然堂全球控股有限 公司（以 ...

Investment Rating - The report gives an "Accumulate" rating for the company, marking its first coverage [5][8]. Core Views - The company is a technology-driven beauty manufacturing enterprise, firmly implementing a "major clients, major products" strategy. The Chinese cosmetics market is continuously expanding, driving growth in the cosmetics OEM industry. The company has established a good reputation in the industry and has built strong relationships with numerous brand clients [6][10]. Summary by Sections 1. Market Growth - The Chinese cosmetics market is projected to reach CNY 579.1 billion by 2025, with a year-on-year growth of 6.1%. The skincare market is expected to grow to CNY 318.6 billion, with a year-on-year increase of 5.7%. The OEM industry has seen a compound annual growth rate of 15.1% from CNY 21.41 billion in 2017 to CNY 49.76 billion in 2023 [6][21][22]. 2. Company Performance - In the first half of 2025, the company achieved revenue of CNY 371 million, a year-on-year increase of 39.3%, and a net profit of CNY 16.94 million, up 14.95% year-on-year. The company is expanding its market share despite a decline in gross margin due to changes in client and product structure [41][44]. 3. R&D and Market Expansion - The company holds 138 patents, including 120 invention patents, and has participated in drafting 7 national standards. It focuses on new raw material applications and formula development to support both new and existing brand clients. The company aims to penetrate overseas markets through participation in international exhibitions [48][55]. 4. Financial Forecast and Valuation - The forecasted net profits for 2025, 2026, and 2027 are CNY 54 million, CNY 65 million, and CNY 74 million, respectively. The corresponding price-to-earnings ratios are 36.5, 30.6, and 26.8 times. The report compares the company with peers, noting an average PE of 38.1 times for comparable companies in 2025 [8][41].

Group 1 - The cosmetics sector experienced a significant increase of 3.35% on October 15, with Shuiyang Co., Ltd. leading the gains [1] - The Shanghai Composite Index closed at 3912.21, up 1.22%, while the Shenzhen Component Index closed at 13118.75, up 1.73% [1] - Major stocks in the cosmetics sector showed notable price increases, with Shuiyang Co., Ltd. rising by 8.45% to a closing price of 25.03 [1] Group 2 - The net inflow of main funds in the cosmetics sector was 219 million yuan, while retail investors saw a net outflow of 222 million yuan [1] - Shanghai Jahwa's main fund net inflow was 85.02 million yuan, with a retail net outflow of 66.90 million yuan [2] - Shuiyang Co., Ltd. had a main fund net inflow of 46.76 million yuan, but a retail net outflow of 69.20 million yuan [2]

天眼查App显示，近日，深圳市美琳阁化妆品有限公司成立，法定代表人为吕晓林，注册资本10万人民 币，经营范围为一般经营项目是：电子产品销售；化妆品零售；针纺织品销售；玩具销售；工艺美术品 及礼仪用品销售（象牙及其制品除外）；卫生用品和一次性使用医疗用品销售；体育用品及器材零售； 第一类医疗器械销售；服装服饰零售；鞋帽零售；箱包销售；文具用品零售；家居用品销售；家具销 售；日用百货销售；母婴用品销售；通讯设备销售；计算机软硬件及辅助设备零售；安全技术防范系统 设计施工服务；家用电器销售；珠宝首饰零售；汽车零配件批发；摩托车及零配件零售；企业管理咨 询；会议及展览服务；平面设计；市场营销策划；健康咨询服务（不含诊疗服务）；信息咨询服务（不 含许可类信息咨询服务）；消毒剂销售（不含危险化学品）；日用化学产品销售；技术服务、技术开 发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开 展经营活动），许可经营项目是：无。 ...

毛戈平(01318)涨超9%，截至发稿，涨9.2%，报106.8港元，成交额2.78亿港元。 摩根大通发布研报称，毛戈平凭借其25年的历史和差异化的消费者体验(一对一个性化化妆和护肤服 务)，相信公司有重大机会增长，并将其在高端化妆品市场的市占率从目前的2%翻倍。该行相信，毛戈 平的提升品牌权益、独特的线下营运提升渗透率、稳固的产品供应以及类别扩张，应驱动其2025至2027 财年收入和盈利年均复合增长率(CAGR)达31%，超越同行的19%及16%。该行称，其近期的催化剂包括 即将到来的双11活动。 消息面上，双11大促拉开序幕，国货化妆品品牌已陆续预告双11大促促销机制，此外，李佳琦直播间将 于10月15日晚开启预售。国泰海通证券指出，双11周期再度延长，多平台简化活动规则，缩短购买决策 流程，关注板块催化旺季强产品势能、强品牌心智企业表现。双十一大促通常有利于品牌势能放大。重 点推荐25年至今大单品、新品牌放量趋势显著的标的；稳健高增标的；预期筑底，有望迎来拐点。 ...

智通财经APP获悉，毛戈平(01318)涨超9%，截至发稿，涨9.2%，报106.8港元，成交额2.78亿港元。 消息面上，双11大促拉开序幕，国货化妆品品牌已陆续预告双11大促促销机制，此外，李佳琦直播间将 于10月15日晚开启预售。国泰海通证券指出，双11周期再度延长，多平台简化活动规则，缩短购买决策 流程，关注板块催化旺季强产品势能、强品牌心智企业表现。双十一大促通常有利于品牌势能放大。重 点推荐25年至今大单品、新品牌放量趋势显著的标的；稳健高增标的；预期筑底，有望迎来拐点。 摩根大通发布研报称，毛戈平凭借其25年的历史和差异化的消费者体验(一对一个性化化妆和护肤服 务)，相信公司有重大机会增长，并将其在高端化妆品市场的市占率从目前的2%翻倍。该行相信，毛戈 平的提升品牌权益、独特的线下营运提升渗透率、稳固的产品供应以及类别扩张，应驱动其2025至2027 财年收入和盈利年均复合增长率(CAGR)达31%，超越同行的19%及16%。该行称，其近期的催化剂包括 即将到来的双11活动。 ...

围绕合规体系建设，奉贤区市场监管局组织开展了多场法规宣贯、安全评估培训和实战讲座，覆盖监管 及企业人员超千人。通过"战区制"培训模式强化跨部门协同，推进"首席合规官"机制进企。此外，联合 上海市药监局开展"巡诊服务"，深入企业解决原料替代、检测认证等实际问题，筑牢产业安全底线。 这一成绩背后，是奉贤区在监管模式、服务优化和合规体系建设方面的持续创新。奉贤区市场监管局积 极构建"综合+行业"信用评价模型，将备案管理纳入行业评价体系，对委托生产型化妆品企业实施分级 分类监管。通过融合公共与行业信用数据，实施差异化管理。依托模型预警和约谈帮扶，企业备案质量 不断提升，目前信用结构整体优良。 在服务机制方面，奉贤区市场监管局积极整合资源，依托上海全市首家"东方美谷化妆品注册备案咨询 服务工作站"，为企业提供"一对一"全方位指导服务。2025年以来，线上线下（300959）咨询累计1.8万 余次，有效避免企业因标签不合规造成的包材浪费和上市延误。同时，推出备案"日清"机制，对A级企 业备案资料实现24小时内办结，较法定时限压缩80%，显著加快产品上市进程。目前已"日清"产品169 件。据悉，东方美谷化妆品综合服务窗口预 ...

天眼查App显示，近日，湖北德蔚化妆品有限公司成立，法定代表人为江东，注册资本30万人民币，经 营范围为一般项目：日用百货销售，化妆品零售，化妆品批发，保健食品（预包装）销售，食品销售 （仅销售预包装食品），个人卫生用品销售，针纺织品销售，办公用品销售，电子产品销售，互联网销 售（除销售需要许可的商品），信息技术咨询服务，会议及展览服务，第一类医疗器械销售，食品用洗 涤剂销售。（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）。 ...

Core Viewpoint - The stock of Giant Bio (02367) has declined over 4%, reaching a new low of 47.92 HKD since January, with a current price of 48.1 HKD and a trading volume of 4.57 billion HKD [1] Group 1: Market Performance - The stock price of Giant Bio has dropped by 4.09% [1] - The trading volume for the stock is reported at 4.57 billion HKD [1] Group 2: Industry Trends - The "Double 11" shopping festival for 2025 is approaching, with a focus on cosmetics experiencing a seasonal slowdown in Q3 according to Zheshang Securities [1] - Data from Chan Mama indicates that the growth rate of key brands on Douyin has weakened in Q3, with Giant Bio's GMV increasing by 15% year-on-year, while its sub-brands, Kefu Mei and Keli Jin, saw increases of 5% and 78% respectively [1] Group 3: Company Developments - Giant Bio is focusing on the upcoming "Double 11" sales push in the second half of the year [1] - There are ongoing issues regarding the recombinant collagen products of Kefu Mei, with Huaxi Bio reporting that multiple third-party testing results show the recombinant collagen content does not meet standards, and these reports have been submitted to the National Medical Products Administration [1]

值得注意的是，可复美重组胶原蛋白此前再起波澜。华熙生物9月底表示，已联合国家计量院等多家第 三方检测机构对相关企业的相关产品展开检测，结果几十份检测结果均显示，相关产品中的重组胶原蛋 白添加量未达标。华熙生物表示，"已将数十份检测报告提交国家药品监督管理局。" 智通财经APP获悉，巨子生物(02367)逆势跌超4%，低见47.92港元创今年1月以来新低，截至发稿，跌 4.09%，报48.1港元，成交额4.57亿港元。 消息面上，2025年"双11"大促的序幕已悄然拉开。根据浙商证券，化妆品Q3淡季偏淡。据蝉妈妈数 据，部分重点品牌抖音渠道Q3增速环比走弱，其中巨子生物Q3抖音GMV同比增加15%，其中可复美同 比增加5%、可丽金同比增加78%。巨子生物下半年重点关注双十一发力。 ...