直营店主要开设在热门商圈、交通枢纽等人流密集区域，2024年对总收入贡献接近1/4。 IPO受理正呈现对公司经营模式更多包容性。 近期，北京植物医生化妆品股份有限公司（下称"植物医生"）的深主板IPO申请获得受理。 植物医生主打植物萃取，涵盖水乳膏霜、精华等化妆品，2024年收入、归母净利润分别达到21.56亿元、2.43亿元。 与当前已上市化妆品企业不同，植物医生主要通过授权经销商开设线下专卖店扩大业绩规模。 截至2024年末，植物医生有3830家授权专卖店（线下门店），同期创收11.1亿元，占比超5成。 尽管植物医生在自家官网中将加入该类门店称之为"加盟支持"，但招股书中始终未提及该表述。 植物医生不愿"沾边"加盟，是否与近年来监管对该类业务形态保持审慎态度有关仍待观察。 此番IPO，植物医生计划募资9.98亿元进行营销、研发中心等项目建设。 植物医生是否可以成为A股首家化妆品连锁店上市企业，备受关注。 "切割"加盟？ 近年来化妆品等消费公司的A股IPO不算顺利。例如毛戈平、相宜本草等化妆品企业的IPO均以主动撤退而告终。 但随着IPO受理端的提速，部分消费类项目终于迎来开闸。植物医生也和百菲乳业一道成为 ...

灼识咨询是一家知名咨询公司。其服务包括IPO行业咨询、商业尽职调查、战略咨询、专家网络服 务等。其咨询团队长期追踪消费品、互联网、大数据、高科技、能源电力、供应链、人工智能、 金融服务、医疗、教育、文娱、环境和楼宇科技、化工、物流、工业、制造业、农业等方面最新 的市场趋势，并拥有上述行业最相关且有见地的市场信息。 CIC灼识咨询 AI时代的 美妆个护变革 本文件提供的任何内容均系灼识咨询公司独有的高度机密性资料。 所有统计数据真实可靠，并是基于截至本报告发布日的可用信息。 若您希望获取CIC灼识咨询的详细资料、与灼识建立媒体/市场合作，或加入灼识行业交流群，欢 迎扫码，也可致函marketing@cninsights.com。 灼识咨询通过运用各种资源进行一手研究和二手研究。一手研究包括访谈行业专家和业内人士。 二手研究包括分析各种公开发布的数据资源，数据来源包括中华人民共和国国家统计局、上市公 司公告等。灼识咨询使用内部数据分析模型对所收集的信息和数据进行分析，通过对使用各类研 究方法收集的数据进行参考比对，以确保分析的准确性。 目录 1 2 行业变迁催生AI机遇：中国美妆个护市场现状分析 AI重塑美妆个护 ...

美妆丨市场观察 本周看点： -从爆雷款到"塑料茅台"，美妆行业能从潮玩标杆取何真经？ -芳香疗愈SPA：美妆行业的下一个"卷"点？ -六部门发文，国货美妆产业将掀IPO热潮？ 行业环境 1.从爆雷款到"塑料茅台"，美妆行业能从潮玩标杆取何真经？ 关键词 ： 中国IP,全球影响力,缺陷美学,情感营销,稀缺性操控 概要 ： 2025年，中国IP全球影响力显著提升，《哪吒之魔童闹海》跻身全球影史票房前30， LABUBU潮玩以"缺陷美学"引发热潮。美妆行业从小众审美入手，花西子、橘朵融合传统文化 满足个性化需求。品牌通过稀缺性、本土化叙事和UGC增强用户连接。未来，美妆竞争将集中 于创新与文化影响力，差异化价值是关键。 2.芳香疗愈SPA：美妆行业的下一个"卷"点 ？ 关键词 ： 疗愈经济,芳疗市场,情绪价值,健康消费,五感体验 概要 ： 随着生活节奏加快，疗愈类服务成市场刚需，中国失眠发生率超38%，全球疗愈经济年 增10%，预计2025年达7万亿美元。芳疗市场因天然安全特性快速崛起，消费额年均增长 20%-30%，"SPA+零售"模式兴起。然而，行业存在品牌分散、同质化、人才短缺等问题。未来 需通过规范化、技术 ...

Core Viewpoint - Jay Chou's entry into Douyin has generated significant attention and led to a substantial increase in the stock price of his associated company, Superstar Legend, indicating a strong market reaction to celebrity endorsements and partnerships [1]. Group 1: Jay Chou's Douyin Entry - Jay Chou officially joined Douyin on July 9, with the account name "周同學" and verified as a singer [1]. - Within 90 minutes of joining, Jay Chou's Douyin account gained over 1 million followers, surpassing 3 million by the time of reporting [1]. Group 2: Superstar Legend's Stock Performance - Superstar Legend's stock price surged, with an increase of over 100% at one point, and remained up over 80%, reaching a market capitalization exceeding 10 billion HKD [1]. - The founders of Superstar Legend include Ma Xinting, Yang Junrong, and Ye Huimei, with Ma being a long-time business partner of Jay Chou [1]. Group 3: Business Operations of Superstar Legend - Superstar Legend's revenue primarily comes from new retail, IP creation, and operation businesses, including sales of products like Magic Coffee and skincare items [1]. - The company has invested in Jay Chou's concert and will also participate in the concert's operations, including selling Jay Chou-themed merchandise and planning related activities [1].

研发+检测双轮驱动，海外蓝海打开 ODM 龙头增长空间 ——北交所信息更新 2025 年 07 月 08 日 投资评级：增持（维持） | 日期 | 2025/7/7 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 19.10 | | 一年最高最低(元) | 35.39/8.39 | | 总市值(亿元) | 21.30 | | 流通市值(亿元) | 12.15 | | 总股本(亿股) | 1.12 | | 流通股本(亿股) | 0.64 | | 近 3 个月换手率(%) | 734.26 | 北交所信息更新 北交所研究团队 相关研究报告 《坚持大客户+大单品战略，2024 年扣 非净利润同比+15%突围美妆国货浪 潮—北交所信息更新》-2025.2.28 《护肤化妆 ODM 龙头专业检测为利 基，合作众多知名品牌—北交所首次 覆盖报告》-2024.12.5 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 2025Q1：营收 1.62 亿元，同比+40%，归母净利润 862 万元，同比+9% 公司发布 2024 年报与 2025 年一季报，2024 年，公司 ...

证券研究报告|商贸零售 [Table_Title] 情绪消费兴起，关注潮玩、黄金珠宝、美 妆赛道 2025 年 07 月 07 日 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 [Table_ReportList] 相关研究 [Table_ReportType]——2025 年中期商贸零售行业投资策略报告[Table_ReportDate] [投资要点： Table_Summary] 回顾与展望：消费分级时代来临，情绪消费兴起带火相关产业发展。我国 消费现状已从过去的"消费升级" 逐步进入到"消费分级"的新阶段， 具体体现为：1）更加追求性价比：对于那些技术附加值较低、产品同质 化严重的传统消费品，消费者表现出更理性、更追求性价比的行为；2） 愿意对部分新型产品或服务付出一定溢价。快节奏的生活方式和信息过 载等因素影响当代人的心理健康，推动情绪消费兴起，加之随着时代的发 展，我国消费结构从生存型消费往享受型、精神型消费扩展，潮玩、古法 金、美容护肤等相关行业受到追捧。 潮玩：我国潮玩市场快速扩容，优质企业有望实现强者恒强。受益于人均 可支配收入的增长、情绪消费兴起以及国内潮流文化和优质 IP 的 ...

再说说这白酒行业自己的"内卷"。以前白酒市场那是相当火爆，好多人瞅准了商机，一窝蜂地开酒厂。一时间，大大小小的酒厂如雨后春笋般冒出来，市场 上的白酒那叫一个多。但这质量可就参差不齐了，有些小厂生产的酒，口感和品质都不咋地。这几年，消费者的眼光越来越"毒"，不好的酒根本就卖不动。 再加上国家对食品安全等方面的监管越来越严格，一些小酒厂就因为各种问题被淘汰了，这产量自然就降下来了。 不过呢，这白酒产量下降，也不全是坏事。像茅台、五粮液这些大品牌，人家压根不担心。因为他们一直注重品质和品牌建设，不管市场怎么变，喜欢喝高 端白酒的人还是大把大把的。而且，现在白酒行业也在积极求变，玩起了跨界。比如说，有些白酒企业和巧克力厂商合作，推出白酒口味的巧克力；还有的 和美妆品牌联手，出白酒成分的护肤品，这可真是把白酒玩出了新花样。 白酒产量降了600万吨，就像是白酒行业的一次"大洗牌"。那些跟不上时代步伐的，就得被淘汰；而那些懂得创新，能抓住消费者心的，就能在新的市场环 境下继续发光发热。以后白酒行业还会闹出啥新动静，咱就拭目以待吧！ 家人们，咱都知道白酒在咱中国人的生活里，那地位可老重要了。不管是逢年过节一家人热热闹闹地团聚 ...

行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 行 业 及 产 业 美容护理 2025 年 07 月 06 日 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 王盼 A0230523120001 wangpan@swsresearch.com 聂霜 A0230524120002 nieshuang@swsresearch.com 联系人 王立平 (8621)23297818× wanglp@swsresearch.com 25H1 收官国货表现分化，毛戈平等领衔增长 看好 ——化妆品医美行业周报 20250706 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 - ⚫ 本周化妆品医美板块表现弱于市场。2025 年 6 月 27 日至 2025 年 7 月 4 日期间，申 万美容护理指数下滑 0.6%，表现弱于市场。其中，申万化妆品指数下滑 1.5%，弱于申 万 A 指 2.7pct；申万个护用品指数上涨 0.7%，弱于申万 A 指数 0.4pct。 ⚫ 周观点：25H1 收官国货表 ...

Core Insights - The 2025 e-commerce mid-year promotion has set a new record in consumer spending, showcasing a significant increase in sales across various platforms [1][3] - Major e-commerce platforms, including traditional giants like Taobao and JD, as well as emerging players like Pinduoduo and Douyin, have all reported substantial revenue growth during this event [3] - The rise of live-streaming sales has transformed the shopping experience, with influencers achieving impressive sales figures, indicating a shift in consumer purchasing behavior [3] E-commerce Performance - The overall consumption scale during the promotion reached historical highs, with platforms experiencing explosive growth in sales figures [3] - Cross-border e-commerce has also seen a remarkable increase in order volume, reflecting consumers' eagerness to purchase international products from the comfort of their homes [3] Consumer Behavior - The promotion's success is attributed to improved consumer purchasing power, as individuals are willing to spend on both essential and luxury items [3] - The efficiency of logistics has enhanced the shopping experience, with rapid delivery times contributing to consumer satisfaction [3] Marketing Strategies - E-commerce platforms employed various promotional tactics, such as discounts and bundled offers, to attract consumers, demonstrating the effectiveness of these marketing strategies [3] - Despite some consumers expressing concerns about overspending, the overall sentiment remains positive, highlighting the appeal of these promotional events [3] Market Dynamics - The vibrant performance of the e-commerce sector during the promotion reflects the resilience and dynamism of the consumer market, indicating a strong demand for quality products [3] - The event not only benefited businesses but also provided consumers with a satisfying shopping experience, showcasing a win-win scenario for both parties [3]

在国货美妆品牌崛起的浪潮中，植物医生近年来的发展轨迹颇具代表性。从其2022年至2024年的财务数 据来看，公司营业收入分别为211,719.18万元、215,108.84万元和215,571.71万元，呈现出稳步增长的态 势;归属于母公司所有者净利润分别为15,803.93万元、22,970.73万元和24,300.01万元，年均复合增长率 达24.00%，持续盈利能力不断增强。这样的业绩表现，在竞争激烈的美妆市场中实属不易，而其背 后，是公司在研发端的持续投入与创新布局。 研发投入与创新：构筑品牌核心竞争力 植物医生高度重视研发实力的提升，采取自主研发与合作研发并行的模式。公司打造了"一个中心，五 大基地"的研发架构，其中"一个中心"是与中国科学院昆明植物研究所联合设立的中科昆植植物医生研 发中心，主要负责产品基础研究和新品研发;"五大基地"包括昆明植物护肤研发实验室、北京亚太皮肤 科学研究所等，覆盖活性原料、产品配方、生产工艺等多个研发维度。 从研发投入数据来看，2022年至2024年，公司研发投入金额分别为7,377.39万元、7,587.63万元和 6,633.45万元，占营业收入的比例分别为3.4 ...