来源|文轩观察 作者|吴三畏 图源|网络 当旧有的增长引擎逐渐熄火，正在全力向"大家居"战略转型的欧派家居，究竟是会像一些同行那样陷入 持续萎缩，还是能凭借其规模与转型决心穿越周期、重获新生？ 2025年12月12日，随着沪深300指数样本调整正式生效，定制家居龙头企业欧派家居被正式调出样本 股，这是它在2025年底遭遇的第二次"出清"。 昔日千亿市值行业巨头，在不到四年时间内市值缩水约三分之二，其传统增长模式正面临严峻的失效考 验。 从资本宠儿到被 "抛弃" 2025年末，欧派家居经历了一场资本市场的"双重出清"。在MSCI中国A股指数调整后的第二个月，这 家曾经的千亿市值定制家居龙头也被调出了沪深300指数样本股名单。 沪深300指数作为A股核心优质资产的价值代表，其成分股筛选涵盖市值规模、股票流动性、盈利能力 及行业代表性等核心维度。 这次调整中，信息技术、通信服务行业的样本数量和权重均有所增加，而像欧派家居这样的传统行业个 股则被逐步出局。 指数调整当日，欧派家居股价应声下跌0.53%，盘中一度探至49.30元/股的年度新低。 截至2025年12月31日午盘，欧派家居每股报53.02元，与2021年的 ...

12月30日，皮阿诺跌1.28%，截至发稿，报20.81元/股，成交1.00亿元，换手率3.67%，总市值38.06亿 元。 诺安多策略混合A（320016）成立日期2011年8月9日，最新规模18.55亿。今年以来收益71.09%，同类 排名419/8087；近一年收益65.6%，同类排名445/8085；成立以来收益230.2%。 诺安多策略混合A（320016）基金经理为孔宪政。 资料显示，广东皮阿诺科学艺术家居股份有限公司位于广东省中山市板芙镇智能制造装备产业园迎宾大 道15号，成立日期2005年6月14日，上市日期2017年3月10日，公司主营业务涉及从事中高端定制橱柜、 衣柜、木门等木作三大件及其配套家居产品的研发、设计、生产、销售、安装与售后等服务。主营业务 收入构成为：定制橱柜及其配套产品54.78%，定制衣柜及其配套产品39.55%，门墙3.86%，其他(补 充)1.82%。 从皮阿诺十大流通股东角度 数据显示，诺安基金旗下1只基金位居皮阿诺十大流通股东。诺安多策略混合A（320016）三季度新进 十大流通股东，持有股数129.67万股，占流通股的比例为1.01%。根据测算，今日浮亏损失约3 ...

Group 1 - The core focus of the 2025 speech by Wu Xiaobo is on finding actionable paths within the AI wave, emphasizing its profound impact on the physical world, industries, and young entrepreneurs [1][21] - The collaboration between Jinpai Home and Wu Xiaobo has consistently defined the development direction of China's home furnishing industry, addressing key industry challenges each year [3][23] Group 2 - In 2023, the industry faced challenges due to a downturn in real estate and increased competition, leading to a shift from "scale competition" to "value competition" [4][24] - Jinpai Home's achievements in smart manufacturing were highlighted, including the integration of digital twin technology and intelligent control systems, which significantly improved production efficiency [8][28] - The introduction of the "1㎡ gym" concept showcased innovative product development aimed at meeting consumer needs in urban environments [6][26] Group 3 - In 2024, the focus shifted to global expansion, with Jinpai Home positioning itself as a model for high-quality overseas operations, transitioning from "product export" to "industry export" [10][30] - Jinpai Home's strategy included establishing factories in Thailand and the U.S. to mitigate trade barriers and enhance local production capabilities [10][30] - The company implemented a localized strategy tailored to different markets, ensuring a better fit for local consumer needs [12][32] Group 4 - By 2025, Jinpai Home aims to leverage AI technology to address challenges in the home furnishing industry, enhancing design communication and service delivery [13][33] - The "Feiliu AI" solution was introduced to streamline the home renovation process, significantly reducing design time and improving user experience [18][38] - This AI initiative is seen as a transformative force, shifting the industry from product competition to ecosystem competition, thereby facilitating digital transformation [18][39] Group 5 - The three-year collaboration between Jinpai Home and Wu Xiaobo has effectively tracked the evolution of the home furnishing industry, focusing on smart manufacturing, global expansion, and AI innovation [19][39] - The partnership has demonstrated that industry leaders must balance deep-rooted practices with the ability to capture emerging trends for sustainable growth [19][39]

作为较早采用"购物中心店+设计师驻场"模式的定制家居品牌，维意定制在三里屯新店中进一步放大"设 计服务+场景体验"的核心优势，打造适老化智能场景专区与多元家庭空间样板间，更针对年轻人的独 居、合租、极简等多元生活形态，定制专属的空间生活提案。通过语音控制、智能收纳等具象化展示， 精准匹配年轻人个性化、便捷化的生活态度。这种业态升级，既呼应了董明珠健康家、京东MALL等品 牌的场景化转型路径，也是对自身运营模式的迭代优化。 锚定高端商圈，完成品牌调性的二次跃升； 历经两年"史诗级调改"的三里屯，已形成"北区重奢、南区 潮奢"的高端商业生态，LV、Dior等一线品牌与Toteme、Zimmermann等潮奢品牌齐聚，精准筛选出高净 值客群，成为北京高端消费的核心地标。这种经过升级的商业定位，与维意定制从设计驱动向生活方式 引领的转型需求形成精准契合。 剪彩仪式上，维意定制副总经理、秒住总经理林文彬在致辞中强调："定制行业的竞争早已超越产品本 身，核心是思维与价值的竞争。三里屯的高端商业生态，与我们'以设计方案为核心产品'的理念高度契 合，这不是简单的门店扩张，而是品牌从'覆盖市场'到'拔高价值'的战略选择。" 对 ...

12月8日晚，广东皮阿诺科学艺术家居股份有限公司（002853.SZ，下称"皮阿诺"）发布公告称，公司控股股东、实际控制人马礼斌正在筹划控制权变更 事宜，可能导致公司实际控制人发生变更。公司股票自12月9日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。 值得注意的是，在公告发布当日，皮阿诺便提前收获涨停板，收盘价报16.24元/股，股价创近八个月新高，市值达到29.71亿元。 张力制图 营收持续下滑 据悉，皮阿诺作为一家定制家居上市公司，主要从事中高端定制橱柜、衣柜、门墙及其配套家居产品的研发、设计、生产、销售、安装与售后等服务。 近年来，受地产周期影响显著，公司营收连续下滑，且出现亏损。 2024年，公司全年营业收入为8.86亿元，同比大幅下降32.68%，跌至2017年水平；归母净利润为-3.75亿元，同比暴跌535.88%。 2025年前三季度，公司实现营收4.20亿元，同比再降37.27%，延续下滑趋势；归母净利润为-752.52万元，同比下滑191.47%，但较上半年亏损1257.64万 元，幅度有所收窄。 就整体行业来看，由于定制家居行业与房地产产业链深度绑定，地产行业下行，家居定制企业均受到较大影响 ...

Core Insights - The article highlights the technological innovation and AI integration in the custom home furnishing industry, focusing on Kingboard Home's advancements in AI home design and its transition from manufacturing to intelligent manufacturing [1][3]. Group 1: Transition to Intelligent Manufacturing - The custom home furnishing industry is experiencing a systemic leap due to the wave of artificial intelligence technology, with Kingboard Home embracing this trend by integrating AI, big data, and cloud computing into all processes from product design to user service [3]. - Kingboard Home has developed a data-driven flexible manufacturing and collaborative optimization system, achieving smart production scheduling, dynamic quality control, adaptive scheduling, and resource optimization, significantly enhancing flexible manufacturing capabilities [3]. - For instance, at the Chengdu super factory, Kingboard Home successfully addressed the challenges of large-scale flexible manufacturing through AI and digitalization, resulting in a production efficiency increase and a more than 10% improvement in per capita efficiency, along with a threefold increase in assembly efficiency [3]. Group 2: AI Home Design Innovation - The "Feiliu AI Home Design Intelligent System" represents a soft innovation aimed at enhancing user experience, allowing families to have their own AI designer that realizes their design visions [3][5]. - Feiliu AI supports multimodal interaction, enabling users to search or upload floor plans, generate aesthetically pleasing 3D renderings, and switch to 720° VR panoramic views for a virtual tour of their future home [5]. - The system allows for DIY layout adjustments, providing users with intuitive and responsive options for space layout and personalized space creation, along with automatic generation of cost estimates for hard and soft furnishings, ensuring clear and controllable renovation budgets [5]. Group 3: Future Directions - Kingboard Home plans to continue deepening the integration of "AI + industry" innovation, using technology as a driving force to enhance large-scale personalized customization capabilities and overall service experience [6]. - The company aims to evolve into a new quality production enterprise, contributing new momentum to the sustainable evolution of the home furnishing industry [6].

12月25日，皮阿诺跌5.21%，截至发稿，报20.74元/股，成交2.19亿元，换手率8.02%，总市值37.94亿 元。 资料显示，广东皮阿诺科学艺术家居股份有限公司位于广东省中山市板芙镇智能制造装备产业园迎宾大 道15号，成立日期2005年6月14日，上市日期2017年3月10日，公司主营业务涉及从事中高端定制橱柜、 衣柜、木门等木作三大件及其配套家居产品的研发、设计、生产、销售、安装与售后等服务。主营业务 收入构成为：定制橱柜及其配套产品54.78%，定制衣柜及其配套产品39.55%，门墙3.86%，其他(补 充)1.82%。 关旭累计任职时间2年90天，现任基金资产总规模3.59亿元，任职期间最佳基金回报35.69%， 任职期间 最差基金回报11.2%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 从基金十大重仓股角度 责任编辑：小浪快报 数据显示，益民基金旗下1只基金重仓皮阿诺。益民核心增长混合（560006）三季度持有股数2.08万 股，占基金净值比例为 ...

12月23日，好莱客盘中下跌2.00%，截至09:44，报13.22元/股，成交1349.57万元，换手率0.33%，总市 值41.16亿元。 资金流向方面，主力资金净流出190.68万元，特大单买入115.98万元，占比8.59%，卖出265.00万元，占 比19.64%；大单买入105.94万元，占比7.85%，卖出147.61万元，占比10.94%。 截至9月30日，好莱客股东户数9123.00，较上期增加3.34%；人均流通股34127股，较上期减少3.22%。 2025年1月-9月，好莱客实现营业收入12.65亿元，同比减少12.38%；归母净利润3135.57万元，同比减少 65.53%。 今年以来好莱客已经4次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为12月8日，当日龙虎榜净买入1544.90万 元；买入总计3576.67万元 ，占总成交额比26.85%；卖出总计2031.77万元 ，占总成交额比15.25%。 资料显示，广州好莱客创意家居股份有限公司位于广东省广州市天河区科韵路18号好莱客创意中心，成 立日期2007年4月9日，上市日期2015年2月17日，公司主营业务涉及家具制造。主营业务收入构成为： ...

【深圳商报讯】(记者陈燕青)今年以来出现了多起私募股权创投基金入股上市公司的案例，涉及的A股 公司包括皮阿诺、鸿合科技、天迈科技、ST中珠等，大多为小市值公司。 对此，业内人士认为，未来私募股权创投基金收购上市公司股权的案例会越来越多，通过产业整合和资 产注入有助于改善相关公司的业绩。 12月15日晚，定制家居上市公司皮阿诺宣布，大股东马礼斌与二股东珠海鸿禄分别向初芯微转让9.78% 和7%股份，两项转让完成后，初芯微持股比例将达到16.78%。此外，大股东马礼斌同步承诺放弃其剩 余的3537.37万股表决权。此外，公司拟向青岛初芯定向发行3451.5万股，发行完成后青岛初芯持股比例 将达到15.87%。由于青岛初芯和初芯微为一致行动人，两者合计持股比例达29.99%。 根据记者梳理，私募股权创投基金入主上市公司主要有协议转让、参与上市公司定增、司法拍卖等方 式。从已披露的案例来看，私募股权创投基金大多通过"协议转让+原控股股东表决权委托(或放弃)"等 方式取得上市公司实控权。 私募股权创投基金下场收购上市公司控制权，既能缓解被投项目退出难的问题，又能以上市公司为平台 推进募资，可谓是一举两得。 深圳一家创投 ...

12月15日晚间，定制家居厂商皮阿诺发布公告称，皮阿诺实控人马礼斌以及其第二大股东珠海鸿禄分别与杭州初芯微科技合伙企业（简称"初芯微"）签署 《股份转让协议》。交易后，皮阿诺控股股东变更为初芯微，实控人也将由马礼斌变更为尹佳音。 对于55岁的马礼斌而言，在其押注恒大，相信许家印可以逆袭翻盘的前提下，苦苦支撑7年之久，终于还是迎来了最为悲情的时刻。成也恒大，败也恒 大，马礼斌的离场不只是对恒大"大而不倒"信念的彻底崩塌，更是象征强绑定疯狂造富时代迎来了终结。 | 股东 | | 协议转让、表决权放弃前 | | | 协议转让、表决权放弃后 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 持股数量 | 持股比例 | 表决权比例 | 持股数量 | 持股比例 | 表决权比例 | | 马礼斌 | 71,553,786 | 39.12% | 39.12% | 53,665,340 | 29.34% | 10.00% | | 马瑜霖(马 礼斌一致行 动人) | 727,725 | 0.40% | 0.40% | 727,725 | 0.40% | 0.40% | | 珠海 ...