Group 1: Industry Overview - The petrochemical and chemical indices experienced a positive trend due to tariff policy impacts, with the chemical raw materials index rising by 1.30%, chemical machinery index by 0.12%, pharmaceutical index by 2.01%, and pesticide and fertilizer index by 1.28% [1] - In the oil sector, the oil processing index remained stable, while the oil extraction index increased by 0.64% and the oil trading index rose by 0.98% [1] - International crude oil prices fluctuated, with WTI settling at $62.49 per barrel, up 2.41% from May 9, and Brent at $65.41 per barrel, up 2.35% [1] Group 2: Market Performance - The top five performing listed chemical companies in the capital market included Yuzhong Three Gorges A, which rose by 50.65%, Jitai Co., up 47.10%, Suzhou Longjie, up 36.27%, ST Youfu, up 34.54%, and Hongqiang Co., up 33.55% [2] - The five companies with the largest declines were Aiai Precision Engineering, down 7.50%, Yongyue Technology, down 7.49%, Huate Gas, down 6.90%, Aladdin, down 6.88%, and Runbei Hangke, down 6.38% [2] Group 3: Product Price Changes - The top five petrochemical products with the highest price increases included butadiene, up 21.10%, SBS, up 13.65%, pure benzene, up 11.36%, styrene, up 10.43%, and PX, up 9.77% [1] - The five petrochemical products with the largest price declines were liquid chlorine, down 464.29%, trichloromethane, down 6.49%, yellow phosphorus, down 5.80%, vitamin VC, down 5.13%, and ethylene, down 3.53% [1]

2025 年 5 月 20 日 行业研究 液晶弹性体研究持续迭代，具备人工肌肉等领域应用潜力 ——石化化工交运行业日报第 65 期（20250519） 要点 液晶弹性体可应用于驱动器、人工肌肉等领域。液晶弹性体（LCEs，Liquid Crystal Elastomers）是由柔性聚合物链组成的轻度交联网络结构，其中嵌 入了液晶的介晶单元（Mesogens）。这样的结构使得液晶弹性体具有类似 橡胶的柔性、弹性，同时也使得其中的介晶单元保留了很多原本液晶的特 性。介晶单元与聚合物主链的连接方式主要有三种：（1）主链型：介晶单 元的长轴直接连接到聚合物主链上；（2）侧接-侧链型：介晶单元通过其侧 面的小基团连接到聚合物主链上；（3）末接-侧链型：介晶单元通过其长轴 末端的小基团连接到聚合物主链上。介晶单元与聚合物主链之间的连接方式 会影响液晶弹性体材料可形成的液晶相类型。由于介晶单元的存在，在外部 刺激的触发下（如温度、湿度、有机溶剂、电场、离子、光照、磁场等）介 晶单元会发生有序-无序的相变，最终将会导致液晶弹性体材料在宏观尺度上 的形状变化。在各类驱动（刺激）方式中，热驱动是最基本的原理，所有间 接驱动方式（ ...

2025 年 5 月 20 日 行业研究 液晶弹性体研究持续迭代，具备人工肌肉等领域应用潜力 ——石化化工交运行业日报第 65 期（20250519） 要点 液晶弹性体可应用于驱动器、人工肌肉等领域。液晶弹性体（LCEs，Liquid Crystal Elastomers）是由柔性聚合物链组成的轻度交联网络结构，其中嵌 入了液晶的介晶单元（Mesogens）。这样的结构使得液晶弹性体具有类似 橡胶的柔性、弹性，同时也使得其中的介晶单元保留了很多原本液晶的特 性。介晶单元与聚合物主链的连接方式主要有三种：（1）主链型：介晶单 元的长轴直接连接到聚合物主链上；（2）侧接-侧链型：介晶单元通过其侧 面的小基团连接到聚合物主链上；（3）末接-侧链型：介晶单元通过其长轴 末端的小基团连接到聚合物主链上。介晶单元与聚合物主链之间的连接方式 会影响液晶弹性体材料可形成的液晶相类型。由于介晶单元的存在，在外部 刺激的触发下（如温度、湿度、有机溶剂、电场、离子、光照、磁场等）介 晶单元会发生有序-无序的相变，最终将会导致液晶弹性体材料在宏观尺度上 的形状变化。在各类驱动（刺激）方式中，热驱动是最基本的原理，所有间 接驱动方式（ ...

根据市场公开信息及5月19日披露的机构调研信息，知名私募凯丰投资近期对1家上市公司进行了调研， 相关名单如下： 1）诺 普 信 （凯丰投资参与公司投资者交流会） 深圳市凯丰投资管理有限公司，是一家投资于全球大宗商品、债券、权益类资产及其衍生品的宏观对冲 基金管理公司。凯丰投资是中国基金业协会会员、中国期货业协会会员，具有中国证券基金业协会批准 的私募基金管理人资格。公司管理的多只阳光化基金产品的业绩与规模均居于国内同类产品前列，并荣 获"2014年度金牛私募管理公司（宏观期货策略）"、"第一届央证管理期货奖"、"2015年度金牛私募管 理公司（宏观期货策略）"等奖项。凯丰投资秉承"细节暗藏产业密码，研究发现价值内核"的投资理 念，着力打造了一支50余人的高水平投研团队，专注于宏观和产业基本面研究。目前，产业研究已经覆 盖了国内外期货市场主要交易品种，通过深入产业链调研、挖掘产业细节，并辅以量化手段，协助公司 交易决策。2016年，凯丰投资将进一步加强与实体企业的交流合作，以专业的资产管理能力和深厚的产 业研究实力，为其提供包括产业咨询、合作套保、产业基金等服务在内的产业链综合解决方案。让金融 助力中国企业，圆 ...

作为粮食的"粮食"，化肥在中短期内的价格、产量与粮价密切相关。回顾2024年，玉米、豆粕、小麦、 棉粕等农产品价格整体整体下行。进入2025年后，玉米大豆等粮价先跌后涨。数据显示，今年一季度， 玉米现货季末价格较季初增长6.4%，豆粕现货季末价格较季初增长6.5%，小麦现货季末价格较季初增 长1.2%，棉粕出厂价(山东)季末价格较季初增长18.4%。 粮价止跌回升，作为相关产业的化肥也在这个春天感受到了一丝"暖意"。Q1期间，化肥市场整体呈"先 抑后扬"发展态势。就拿尿素来说，进入3月后受到春耕需求拉动，再叠加出口预期增强，尿素价格快速 反弹，并带动了以尿素为原料的下游产品价格明显回升。 智通财经注意到，日前，行业领先的复合肥生产商中国心连心化肥(01866)披露了2025年一季度业绩。 公告显示，受益化肥供需格局的改善，心连心化肥各产品价格逐步修复，快速拉升毛利环比提升26%， 并带动扣非净利润环比大幅增长89%。不过，若以同比口径来看，心连心化肥在营收同比增加1.7%的基 础上，毛利及扣非净利润同比分别下降了23%、30%。 | | 附註 | 本報告期 | 去年同期 | | --- | --- | --- ...

Financial Data and Key Metrics Changes - Sales for Q1 2025 were $1,767 million, up 2% year over year and up 10% quarter over quarter [6] - Consolidated adjusted EBITDA was $359 million, with specialties driven EBITDA of $262 million, up 7% year over year and 4% quarter over quarter [7] - Specialties driven EBITDA margin improved by approximately 70 basis points to 19% compared to the first quarter of last year [7] Business Line Data and Key Metrics Changes - Industrial Products sales were $344 million, up 3% year over year, with EBITDA of $76 million, up 6% [9] - Potash division reported sales of $405 million and EBITDA of $118 million, with average potash price at $300 CIF per ton, down year over year but up $15 per ton from the previous quarter [11] - Phosphate Solutions division had sales of $573 million, up 3%, and EBITDA of $139 million, with an EBITDA margin of 24% [13] - Growing Solutions division sales were $495 million, up 3% year over year, with EBITDA of $47 million, an increase of 12% [16] Market Data and Key Metrics Changes - Inflation rates were stable in the U.S. and EU, while Brazil saw a 30 basis point increase; China experienced a slight negative inflation of 0.1% year over year [20] - Grain price index increased slightly, with corn, wheat, and soybean prices improving; corn saw the largest quarterly gain [23] - Potash prices increased approximately 9% sequentially, while phosphate prices grew by about 4% [24] Company Strategy and Development Direction - The company aims to drive growth in specialty businesses to differentiate from commodity-based peers and maximize potash sales volumes [34] - Innovation remains a key focus, with plans to develop new products and solutions for existing and new clients [36] - The acquisition strategy continues, with recent acquisitions enhancing regional market presence and local production capabilities [37] Management's Comments on Operating Environment and Future Outlook - Management expressed optimism about improving market prices and stable supply, but cautioned about the impact of fulfilling lower-priced contracts with China and India [49] - The company maintains its 2025 guidance, expecting EBITDA for specialties driven divisions to be between $950 million to $1,150 million [32] - There is an expectation for higher potash prices, but the company has not made guidance concessions for potential tariffs [33] Other Important Information - The company ended the quarter with available resources of approximately $1,500 million and a net debt to adjusted EBITDA ratio of 1.2 times [31] - A recent management change in the Phosphate Solutions division aims to maintain market share and target geographic expansion [15] Q&A Session Summary Question: Insights on potash trade flows and pricing impact - Management noted that Eurasian players have been inconsistent in their production claims, making it difficult to predict market tightness and pricing impacts [48] Question: More details on the mix shift in Brazil and growing solutions - Brazil's B2B and B2C businesses are performing well, with strong specialty growth attributed to previous acquisitions [52]

丁二烯、苯乙烯等涨幅居前，建议关注进口替 代、纯内需、高股息等方向 告 分析师：张伟保 S1050523110001 zhangwb@cfsc.com.cn 联系人：高铭谦 S1050124080006 gaomq@cfsc.com.cn 行业相对表现 2025 年 05 月 19 日 表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) 6.2 2.4 -1.6 沪深 300 3.1 -1.3 5.7 市场表现 -30 -20 -10 0 10 20 (%) 基础化工 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《基础化工行业周报：天然气、 二甲苯等涨幅居前，建议关注进口 替代、纯内需、高股息等方向》 2025-05-13 2、《基础化工行业周报：硫酸、天 然气等涨幅居前，建议关注进口替 代、纯内需、高股息等方向》2025- 05-06 3、《基础化工行业周报：三氯乙 烯、燃料油等涨幅居前，建议关注 进口替代、纯内需、高股息等方 向》2025-04-28 推荐(维持) 投资要点 ▌ 丁二烯、苯乙烯等涨幅居前，液氯、对硝基氯化苯等跌幅 较大 本周涨幅较大的产品：丁二烯（上海石化，21.98%），苯乙 烯 ...

基础化工 2025 年 05 月 18 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2024-05 2024-09 2025-01 基础化工 沪深300 相关研究报告 《磷矿石景气高位维稳，磷肥国内外 价差可观，看好矿肥一体磷化工企业 盈利向好、分红提升—磷化工行业跟 踪点评报告》-2025.5.12 《4 月出口数据超预期，央行降准降 息，建议加大化工龙头配置—化工行 业周报》-2025.5.11 《厚积薄发，化工周期新起点—化工 行业 2025 年中期投资策略 》-2025.5.7 ——行业周报 | 金益腾（分析师） | 徐正凤（分析师） | | --- | --- | | jinyiteng@kysec.cn | xuzhengfeng@kysec.cn | | 证书编号：S0790520020002 | 证书编号：S0790524070005 | 本周行业观点：关注草甘膦供给端扰动，目前产品价格低位、盈利承压 据财联社 5 月 16 日报道，拜耳正准备一份计划，就密苏里州"农达"（Roundup） 除草剂的部分大规模诉讼达成和解，如果和解 ...

暗盘资金一眼洞悉庄家意图>> 草甘膦板块尾盘拉升，江天化学（300927）涨停，和邦生物（603077）、诺普信（002215）、利尔化学 （002258）、润丰股份（301035）、广信股份（603599）等纷纷走高。 ...

——尿素保供稳价获得广泛共识 现货价格将会按照保供稳价方向运行 姓名： 郭庆 从业资格号： F3049926 交易咨询证书号：Z0016007 联系电话： 15628875631 公司地址：济南市经七路86号证券大厦 客服电话：0531-86113507 公司网址：www.ztqh.com 中泰期货尿素周报 2025年5月19日 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 主要内容 3 2 尿素及相关产品价格 尿素供应 1 综述 5 4 尿素需求 尿素库存 请务必阅读正文之后的声明部分 综述 | 产业链 | | 2025年5月8日-5月14 日 | 2025年5月15日-5月21 | 2025年5月22日-5月28 | 2025年5月29日-6月4日 | 备注 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 日 | 日 | | | | 供应 | 周度日均产量：万吨 | 19.92 | 20.43 | 20.43 | 20.43 | 上周新增5家企业停车，停车企业恢复7家，本周预计0家企业计 划检修，3家停车企业恢复生产(预估数据来自隆众资讯） | | ...